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董明珠有一个造车梦。自进军汽车产业以来，董明珠动作频频，每月都在扩张其新能源版图。作为转型造车的后发势力，被民间称为“董小姐”的董明珠，铁腕推进着银隆的前行。

8月8日，珠海银隆新能源股份有限公司（以下简称“珠海银隆”）与河南洛阳市在郑州签署项目合作协议，珠海银隆将在洛阳高新区建设“银隆新能源（洛阳）产城融合产业园”，总投资150亿元。

至此，加上即将开工的洛阳地区，在不到一年的时间里银隆规划出了珠海、邯郸、石家庄、成都、兰州、天津和南京再建（或准备建设）的生产基地，以及长沙、合肥两处初步敲定的产业园，再加上银隆原有的珠海、石家庄以及武安的生产基地，其在全国范围内已经具备了11处生产基地。

而董明珠进入珠海银隆之后的8个月，就签下总计约800亿元的7个新能源产业园项目。

动作频频，银隆豪掷800亿扩张

从董明珠入股后，这家此前并没有太大名气的公司动作频频。

1月21日，兰州银隆新能源产业园项目签约，前两期共计划投资25亿元建设新能源客车生产基地，已于5月开工。5月4日，珠海银隆全资子公司广通汽车向江苏九龙汽车制造有限公司采购26.55亿元的电动物流车。同月，总投资100亿元的银隆新能源南京基地在溧水区开工，建设周期为2017年至2018年。

进入下半年，珠海银隆开始了更为密集的投资。

7月，与攀枝花市政府签约建设总投资不低于50亿的新能源产业园。同月，投资195亿元建设珠海银隆新能源产业园和全国总部项目。另据南京国资委官网消息，珠海银隆与南京新工集团签约，珠海银隆拟收购南京客车制造厂有限责任公司，进一步完善产业链。

最新的一笔150亿元的投资则是在洛阳。据洛阳日报报道，珠海银隆投建的产城融合产业园将实现年产1万辆纯电动商用车、年产5000辆纯电动特种专用车、年产5000辆新能源环卫车，以及新能源皮卡车、纯电动农机具等多个新能源车型。

多元融资，进行扩张

据珠海银隆的资产评估说明书，从2009年到2016年2月，珠海银隆共完成7次股权转让及增资。2016年12月，大连万达集团、中集集团、董明珠、北京燕赵汇金国际投资公司、江苏京东邦能投资管理有限公司与珠海银隆签订30亿元增资协议，5方获得珠海银隆22.39%的股权。增资后珠海银隆的估值为134亿元。

今年3月，珠海银隆完成股份制改革，从“有限责任公司”变为“股份有限公司”。5月，珠海银隆在广东证监局办理了辅导备案登记，并进行受理公示，进入Pro-IPO阶段。为此还拉来全国清洁汽车行动协调领导小组专家组组长、国家科技部863计划电动汽车重大科技专项特聘专家王秉刚等作为其独立董事，为上市加码。

除了股权融资之外，珠海银隆也有部分债权融资。8月，珠海银隆董事长魏银仓公开表示，已获得了中信银行等多家银行的支持，其中中信银行的综合授信额度为276亿元。据悉，该笔款项主要包括珠海银隆经营全周期的融资、项目贷款融资及股权融资。同时还得到了建设银行、平安银行、浙商银行和广州农商行等多家银行的授信支持。

其实，在2014年至2015年间，珠海银隆曾有过三次A股上市机会，最终以三友化工、众业达、北巴传媒三大股东转让股权为结尾而流产。对于珠海银隆上市，中融创投基金管理(北京)有限公司董事长曹鹤直言，“目前积极的因素是，来自银行业的融资会为银隆的IPO加分。”

押注银隆，看好新能源

投入了自己的全部身家，董明珠造车的决心可见一斑。此次毅然决然闯进新能源汽车业的背后，是董明珠对珠海银隆核心价值的看好，即其钛酸锂电池技术。钛酸锂电池最大特点是快充，安全性高，循环寿命长，可以达到30年不出现明显衰减。另外受温度影响极低，冬天不会像锂电池那样“短腿”。并且这种电池的电阻非常低，目前银隆已经能做到6分钟充满续航200公里的车型。

银隆汽车，图片来源网络

但缺点同样明显，能量密度低，续航能力不足。业界有声音认为，钛酸锂电池并非动力电池的主流技术，钛酸锂电池的技术特性也决定了珠海银隆的电动汽车产品只能是在城市固定线路行驶的公交车，难以应用于对续航里程要求较高且行驶线路不确定的家用电动轿车产品。

不过，银隆在新能源方面的研发从未停止。有消息显示，为提高电池组性能，银隆在保持电池使用寿命和耐高低温性能高水准的基础上，所研发的第四代高能量密度钛酸锂电池，与第三代相比成本下降40%，能量密度提高60%。

日前，银隆新能源副总裁敖建华更是对外界透露，公司已掌握了氢钛动力总成这一核心技术，将有效解决电池能量密度的问题，并通过钛酸锂电池和燃料电池的两者结合，提高新能源汽车的续航里程。

资金已成最大问题源

据CNESA预测到2020年，国内储能总装机规模将达到14.5GW~24.2GW的规模，并且储能电池更加看重电池的寿命和安全性能，这正好与银隆所擅长的钛酸锂电池的属性相吻合。银隆便是瞄准了这样的市场机会，规划出了庞大的产业版图。

然而与产业版图扩张相伴而来的便是严峻的资金问题。据统计，目前银隆正在建设的7处生产基地，实际总耗资已超过800亿元，这样庞大的“资金缺口”，无疑是银隆所将面临的最大问题。虽说今年5月中信银行给予银隆集团授信276亿元贷款。但同超800亿元的资金漏洞相比，中信银行276亿元的贷款远远不能满足银隆的扩张需求。

银隆新能源生产基地概况

“目前，银隆的估值约在130亿元左右，倘若其顺利上市，市值应该会在300亿元下。”有业内分析师曾这样预计。倘若按照银隆市值300亿元的规模进行计算，并且全部进行股权质押，银隆距离其超800亿元的产能布局仍然存在较大的资金缺口。当然，就目前来说，银隆还不是上市公司，其并没有定期公布财务状况的义务，但这似乎并不能掩饰其跨度过大而导致的资金问题。

珠海银隆在董明珠站台后，短短一年时间估值就由50亿元估值飙升至134亿元，但不得不承认，银隆依旧存在资金、钛酸锂电池应用、汽车供应链管理压力及新能源车销售等层面的挑战。银隆大规模的扩张，是投机还是投资，相信上述这些问题一一解决后，自会有答案。

*本文由钛媒体编辑综述自中国经营报、华夏时报网、AI财经社、汽车公社。