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文 | 一点剧读，作者 | 周锐

近两个月，国内视频网站的资本操作并不少。从爱奇艺以债权形式获得12亿美元融资、B站7.55亿美元的募资，到现今芒果超媒以非公开发行股票募集20亿资金，国内视频网站的格局似乎将迎来变动，站在第二梯队的芒果TV，在它的非典型赛道上，完成了一场漂亮的赛马。

5月27日，芒果超媒（芒果TV、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视、芒果娱乐五家公司重组构成）对外发布公告，公司以非公开发行股票方式向中国人寿、中移资本两名配售对象，以每股34.93元的价格，发行约5726万股股票，募集资金总额近20亿。

本次交易完成以后，芒果超媒前10名股东发生变化，以近16亿资本入股的中移资本成为芒果超媒的第二大股东，占比4.37%，而第一大股东芒果传媒（湖南广电实际控制）持股仍旧达到64.20%。

隔天下午，在2019年中国网络视听大会上，芒果超媒股份有限公司总经理、芒果TV总裁蔡怀军透露这笔资金的用途，“这20亿大概有75%会用于内容库的扩充，大部分资金用于芒果TV自制综艺和剧集。”

2018年芒果超媒实现净利润8.66亿元，较去年同比增长21.03%，2019年Q1其公司净利润为4.18亿元，同比增加23.99%。其中芒果TV2018年净利润为6.79亿，Q1季度平台视频付费用户达1331万。

虽然芒果TV付费用户体量与头部平台还存在着差距，但从平台运营模式来看，优爱腾尚且处在亏损状态，与芒果TV同样处于视频网站第二梯队的B站，虽然Z世代社区与游戏板块扛大梁，但同样为盈利发愁。在如今内容产业整体冷淡的趋势下，芒果TV在湖南广电与芒果超媒的支撑下，仿佛一个乱世中求得安稳的人，绕过了战场，走向自己的目标。

芒果超媒联手中移：内容平台与运营商的豪门婚姻

现在摆在公众面前的问题是：中国移动为什么愿意以16亿入股芒果超媒？

芒果大佬给出了官方回答。湖南广播电视台台长吕焕斌说，“我们即将联合中国移动、华为等战略合作伙伴成立专业研究室，开展5G\AI\VR等新技术的应用研究，积极拥抱智慧广电，不断加强芒果生态的业务拓展与转型升级。”​

2018年年底，芒果TV与华为视频达成了一场资源互换式的合作，华为视频的全端入口向芒果TV开放，芒果TV则提供平台内容资源，二者就会员产品和会员权益展开联合营销。业界预测这场合作会让芒果TV在OTT市场份额得到提升，但显然OTT市场的红利跳过了运营商。

现在入股芒果超媒的中国移动，作为国内第一大运营商，拥有最大的通信客户群。数据显示，中国移动移动客户达到9.2亿、家庭客户达到1.5亿、政企客户达到705万、物联网连接数达到5亿。2015年中国移动成立全资子公司咪咕文化科技有限公司（以下简称咪咕文化），负责中国移动旗下音乐、视频、阅读、游戏、动漫等数字内容业务板块运营，已经推出了咪咕音乐、咪咕视讯、咪咕数媒、咪咕互娱、咪咕动漫5个子公司。简单粗暴来讲，中移作为运营商，意味着用户群体与资本。

中移对于芒果超媒的青睐，或许不难理解。一方面芒果超媒的国有体制背景，湖南广播支持下，芒果TV拥有OTT、IPTV全业务牌照。2017年6月，广电退回中国移动IPTV传输服务许可申请材料，并开始进行国内OTT整顿，在电信、联动获得IPTV传输牌照的情况下，中国移动至今尚未拿到IPTV全国性牌照（2018年获得区域性牌照）。相比起不稳定的OTT，中移作为运营商对于IPTV更加渴望。

另一方面，芒果超媒具备相当的内容优势。芒果TV在自制综艺方面成效显著，不管是一鸣惊人的《明星大侦探》系列，还是接连发力的《妻子的浪漫旅行》《女儿们的恋爱》等情感观察类综艺，都在内容市场产生一定水花。同时还有来自湖南广电的辅助，芒果TV上独播的《快乐大本营》《天天向上》等经典综艺，新版《流星花园》等剧集都是来自湖南广电。而咪咕文化现阶段则侧重音乐演艺、二次元、体育等垂直领域，芒果超媒与咪咕文化形成内容互补。据悉，2019芒果招商会上，芒果超媒已经与与咪咕签署协议，共同参与《哎呀！好身材》投资、招商、发行及节目制作等。

而运营商与内容平台的联姻会有什么效果，已经有不少人拿美国AT&T与时代华纳作为案例。2018年AT&T以850亿美元收购时代华纳，收购完成则意味着AT&T作为美国最大电话服务供应之一，除了电视、无线通讯、宽带等服务之外，还拥有了HBO，华纳兄弟，特纳广播公司（TBS），成为从内容制作到有线电视、无线卫星传播、出版等业务全部打通的庞然大物，让海外各大内容创造商和分发商都倍感震动。

中移与芒果超媒的合作当然与AT&T收购时代华纳不同，但是内容行业能从其中预见部分未来。随着5G通信商业化的步伐越来越快，谁能在时代车轮碾过之前做好准备，谁就是新的赢家。芒果超媒背后没有“巨头爸爸”，但现在遇见了新金主中移，此后视频网站的格局未可知。 

芒果TV的“小幸运”

芒果超媒与中移合作的落点，最终还是落在了芒果TV身上，获得了16亿资本，芒果TV的自制综艺与剧集会有什么变化？

“我们希望把自己制作综艺节目的经验复制到做剧。从立项之初到播出，层层监控，让风险和成本可控。”蔡怀军说。这其中还是秉持着芒果TV一贯的“非烧钱”风格。

从2014年上线、2017年成为国内首个实现盈利的视频平台，到2018年6月打包上市成为芒果超媒的一份子，芒果TV一开始就踏上了一条与“优爱腾”、B站都不相同的道路：国有资产背景让它无法像头部三家一样进行大体量投入、以资本换取内容与流量；传统视频网站模式，又让它无法像B站一样依靠社区属性与游戏业务吸引用户、完成营收。芒果TV的玩法是运用国有资源优势完成差异化竞争，以小概率事件判断完成内容积累。

吕焕斌对媒体表示，“芒果TV连续两年成为业内唯一盈利的新媒体视频平台。今年，芒果超媒的承诺业绩利润过10亿，相应的收入将过百亿，我们有信心超额完成。”这其中作为主力军的芒果TV备受期待。

四年前，芒果TV还面临着连续亏损，2015、2016两年芒果TV亏损约16亿，这时行业正是热火朝天的版权大战，资本热钱涌入，平台不计成本争夺资源，靠内容资源完成用户积累。芒果TV在烧钱上并没有优势，国有体制背景开始发挥作用。一方面是内容支撑，一方面是人才支撑。数据显示，自2014年以来，湖南卫视输送给芒果TV的节目数量约为150档。同时，芒果TV的领军人从聂玫、张若波、丁诚，到蔡怀军。

而芒果TV本身经历了从独播到独特，再到独创，以及打造垂直生态等不同阶段。这其中的作品变化并不难看出，从最初《花儿与少年》《真正男子汉》等独播综艺，到《妈妈是超人》《明星大侦探》等自制综艺，再到《女儿们的恋爱》《密室大逃脱》等，芒果TV不管是内容题材还是制作团队都更加年轻。

但同时，芒果TV也存在短板，虽然自制综艺取得市场认可，但是芒果TV除了来自湖南广电的独播剧，自制剧上并没有亮眼的成绩。2014年芒果TV就开始逐步布局自制剧，《终极游侠》《半妖倾城》《古镜》《亲爱的王子大人》《我的波塞冬》《火王》等剧集陆续播出，但比起优爱腾近几年《余罪》《镇魂》《白夜追凶》《破冰行动》等，口碑与热度都不温不火。

芒果TV自身也意识到了这一点，蔡怀军对媒体透露，2019年芒果TV将至少布局30部自制剧，是2018年的3倍，剧集题材上不局限于爱情题材，而是延伸至青春、竞技、偶像等多个品类。预计2019年芒果TV影视剧工作室总数将达到15个。“要保持持久的会员和收益的增长，自制剧一定是芒果TV的蓝海。”

以目前的局势，优爱腾已经在市场上达成固有的用户体量，2019年3月QuestMobile数据显示，爱奇艺APP月活跃用户数达到5.38亿，腾讯视频APP与优酷APP分别达到5.33亿与4.22亿，芒果TV APP月活跃用户数则为1.11亿。但是随着芒果超媒多元化营收方式与内容生产的持续发力，芒果TV的用户增量不容小觑。

现在，芒果TV已经开始对外布局，内容上芒果TV已经先后与华策、完美、蓝港等内容方达成合作，OTT、IPTV等市场又与中移、华为等渠道方联手，在内容成本增加、红利减少的资本场内，它已经备好了下半场的“粮草”。