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文｜美股研究社

截止到9月20日收盘，fitbit股价暴涨11.72%。作为一家国际性智能可穿戴产品生产公司，fitbit上市后，股价一度突破50美元，但随着苹果，华为等巨头入局。Fitbit股价一路下跌，从过去的50美元跌落至3美元左右，这次股价上涨，主要是因为fitbit可能会出售公司，而谷歌母公司Alphabet有可能会接盘。一旦fitbit放弃出售，其股价可能还会下跌。

毕竟fitbit已经难以面对智能可穿戴市场的变化。随着苹果， 华为，小米等公司市场规模不断扩大，fitbit已经难以参与巨头之间的竞争。毕竟他们作为手机厂商，利用手机优势已经逐渐搭建出一个较为成熟的智能生态系统，fitbit显然不占优势。另外fitbit近年来亏损严重，而且在短期内财务状况难以改善，这使得fitbit的股价再度蒙上阴影。

不过，fitbit也未必没有卷土重来的机会。一方面随着智能可穿戴市场的扩大，fitbit或许可以发掘其他地区市场，扩大销量，从而缓解当前面临的问题。另一方面，随着健康意识逐渐深入人心，fitbit与医疗设施的合作或许会为他在智能可穿戴领域建立一定的优势。但这并没有直接解决fitbit面临的问题，其股价想要凭借自身的实力回升依然困难。美股研究社将持续关注他的后续发展。

谷歌母公司或接盘fitbit，扭转下滑趋势略微挽回投资者信心

Fitbit此次股价上涨根本原因是其可能被收购引发的投机行为。据媒体报道，fitbit很可能将被谷歌母公司Alphabet收购，而Alphabet的实力有目共睹，若是Alphabet决定收购fitbit，其股价必然产生溢价。另外，fitbit自身业务最近有所好转，产品销量明显上涨或许也提升了投资者的信心。不过被收购产生的投机行为才是根本。

（1）谷歌或接盘入局智能可穿戴，fitbit股价或存在较大利润空间

这次股价回升最主要的原因是fitbit可能将被谷歌母公司Alphabet收购。据媒体报道，过去几个星期中，Qatalyst一直在说服Fitbit来探讨其面临的选择，认为如果是变卖公司，它可能会吸引谷歌母公司Alphabet和其他私募股权公司的收购兴趣。一旦被收购，fitbit的投资人可能将获得高额收入，获得较大的投资利益。

目前来看，谷歌入手fitbit的可能性较大。一直以来谷歌都在试图扩大智能可穿戴设备市场份额，但效果并不明显，谷歌推出“谷歌眼睛”时 被称作“智能可穿戴设备元 年”，但谷歌自身在市场的表现并不算好，与苹果等相比差距越来越大。这次有可能借助fitbit重回智能可穿戴市场，毕竟老对手苹果在这一市场上表现优越，市场份额不断扩大，或许会借此威胁到谷歌其他业务。

而且目前fitbit的股价特别低，可能存在较大的盈利空间。与高峰期50美元相比，截止到发稿为止，股价仅为4.1美元，入手成本较低。一旦谷歌发出收购要约，fitbit的股价势必将会上涨，毕竟有着谷歌背书。

（2）fitbit略微挽回投资者信心，扭转下滑趋势销量上涨

除了外部的因素以外，fitbit自身的表现也引起了投资者的注意。财报显示，fitbit第一季度销量同比增长36％至290万台，销售的智能手表设备同比增长117％，占总收入的42％。追踪器销售额同比增长17％，扭转了多年的下滑趋势，占收入的58％。随着销量的上涨，fitbit的财务状况或许将有所改善，而财务状况是股价的基础之一，股价可能因此发生改变。

不过，值得注意的是，fitbit的股价从今年2月份起一直呈下降趋势。发布财报后依然呈现下跌趋势，这表示投资人对于销量回升也并不是十分满意。这次股价回升的主要原因还是投资人对于其可能被收购的投机，这表明这次股价上涨存在较大的风险。

苹果华为等巨头入局智能可穿戴，亏损严重盈利或遥遥无期

纵观今年fitbit的股价表现，其从今年2月末的6.87美元一路下跌至最低的2.94美元，因为可能被收购才暴涨约12%。由此可见投资人对于fitbit的态度和信心，fitbit上市之后，股价曾一度上涨至50美元。但由于苹果，小米，华为等厂商纷纷入局导致市场份额不断缩小。而且其亏损问题并没有得到解决，甚至在短期内还会加剧，这使得股价难以凭借自身的实力上涨。

（1）苹果等巨头入局智能可穿戴，fitbit市场比例不断减少

Fitbit过去股价一路下跌的主要原因是巨头的入场。IDC的报告显示，中国小米公司依靠590万个的销量，获得了17.3%的市场份额，排名第一，小米的销量同比增长了四成。苹果公司排名第二，获得大约15%的市场份额，中国的华为公司排名第三，市场份额约为14%，其中华为穿戴设备销量同比大幅增长了176%。Fitbit仅排名第四，根据Strategy Analytics的数据显示，今年第二季度Fitbit则从15.2%大幅下滑至9.8%。因此，可以说巨头的入场抢走了fitbit的市场份额，这使得股价一路下跌。

不仅如此，fitbit很难与苹果等厂商竞争。苹果，华为，小米，三星等厂商的基本业务是手机，通过手机在国际市场上获得了较大的知名度。而且通过手机绑定已经搭建了较为完善的生态系统，特别是小米，目前正在逐渐完善整个智能家居系统。Fitbit局限于智能可穿戴产品，难以形成完整的生态链，因此在竞争力上稍弱。这也是其市场比例不断下降的主要原因之一。

（2）fitbit亏损问题难以解决，财务状况不断恶化

Fitbit自身也存在较大的问题。虽然我们看到其亏损有所减少，但问题仍然没有解决，而且还在逐渐恶化。为保持销量，Fitbit一直在降价，导致其毛利率从39.8%降至34.5%，平均销售价格同比下降19％至每台设备91美元。但降低价格后，fitbit依然没有能够摆脱亏损的纠缠。财报显示，Fitbit二季度净亏损6850万美元。前面提到fitbit的销量有所上升，但背后却付出了利润的代价，这或许将形成恶性循环，不利于fitbit的长期发展。

不仅如此，fitbit的财务状况短期内难以改善。Fibit预计三季度收入同比将下滑10%至15%，预计该季度调整后每股亏损是9美分至11美分。而且随着巨头的入局，fitbit的降价策略也难以掩盖竞争力低的事实，这次苹果发布会上苹果发布Apple Watch series 5对他来说就是一大威胁。

智能可穿戴市场高速发展，加强医疗合作构建护城河

从前面的分析中我们看到fitbit表现不佳，这次股价上涨全靠可能被谷歌收购的消息。但是fitbit作为曾经的智能可穿戴“双雄”之一，依然有卷土重来的机会。随着智能可穿戴市场的扩大，fitbit的销量可能有所改善。另外，fitbit与医疗企业的合作或许会为他赢得一线生机。但这一切都不容易，fitbit的未来依然堪忧。

（1）智能可穿戴市场扩大，但竞争压力仍未削弱

Fitbit面临的机遇之一就是智能可穿戴市场的扩大。如果fitbit能够抓住机遇，其股价或许将会反弹。根据市场调查机构IDC公布的最新报告，2019年可穿戴设备市场全球出货量有望突破2.229亿台，如果按照7.9%的复合年增长率来计算的话，在2023年市场规模将增加至3.023亿台。以当前市场上几大巨头的表现来看，这么大的市场难以一口吃下，这就使得fitbit有了扩大销量的机会。

不过，其他公司也在发力智能可穿戴市场，国际数据公司2019年至2023年的可穿戴设备追踪器显示，苹果到2023年智能手表将占据45.6%的时长份额。来自华为，小米等公司的竞争压力依然很大。Fitbit如果无法建立属于自己的竞争优势，依然难以与这些巨头竞争。

（2）医疗健康意识逐渐深入人心，fitbit或面临较大机遇

随着国内外对于健康意识的看重，未来智能可穿戴设备与医疗的合作或许会更加普遍。而fitbit或许可能凭借自己在医疗上面的优势建立自己的护城河。据腾讯报道，Fitbit一直与健康保险公司合作，并一直在医疗保健设备市场进行收购。Fitbit在八月份表示，它已经与新加坡政府签署了一项合同，在一项健康计划中提供运动手环设备和相关的服务，据称该计划可以覆盖多达100万用户。可见fitbit对于健康研发的重视，未来人们购买智能可穿戴设备时，更加看重对于健康的管理，这或许会成为fitbit逆袭的机会。

但是，医疗研究从来都是一个长期的过程。这意味着fitbit还将付出巨额的研究资金，这或许会拖慢其他方面的研发。花旗研究分析师Jim Suva指出，“虽然该公司正在寻找医疗行业的需求，但这些产品需要大量的帮助，我们担心Fitbit可能没有在这个领域获得实质性牵引力所需的资金、人员和时间。”而且苹果等巨头也在加速研发医疗与智能可穿戴之间的关系，fitbit依然举步艰难。

综上所述，fitbit这次股价上涨主要是因为谷歌可能的收购，与自身的表现关系不大，其中存在较大的投机机会以及较大的风险。一旦谷歌放弃收购，fitbit股价可能将会下跌。毕竟fitbit自身的实力并不算好，难以与苹果，华为，小米等巨头竞争，而且财务状况也难以改善。不过随着市场规模的扩大，fitbit在医疗上面的研究加深

【钛媒体作者介绍：美股研究社（公众号：meigushe），旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股。】