文｜锌刻度，作者｜吴倩

创立7年，中国领先的信用卡账单管理工具，被誉为互联网金融“独角兽”的51信用卡，突然之间成为全网焦点。

有媒体报道，2019年10月21日，51信用卡杭州总部被警方调查，多人和资料被带走，而其CEO孙海涛此前已被带走协助调查。

锌刻度第一时间联系51信用卡总部，至发稿时止，并未得到回应。不过，根据51信用卡官方公告，“财务状况仍然保持正常健全。将适时就与事件调查有关的任何进一步事态发展向股东及潜在投资者提供最新信息。”

从这个官方说法来看，其对受到警方调查并未否认。而且，其总部已无法进入，另外，有媒体也称旗下上海分公司已“人去楼空”。

至于被调查原因，有业界人士透露，51信用卡遭遇“至暗时刻”，与爬虫程序不正当获取用户信息、催收业务外包等有关。

51信用卡的未来难确定。不过，这或许只是行业风暴来临的前夕——在多家知名大数据公司被查以及P2P平台接连爆雷的大背景下，51信用卡所在的互联网金融行业的市场和政策环境，到了更为如履薄冰、举步维艰的时刻。

疑窃取数据、催收外包

锌刻度发现，51信用卡被调查事件曝出不到1小时，其股价直线下挫34.69%，公司随后发布停牌公告：51信用卡暂停在港交所交易。

公开资料显示，51信用卡创立于2012年，起初为一款纯粹的信用卡管理工具，在2015年转型为涉及信用卡、理财、借贷等业务的互联网金融平台，一年之后开启盈利之路，2018年成功登陆港交所。2019年半年报显示，其实现营业收入14亿元同比增长9.8%，净利润3.09亿元同比增长12.9%，注册用户数约8340万同比增长21%，管理的信用卡数量高达1.39亿张同比增长16.90%。

关于51信用卡被调查的原因，一种说法为某银行举报所致。

网上流传着一份某银行致函51信用卡公司的公函，公函告之：“通过我行技术监控发现，贵司通过爬虫程序对我行用户信息进行抓取。”

“应该不是对信用卡账单进行爬取。”10月21日，一名互联网金融资深高管告诉锌刻度：“可能爬取的是合作银行用户的资产状况、家庭状况等敏感信息，可谓‘胆大包天’。”

该人士进一步告知：“这种行为如果属实，那就触犯了金融安全的底线，为监管层所不容，未来前景堪忧。”

截至目前，这一消息尚未得到进一步证实。锌刻度在51信用卡官网查询，其公示合作银行为20家，既有国有银行、股份制银行等大中型银行，也有城商行、民营银行等中小型银行。

值得一提的是，在招聘网站，发现一则51信用卡运营公司恩牛网络科技有限公司的爬虫岗位招聘信息：工作地点在杭州，薪水15K-29K，提升坚果平台能力和体验。

以“51信用卡+坚果”为关键词进行搜索，跳出北京坚果信用管理有限公司（北京坚果信用），根据企查查显示，北京坚果信用法人代表就是51信用卡CEO孙海涛，其100%控股该公司。北京坚果信用公司定位为：“专注于为金融机构提供实时在线用户数据采集，评估，帮助其建立有效的信用评估体系及风控数据基础。”

其实，在51信用卡之前，今年9月就有杭州魔蝎数据科技有限公司、杭州存信数据科技有限公司、天翼征信等多家知名的大数据风控公司被查。

“整个行业都战战兢兢、如履薄冰。”多位数据行业从业者就表示，他们已经开始停止爬虫业务。

另外一种说法是催收业务外包。

据称，51信用卡某副总裁答复媒体：“51信用卡催收外包的问题，公司P2P业务正常。”

不过，根据锌刻度调查来看，在黑猫、聚投诉等平台，已有超过4000条投诉涉及51信用卡，且投诉内容多数与暴力催收有关。

多名投诉者告诉锌刻度，借了51人品贷只要逾期，就会被催收人员不间断电话骚扰，言语充满了威胁、恐吓与辱骂。

一名不愿透露姓名的投资者更是感到愤怒与恐惧：“逾期了一天，51信用卡管家人品贷催收人员在没有联系我本人的情况下，直接联系了我的亲朋好友。”

互金公司不讨资本市场欢心？

51信用卡出事早有先兆。

今年3月，51信用卡旗下全资子公司北京鼎力创世科技有限公司运营的“给你花”，因被“714高炮”导流被315央视晚会上曝光。7月初，51人品贷还因未经用户同意收集个人信息而被工信部官网点名批评。

另外在资本市场，51信用卡也被冷落多时。

上市之前，51信用卡一共进行了七轮融资，薛蛮子、小米、京东、顺为资本、嘉实投资、银泰集团、新湖中宝等陆续入股。

2018年7月13日，51信用卡登陆港交所，开盘价为8.76港币，开盘后一分钟创下历史高点9.35港币，收盘价为9.10港币，市值为108亿港币。

此后51信用卡一路下跌，萎靡不振。

到2019年10月18日，股价跌至2.71港币，相比历史高点跌去71.02%，在下一个交易日2019年10月21日，随着被调查消息扩散，股价开启暴跌模式至1.77元，若不是盘中停牌，跌幅还会扩大。

究其原因，与P2P爆雷不断有莫大干系，最近一年多来，清盘、停业、跑路成为了互联网金融的标签，资本市场唯恐避之不及。

此背景下，在美国、中国香港上市的二三十只互联网金融公司，在资本市场表现都惨不忍睹。

目前，宜人贷、乐信、趣店、拍拍贷、信而富、和信贷等在美国上市的互联网金融公司全部跌破发行价，其中宜人贷为第一家上市的互联网金融公司。

最惨的要数信而富，上市开盘价为6美元，如今仅有0.33美元，跌幅94.50%，作为中国第二家在美股上市的互联网金融公司，信而富已被纽交所下达“最后通牒”，面临退市的风险。

而在中国香港上市的积木集团、汇付天下、中国支付通、中新控股等互联网金融公司也一样全军覆没。

旗下有51人品理财、51人品贷等产品的51信用卡，自然难逃市值大幅缩水的命势。

闭环模式被重新审视

可以预见，随着51信用卡“踩雷”，其推崇的闭环模式也会被外界重新审视。

2015年之前，51信用卡主要业务为代开信用卡、信用卡管理等。某商业银行信用卡营销人员李威（化名）对锌刻度称，这个业务说白了就是为银行导流，中间赚点辛苦钱。

显然，这个模式无法覆盖成本，因此51信用卡2012年~2015年公司每年净利润都为负。

这个产业链的商机很快出现。国信证券认为：“为了满足信用卡代偿需求，市场上已经形成完整的产业链，有专业的平台为信用卡持有人服务。”

一种模式，是以叮咚智还为代表的智能代还APP，采用信用卡余额重复刷出、存入满足还款条件模式吸引用户加入。其本质是信用卡套现，与手机POS刷卡器起到异曲同工的作用，只不过前者进一步实现了全自动化。

这模式被不法分子用来进行传销诈骗，根据湖南卫视报道，叮咚智还在今年4月也被长沙警方立案侦查。

另外一个玩法以51信用卡为代表，直接通过理财方式提供信贷撮合业务——51信用卡以旗下的51人品贷为平台，吸引大量客源，为信用卡推介、贷款推介、信用卡代偿、理财等收费业务引流以赚取服务费，以此形成闭环。

所谓信贷撮合服务费，即成功获取贷款后向借款人收取的费用，包括前期服务费、后期服务费等，《关于规范整顿“现金贷”业务的通知 》发布后，信贷撮合服务费由先行扣除改为分期缴付。

51信用卡招股说明书中透露：“信贷撮合服务费收入占比高达71.63%。”这是其最大的收入来源。

另外，针对逾期问题，51信用卡引入第三方融资担保公司，与北京安家世行融资担保有限公司，推出了安心计划，即借款人在收到借款本金后要分期按照借款本金的一定比例缴纳安心计划保障费与管理费，用于赔付借款人逾期等潜在回款损失，预收高额“逾期”服务费。

目前，这种被业内称为“阴阳合同”的模式，成为51信用卡的第二大营收。

这个模式也逐渐成为行业共识，麦芒信用管家、信用管家、卡牛等产品，都采取了这个模式。

业内人士表示，这个闭环模式有一个薄弱点：在当前强监管环境下，倘若经营不合规就会成为一大隐患，其中较高的利率最为突出，一个应对不好，就是“灭顶之灾”。

根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》规定，民间借贷年化利率24%以内受法律保护。

“出借人收取低利息，平台方收取高额服务费的做法，是目前P2P平台的常用做法。”有律师表示，目前行业的“潜规则”玩法是，公开标注的年化利率都比较低，以吸引用户借贷，但实际操作过程各种乱七八糟的收费项目推高了实际利率，有的甚至超过36%。

问题是，随着51信用卡的出事，对很多“不务正业”的信用卡管理APP而言，未来之路该如何走呢？

目前谁也难以判断。10月21日，某信用卡管理APP的高层人士就对锌刻度表示，目前难以看到行业的未来，一方面，经过多年的“跑马圈地式”发展，信用卡市场已经趋向饱和。未来银行间信用卡业务竞争将更多地体现在产品、服务及营销活动的优劣上，信用卡APP原有的还款等等功能早已被支付宝、微信等替代，原有功能早不适应行业发展。

另一方面，信用卡APP用户数据变现前景也很遥远，即便遵纪守法，但实际上顶尖的巨头像亚马逊、阿里、腾讯依然在慢慢挖掘数据的价值，更何况没有核心竞争力的互金公司。

“加上监管问题，低迷问题是互金从业者长期要面对的。”上述人士表示，他们目前所能做的，也仅仅是在监管趋严的环境下，寻找到一个生存空间。