(文/兰启昌)在讨论经济问题时，有一类人的意见特别值得听。他们出身学院，有一定的理论根基，对思想有追求，但并非活在书斋里的学者，而是拥有丰富经验的实干家，因此不会拘泥于概念和理论，能深入浅出地解释一些经济现象，并给出改进之道。

张化桥是很典型的一位。他很早出国，学习经济金融理论，又在UBS做分析师,任高管多年，曾获得许多荣誉，他原先写过一本书《一个证券分析师的醒悟》，我个人极为推荐。为什么中国有那么多亏到内裤都不剩的股民呢？因为他们不理解股市的原理，高估自己的智慧，过于相信自身判断，在这种情况下进入股市，本质上和在澳门赌场里博弈并无太大区别，亏钱理所应当。不论是否炒股，这本书都值得一读。

张化桥在几年前辞去了在瑞银令人艳羡的职位，投身大陆的小额信贷。本以为能凭借自己的经验智慧，做出一番事业，拯救缺钱的中小企业于水火之中，结果却以失败收场。 在《影子银行内幕》这本新书中，他把这几年与中国金融监管环境打交道的经历，做小额信贷所面临的困难，以极为亲切的方式一一道来，正因为他付出太多血汗心力，所以字字皆为肺腑之言。

中国金融业最大的问题，是监管过多政策太严。监管层认为放开利率会导致银行业陷入恶性竞争，所以造成真实利率为负，有特权的借贷者占用大量资金，没有门路的借贷者只能求助于利率极高的小额贷款；监管层认为小额信贷容易让投资者上当，所以设立种种规章限制它发展，造成行业不能充分竞争，无法达到高效的运行状态，最终的结果是有需求的借贷者无法借到足够的钱，从业者一直生活在阴影之中。

岂止金融业，在其他领域，身居庙堂者都高估了自己的智商，而低估了民众的判断力和对自身利益的保护。比如，土地私有化最大的挑战，是有些人认为一旦土地私有化，农民会为了短期利益很快放弃土地，最后成为影响社会稳定的流民。是政策制定者更关注某一个人的利益还是农民更在乎自己的前途？答案其实显而易见。

作者描绘了很多次与各地金融监管官员打交道的经历，从他的故事中，可以清晰地看到：众多监管政策的出台，常常是为了保护某些特权者的利益。监管政策越多，官员手上掌握的权力便越大，寻租的空间就越宽广，所以他们会极力维护现有的政策。

本书题为《影子银行内幕》，和最近的热点刚好契合。官方正在制定各种政策监管影子银行，而在作者看来，影子银行只是中国银行体系的一个症状，而不是病根。病根是金融管制和随之而来的巨大的隐形成本。

关于影子银行，各路学者给出了无数定义，很多新闻报道读完也让人云山雾罩。作者在书中，做了很清晰的定义：银行传统的存款和贷款以外的任何金融产品都属于影子银行。不论是银行理财产品，还是信托融资，或是P2P，都算作此列。

大多数优质贷款客户，都是传统银行的客户，所以从理论上来说，影子银行的风险更大。但对金融行业而言，风险并不是问题，对风险的控制问题才是关键，如果能有更开放的政策，影子银行就能发展得更为顺利。

作者在书中结尾感叹到，中国人应该感谢影子银行，因为影子银行填补了传统银行的空白，服务于那些受忽视的中小企业和消费者。

如同朝鲜人要感谢黑市，改革开放初期人们要感谢冒着风险做生意的小摊小贩一样，他们都给大众带来了更多自由和便利。他们理应获得感谢，但现实情况是，影子银行目前仍然面临着诸多的不确定性，一道行政命令就能使整个行业倒退很多年。

这和很多行业的境遇完全相同，归根到底，要维持经济增长，势必在更多的领域引入市场机制，放松管制大手，让更多人的需求得到满足，如此，中国经济的源动力才能被不断释放。