畅销书榜是人心所向的“风向标”。随着全民跑步钱进，股市倾倒众生，诸如《从零开始学炒股》、《K线图入门指南》这样的“速成教材”登上了经管类图书的畅销榜。

越是在30多个涨停板不断冲击估值底线的今天，强调价值投资显得愈发可贵。我们有必要回头翻看这本在这轮牛市启动之前出版的书：《投资中最简单的事》。有人认为这是对巴菲特价值投资理论最“本土化”的解读。

作者邱国鹭从多年投资的自身经验出发，剖析了“便宜才是硬道理”、“定价权是核心竞争力”、“人弃我取，逆向投资”等简单易行的投资原则，阐明了“对于大多数人而言，只有价值投资才是真正可学、可用、可掌握的”这一观点，分享了易于普通投资者学习、操作的投资方法。

邱国鹭虽然不如王亚伟那样声名显赫，但是在任南方基金投资经理的两年间，所管理的公募基金投资收益在同行中名列前茅。对于管理上千亿资金规模的基金投资总监来说，最简单的事可能就是搞价值投资。

以下为本书的精华书摘：

1.我以前有个合伙人是有着30年从业经验的价值投资者。有一次我问他，1979年美国市场市盈率只有7倍、商业周刊封面文章宣告股市已死时，价值投资者们都跑哪儿去了呢？他笑着说，那时他们正忙着给客户解释为什么净值缩水了30%，因为他们在9倍市盈率时就早已满仓了。所以说，价值投资知易行难。

2.许多人对财务分析不屑一顾，但是对季报利润比预期多一分钱还是少一分钱耿耿于怀。其实随便一点会计手段（向渠道压货、改变折旧方式、存货价值重估、信用销售）都可以轻易地改变每股盈余几分钱。对行业格局的分析和对公司核心竞争力的理解是“道”，财务分析只是“术”，但是后者对前者起着验证和把关的作用。

3.历史上的股市见底信号：①市场估值在历史低位；②M1见底回升；③降存准或降息；④成交量极度萎缩；⑤社保汇金入市；⑥大股东和高管增持；⑦机构大幅超配非周期类股票；⑧强周期股在跌时抗跌，涨时领涨；⑨机构仓位在历史低点；⑩新股停发或降印花税。

4.芒格对年轻人择业有3个建议：别兜售你不相信的东西，别为你不敬佩的人工作，别和你不喜欢的人共事。生活所迫时，要满足这3个条件简直是奢侈。但是第二条，找一个你敬佩的老板，却是在任何时候都应该尽量坚持的。

5.尽管美国的科技股是美国过去30年涨得最好的行业，出了不少涨幅几百倍甚至上千倍的牛股，但为什么长期业绩好的投资大师如巴菲特、芒格、索罗斯、彼得·林奇，没有一个爱投科技股？一个重要的原因就是因为这个行业技术变化太快，先发优势不明显，护城河每3～5年就要重新挖一次，太难把握。

6.以高估值买新兴行业而落入成长陷阱的是沉迷于“未得到”，以低估值买夕阳行业而落入价值陷阱的是沉迷于“已失去”。投资中风险收益比最高的还是那些容易被低估的“正拥有”。

7.什么行业易出长期牛股？行业集中度持续提高的行业。因为这样的行业有门槛，有先发优势，后浪没法让前浪死在沙滩上，易出大牛股。相反，如果行业越来越分散，说明行业门槛不高，既有的领先者没有足够深的护城河来阻止追赶者抢夺其市场份额，这种行业一般是城头变换大王旗，各领风骚两三年。

8.对中小公司而言，管理层是特别重要的。中小公司更多地处于靠个人英雄主义的阶段。有一两百亿以上市值的大公司，更需要依靠一种机制而不是某个人。所以对大公司的分析，我经常需要看这个公司中层的关键绩效指标（KPI）是怎么定的。

9.有些股票，你有持仓，但是下跌时你心里一点也不慌，甚至希望它多跌一点好让你加仓，这说明你对该股票已有足够了解，对其内在价值和未来前景有比市场更为精准的把握，因此市场价格的波动已经不会影响到你的情绪了。买股票之前先问问自己，下跌后敢加仓吗？如果不敢，最好一开始就别买，因为价格的波动是不可避免的。

书名：《投资中最简单的事》

作者: 邱国鹭

出版社: 中国人民大学出版社

出版年: 2014-10