17日上午主论坛哪些人在说？他们都如何看待金融危机之后的金融创新，互联网金融。具体议程移步钛媒体这里

09:10-09:40  李剑阁 先生，特邀嘉宾，中央汇金投资有限公司副董事长、申银万国证券股份有限公司董事长、孙冶方经济科学基金会理事长、清华大学国家金融研究院联席院长

09:40-10:10  易  纲 教授，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长

10:10-10:40  龚方雄 博士，摩根大通亚太区董事总经理、中国投资银行主席

10:40-11:10  黄  明 教授，美国康奈尔大学金融学教授

11:10-11:40  阎  焱 博士，赛富投资公司首席合伙人

11:40-12:10  陆  磊 教授，广东金融学院院长、北京大学广州金融校友会执行会长

他们的精彩观点将在下面及时更新，更多详细解读和分析见更晚些的钛媒体编辑整理：

李剑阁： 

08年金融危机后，全球对金融创新有很多争议。我个人不那么悲观。

金融危机后怎样看美国和中国：美国纠错能力强，会很快复苏；中国不会太大影响。

怎样看金融创新：我们为何可以允许科技创新实验失败，为何不能容忍金融创新失败呢？要有同样的容忍度。

如何看互联网金融： 这个词是谢平发明的，很多人称他“互联网金融”概念之父。但我觉得这个概念有误解，好像之前没有互联网金融一样，但在中国互联网与金融结合是最早最好最新的。中国证券交易所无纸化早于很多国家。但现在的“互联网金融”，其实说的其实是过去非金融业的互联网企业进入金融行业，互联网金融实际讲的是这个现象，这是值得欢迎的。过去二十年中国金融业经历了混业经营，但现在连混业都不是了，而是跨业经营。

补贴行为是对金融行业摧毁性打击：

但很多互联网企业进入，用贴钱的方式做是一个非常不好的行为。如果用在打车上没问题，因为我打车确实省钱了。但一个金融产品，如果你说零费用，最后可能把人家本金都赔掉了。零佣金，如何养活团队，如何进行研究，这会导致在大马路上拉单的人成为大忽悠。所以“零佣金”“补贴”行为对金融行业是摧毁性的打击。

易纲：

解读十八届三中全会里的金融外汇改革：

最近几年推行的转变，从有罪假设转为无罪假设，从正面清单转变为负面清单。

扩大金融业对内对外开放；完善人民币汇率市场化形成机制；推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度，建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系，加快实现人民币资本项目可兑换。

外汇管理要自己革自己的命。

龚方雄：

变革之年的金融创新和风险：

以市场为主体的中小企业对中国经济前途更乐观了，政府管制在放松（比如政府审批），但是融不到钱仍然干不起来。在中国融资太难了。按道理中国是最不缺钱的，但中国企业却又非常缺钱。

美国、香港资本市场，中资其实状况还是很好的，比A股强多了。

我们很多创新是伪创新，不是真正金融创新。比如现在很多机构推出的理财产品，但在推出产品过程中，给所有人的概念是无风险理财产品，但是你可以获得5－7％的年化回报，比固定年利率回报高得多。但是资本市场、市场经济普遍原则是，高风险才有高回报。但我们灌输的理念是刚性兑付。这个理念出来后，还有谁会想去股市折腾？

从经济学的角度讲，真的出现零风险利率的上升，那对经济的打击是很大，会造成中国低迷。现在中国股市估值已经很低了，中国股市市盈率几乎是10左右，很多公司估值市净率低于1，公司估值都不足净资产。这些发理财产品的人，实际上把钱投入到有风险资产中，说这是无风险，这造成了银行无风险投资资本的上升。

中国金融怪现象：资本市场不发达，中国太偏重在银行的直接融资。中国不要指望鼓励银行给中小企业贷款，解决中小企业、民营企业融资难的问题。只会加大风险。银行的钱不是自己的钱，是存款人的钱，所以希望是有资产质押的，低风险的。但服务业、消费业是轻资产的，没有可抵押物，起步中的中小企业更不用说了，哪有资产 可抵押。

另一问题：无形资产市场不发达，例如知识产权市场弱，保护也不好。

这决定中国融资结构是重资产的，投资导向性的。这样状况下，中国经济转型就不可能成功。国外是一个完整资金链。

黄明：

股市如何监管？该管的管，却管的力度很小：虚假披露、利益输送、内幕交易、操作市场、老鼠仓；复杂衍生品市场，应该披露，保护投资者；保护小股民；中美证监会权力比较：安然案例；云南绿大地。

不该管的不管：上市、发多少股、股价；卖空、上市公司整体收购；相对宽松的金融创新环境，在保护投资者与保护系统风险的基础上。

建议这两条腿相匹配的往前走，面临两个监管难点：

1.法律面前人人平等，包括省纪委各环节，违法了你们能不能一律平等。很多假账都是有省纪委包庇的，你敢不敢管。

2.中国股市结构性泡沫很大，小股业、成长股要是拿到香港去上市，直接会跌80%-90%。是不是敢爬这座大山，让普通散户跌的的极其惨，但总体指数跌不了多少。让个股的估值，与香港市场再靠近。如果害怕股民一跌就上街，那中国股市的结构性问题还将持续。

正在进行  阎焱：

创业、创新与企业家精神

为什么中国的民企大多长不大，进入世界500强民企凤毛麟角？为什么中国有原创技术或商业模式的民营企业更是少之又少？直接融资特别难。

失败的原因很多很多，但企业成功是有共性的。创业者相对企业家的沉稳、成熟。

中国30年经济发展动力：对美好生活的向往；制度转型的红利；人口红利；城镇化；互联网带来的信息革命：创造出的新机遇，对传统行业的革新。信息化，城镇化带来的生活方式的改变。

过去民营企业中70％赚的钱来自互联网企业。这大多来自中国copy海外模式，但过去十几年，中国出现了不少创新的商业模式。比如盛大。

互联网快速发展得益于中国政府监管最松，机会最多。机会在哪里？

1.移动互联网新机会，例如三网合一；

2.互联网对传统行业带来的革命升级尤其体现在：互联网金融、电子商务、与大数据相关的现代制造业。

例如中石化，加油站正在跟所有大电商企业在谈，谈物流网络建设。

3.与城镇化有关的行业

4.健康医疗

5.环保、新能源

6.消费品行业

创业不仅是谋生，更重要是创新。中国的文化和制度环境不太有助原创性创新（几乎全部失败），但改良性创新却大有可为。移动互联网拉平了中国商业模式创新上与发达国家的距离。

（及时更新中）⋯⋯