在美剧真爱如血里，吸血鬼通过购买人造血维生，人类不再是吸血鬼的盘中餐，但对这些“走出棺材”的生物，人们的理解仍有待加强。

同样的，当中国的O2O正式在国门外登堂入室，华尔街对于这种中国式O2O的理解也有待加强。你都看到了，百度财报首次单列出巨亏的O2O业务，百度的股价一下暴跌15%，创下金融危机之后最大单日跌幅。

对这种“拒绝”李彦宏了然于心，此前接受采访，他这样说道，

“硅谷的创业者可能在学校里就能做出很棒的纯线上产品，但在中国你必须做O2O，必须了解线下商家才能做好线上工作。”

O2O是个万亿市场，自媒体孕峰认为，输掉它意味着输掉下一个时代，输掉一个数量级。但目前，这个星辰大海般的“下一个时代”，征途依然漫长，我们看到美团还在不断烧钱，点评仍然在筹谋生态，BAT们依然在大举调度粮草弹药。

中国的O2O究竟会迎来怎么样的未来，谁都无法贸然下定论，但随着O2O在中国逐渐成熟，中国式O2O的发展正呈现出几大趋势。

资本逐渐理性

8月2日，同城短途配送平台e快送正式宣布终止服务，申请破产。事实上，O2O企业破产并不罕见，在笔者的朋友圈中，经常会被“O2O死亡名单”的文章刷屏。

在过去的两年时间中，O2O创业公司获得融资的不在少数，但更多的是终止、倒闭的O2O创业项目。在看似红火的餐饮外卖、旅游等O2O领域，生者少，死者多，一片哀鸿。笨熊造饭创始人王亚军透露，去年外卖领域有超过3000家公司，现在只剩下40多家。

经纬创投创始合伙人张颖反复强调，投资的冰点正在到来，今年的创业要比去年艰难得多。过去，那些改良型的点子或许能忽悠到一些资本，但放在今天，这些项目就是快速上线，快速死亡。现在能够成功的是真正能够变革行业本质的东西。

资本正变得越来越理性，每一个垂直的领域都挤满了纷纷扰扰的创业者。然而，同质化的产品、服务，创业越来越多的是改良型创新，但资本对这种创新越来越不买账。

而创业者想要分一杯羹，在巨头环伺的情况下，唯有寻找领域内的盲点和更细分的痛点，通过深耕和差异化，在市场中崭露头角。

烧钱一段时间内仍将是主流

很多人诟病目前的O2O已经沦为一场场资本竞赛，商户用户两端同时补贴，资本给的钱都用来烧了。一定程度上，烧钱模式和团购模式很像，两者都不是完整的商业模式，而是一种拉新的促销手段。

而烧钱越快，意味着新一轮的融资必须马上跟进。因为烧钱换来的用户，多为价格敏感用户，这些用户并没有多少忠诚度，流动性极强，一旦没有了补贴，用户会迅速跳转到其他平台。

因此我们看到，在整个O2O领域疯狂烧钱的大环境下，美团融资的间隔时间越来越短，对资金有着越来越疯狂的渴求。正是这种不可持续性的烧钱，造成了大多数O2O创业企业生少死多的哀鸿遍野。

点我吧创始人戴仁光曾在朋友圈这样感叹：当先驱成为先烈，越来越多的O2O企业面临着留存率的问题，当所有的补贴结束，用户是否愿意花原价来购买O2O服务。

但笔者认为，这样一种促销手段，尽管不可持续，尽管无奈，但在未来很长一段时间内，仍然将是主流。

究其原因，O2O涵盖的领域太多太广，可以细分出几千个垂直领域，而烧钱的意义，用天猫商城创始总经理黄若的话说是：

“将一个原本干涸的行业变成一片肥沃的土壤，烧出很多原本并不存在的消费场景。”

在目前四面烧钱的大环境下，不烧钱，就意味着掉队。此前李彦宏口中深情款款的“3年在糯米身上投入200亿元”，事实上也就是用这200亿来补贴商户、用户。

但对于垂直公司而言，此种无奈之下，并不是什么都做不了。在补贴强势的领域，借由用户已经被巨头培养起来的用户习惯，用深度服务来吸引抓取用户；小公司也同样可以烧钱补贴，但不做常态话，可以制定灵活的补贴方案，比如新用户多烧，老用户少烧等。

巨头战局未定，小玩家不死

目前的O2O巨头，以美团、点评、糯米为主：美团善打爆款，纵情向前；点评长于生态，精耕细作；糯米重获百度全力支持，蓄势待发。这样的战局之下，谁都不敢妄论，今天的第一，明天是否还会安好。

相比百度金宇口中规模越大、亏损越小的“规模经济”，美团正越来越陷入“规模不经济”泥潭，即规模越大，亏损越大。这种状况之下，只要不断有资金注入，就可以持续抢市场。

但这样的状况，领先者是否能够建立一个即使对手砸钱也打不破的竞争壁垒，而不至于越陷越深，似乎并不容易。

在团购主线之下，美团打出了猫眼电影、酒店、外卖三条支线，打的是高频的爆款，攻势猛烈，前不久王兴宣布半年完成470亿元的交易额，超过去年全年。

但这三条支线互相平行，彼此的协同效应并不显著。此前猫眼电影成立独立子公司，便透露了一个信号，美团各业务之间用户的转化率不高，即美团的酒店、外卖业务，并不能给猫眼带来多少增量用户。

相对的，在新近成立的丽人事业部沟通会上，张涛透露，大众点评选择了爆款高频+低频的生态策略，并依托其12多年的媒体属性业务展开开放策略。这样的策略可以形成协同，大众点评的数据显示，50%的消费者会在享用美食、KTV唱歌或足疗按摩前后去观看电影，能够将其平台上的吃喝玩乐用户源源不断得转化为电影的增量用户。

而放眼到糯米，百度首席财务官李昕晢指出，百度糯米、百度外卖和去哪儿组成的O2O平台，直达号、百度地图、百度钱包和爱奇艺的非搜索业务，实质上构成了“新百度”业务。

你可以看到，应用层面和基础层面业务的触角，已经覆盖了本地生活服务领域的方方面面，由前期搜索营销、到会员服务，以及交易支付，能够构成完整的交易闭环。

O2O观察者“举个栗子”认为，目前百度的O2O，属于万事俱备待东风的状态，东风可以是“会员+”，也可以是线下营销，其最终目的都是把线下的商户带到百度O2O体系内，而这场战争的尖刀部队则落在百度糯米头上。

百度在股价大跌之时宣布将在未来12个月以最高10亿美金回购股票，表明以李彦宏为代表的百度管理层对未来公司发展有着足够的信心。百度付诸全力发展O2O业务之时，未来的格局会怎样，目前很难下定论。

而在巨头战局未定之下，小玩家做足深度和差异化服务，依然有存活的机会，但是有一点可以肯定的是，他们很难以APP的形式独立存活，未来要么如雕爷所说，将河狸家聚合成一个“大行业轴”，当然这需要足够的魄力;要么转移到流量足够的综合类O2O平台。

值得注意的是，百度回购股票之后，多家国外投行纷纷重申或上调对百度的股票评级，英国巴克莱银行将百度评级定为“重仓”，Vetr将百度股票从“买入”上调为“强势买入”。

我们可以看到，尽管华尔街对这样中国式的O2O，一开始是拒绝的，但最终他们会明白，O2O，在中国，意味着的“下一个时代”。