从去年初到今年初，美丽说和蘑菇街的合并传闻延续了近一年，这样的传闻终于在11号尘埃落定，以双方CEO内部信的方式宣告了2016年第一桩合并案花落女性时尚电商领域（详见钛媒体报道《蘑菇街与美丽说宣布合并，资本压力下的又一次抱团取暖》）。

一个有意思的细节是，在蘑菇街CEO陈琪的内部信最后，有这样一串数字：112358！这在数学上，是“斐波那契数列”的一部分，即每一项等于前两项之和。

这其实是一个很常见的数列，但出现在宣告合并的内部信最后，还以感叹号结尾，就显得颇耐人寻味。有媒体人士猜测，当这个数列趋向于无穷大时，前一项与后一项的比值逼近黄金分割0.618，寓意用最合理的方式做最完美的事情。

这种解读，倒是可以印证陈琪对于蘑菇街和美丽说合并后发展的足够信心。作为2016年第一起合并案，蘑菇街们的未来在哪里？

 资本之下的合并细节

1、腾讯算计下的资本推动

据报道，去年年初，高瓴资本曾向美丽说和蘑菇街提出合并提案，但因双方都对合并持抵触态度，最后不了了之。但因为两家2015年冲击IPO均以失败告终，加之迫于资本压力，合并谈判在去年年底重启，进展迅速并在11日尘埃落定。

根据IT桔子的公开数据，将两家的融资情况整理如下：

虽然美丽说CEO徐易容反复强调，资本只是牵线，真正做出合并决定的是双方创始人。但你看到，在融资表中，美丽说最新一轮E轮融资尚定格在2014年3月，可知此轮合并的背后，定少不了资本为退出的撮合周旋。

而注意到美丽说背后的腾讯背景，加之合并后腾讯与高瓴资本均确定会追加投资的线索，便很容易得出腾讯在其背后的操纵算计。

据了解，因为女性时尚电商的两家小霸主，加之腾讯在其中的化学反应，新公司的估值高达30亿美元。对腾讯而言，除了拿到蘑菇街股份，更重要的是，给微信电商筹划一个更饱满的未来。

2、徐易容放弃个人利益，双品牌运作

不同于去年的多起合并案，新公司直截了当得没有设置联席CEO，由陈琪直接出任CEO，蘑菇街和美丽说按 2:1 对价。陈琪透露，徐易容放弃了很多个人利益，以团队和股东的利益为重，这令他非常钦佩。

换个角度来看，也就是2015年11月刚收获2亿美元融资的蘑菇街——或许因为目前现金流尚好，估值接近110亿元，几乎两倍于美丽说的60亿元估值——把美丽说给收了。

而美丽说和蘑菇街仍将保留两个品牌，陈琪的说法是双方用户重合度只有20%，蘑菇街倾向于年轻人群，美丽说定位为白领为主的消费群体。

在两位CEO的邮件中均未提及徐易容的未来动向，我得到的消息是“美丽说CEO徐易容会带领核心团队专注于HIGO业务”，HIGO是美丽说在2014年底内部孵化的时尚海淘平台，美丽说对HIGO也早已在大成本推捧，此番合并，徐易容也证实了美丽说HIGO不在此次与蘑菇街的合并范围。

3、团队整合将加速

新公司的团队人数达2000多人，而陈琪谈道，接下来的4周时间内要敲定团队和业务的整合与融合。这显然是新公司迫在眉睫的事，徐易容称，目前他的第一要务是配合陈琪把新公司向前推进。

这是一个非常和谐的状态，陈琪说今天会专门成立一个融合小组，组长是自己与徐易容，未来重大问题都是在融合小组里讨论决定。今天晚上由小组的名义会给双方团队发第一封邮件。

导购与电商平台能否共生共荣？

美丽说和蘑菇街，都曾在电商导购狂潮中风极一时。自08年始，由于淘宝上海量且良莠不齐的商品带来的低购物效率，以及淘宝商家间激烈竞争带来的高营销成本，基于这样的背景，第三方导购平台依托于淘宝的肥沃土壤迅速生长。

作为导购网站的明星代表，美丽说和蘑菇街两家平台一度能每天向淘宝导入300-500万的UV，电商导购转化率高达10%，而同期，淘系仅3%。双方定位于年轻女性，通过整合分散在社交网络的零碎流量，通过植入商品链接的方式为淘宝导流，依靠赚取导流佣金为生。

很快，随着第三方导购入口流量的不断增大，淘宝的独家流量入口利益受到触动，马云内部发出“不扶持上游导购网站继续做大、阿里的流量入口应该是草原而不是森林、不扶持返利网站”等指示。

为保证淘内的广告生态，美丽说和蘑菇街双双收到淘宝的支付宝的封杀，两家不得不迅速转型，探索自建电商平台之路。

在陈琪眼里，转型是蘑菇街的常态，因此蘑菇街从创业时的电商搜索工具，转型为消费社区，而后是电商导购。在遭受淘宝封杀之后，蘑菇街又在2014年8月高调宣布转型时尚买手，发力女性垂直电商；到了2015年春天，蘑菇街第四次转型，变成B2C+C2C的社会化电商。

同样的，美丽说也在几番转型之后，试图打造一个小淘宝生态，你看现在的美丽说官网——标语“只做正确流行款”，衣服、裙子、裤子、鞋子、包包等等——花重金多种资源挖来的淘宝店主和品牌，却和淘系如今主推的“爱逛街”、网红达人经济无异。

导购网站最大的优势是，其能够在细分市场的内容和服务上，做得比综合电商平台更深更透，但若导购平台自己做电商平台，在已经有淘宝巨头和众多垂直电商的局势下，不仅会受流量和GMV所累，还会丧失原有的独特优势。

因此，导购与电商平台能否共生共荣的问题上，我并不看好。

“蘑菇街们”的未来在哪里？

据说阿里在全面封杀美丽说蘑菇街之前，曾意图收购这两家，然事与愿违，蘑菇街获得融资后独立发展，美丽说则投向了腾讯的怀抱，理由是彼时导购网站的用户，主要来自QQ及空间。

对于蘑菇街们来说，微信的流量和影响力可见一斑，似乎投靠了腾讯这座流量矿山之后，就会坐拥源源不断的宝石。

但事实并非如此，2015年初，美丽说获得微信钱包二级入口，所有人都以为在这之后美丽说的GMV会因为微信的用户洪流涌入，迎来几何级的增长。可惜的是，据内部人员透露，微信与美丽说的结合并不好，微信在电商上的导流并不理想。“微信和手Q入口的转化不谈了，基本没啥卵用。”

美丽说现在所处的入口，在微信钱包页面下的第三方服务中，这样安静的存在或许符合张小龙在微信公开课上提及的应用号概念：

“我们希望存在一种新的公众号形态，用户关注了一个公众号，就像安装了一个APP一样。平时这个号不会向用户发东西，就会很安静的存在那里，等用户需要的时候找到它就好了，这样可以尝试让更多的APP有一种更轻量的形态。”

但安静不代表不活跃，而是利用大数据触达精准用户，而非广告式的袭击打扰。蘑菇街们的未来，或许会在微信的场景化消费中生存得更好，而怎样做到不打扰，还要花上一番心思。

作为此次合并案背后的主要推手，腾讯自然也是打好了算盘。被蘑菇街美丽说寄予厚望的社交电商，自然也符合微信的社交用户属性以及连接一切的诉求，为微信电商的未来博得又一个有分量的筹码。

陈琪在内部信中斗志昂扬：“我方战团，拥有两千人优秀团队、上亿活跃女性用户、几十亿可用现金，业务已横跨时尚媒体、社交、电商、广告、经纪、金融等领域，一个为女性提供包围式时尚服务的新集团已初具雏形。”

时尚电商、跨境电商、社区电商等等风生水起，用户在各种电商概念的轰炸之下，或许因为选择困难症最终依然奔向淘宝怀抱，因为各种名目的电商，实则并没有多大差别。蘑菇街们若能专注包围女性时尚服务自然是好，但若想要包围淘宝，就不是梦想，只是妄想了。