前证监会主席肖钢

（小资专栏出品）

新华社发布最新消息显示，中共中央已经下发了免去肖钢同志的中国证监会党委书记职务，任命刘士余同志为中国证监会党委书记。与此同时，国务院决定，任命刘士余同志为中国证监会主席，免去肖钢同志的中国证监会主席职务。

至此，自2013年3月17日出任中国证监会党委书记、主席一职，肖钢在职至今不到3年。

肖钢被免职的消息，在早前就已有传闻，今年一月份，由于国内股市动荡，当时作为证监会主席的肖钢一举一动都备受关注，紧接着路透社的一则消息称，肖钢当时已经“被辞职”，但之后证监会的回应，让路透社啪啪打脸。

（钛媒体注：针对路透社报道肖钢被辞职一事，当时证监会的回应）

除此之外，1月18日，省部级主要领导干部学习贯彻十八届五中全会精神专题研讨班在中央党校开班。中国证监会主席肖钢也出席了此次会议，《新闻联播》画面显示，肖钢在会场上就坐于中国保监会主席项俊波和中国银监会主席尚福林之间。

肖钢离职的消息并不只有最近的一次，根据财新网的整理，2014年1月，有传闻称，肖钢或将出任国安委金融部委员；2015年6月底，网上又传出尤良凯同志调任中国证监会主席，肖钢同志另有任用；2015年7月8日，又有传闻称，中信集团董事长常振明将接替肖钢担任证监会主席；2016年1月7日晚间熔断机制被紧急叫停，市场再次传出肖钢离职传言，1月8日，证监会发布消息称，肖钢兼管证监会扶贫工作，担任证监会扶贫开发工作领导小组组长。

而新任证监会刘士余算得上是推动中国债市的蓬勃发展的重要支持者。在中国人民银行银行二司时期，刘士余就曾主管股份制银行，参与处置当时的城市信用社的风险和农村基金会挤兑风险。

证监会新任主席刘士余

除此之外，针对资本市场融资情况，2014年5月刘士余曾表示，要下决心整顿金融的同业业务和各类的理财业务，否则的话，极易把我们的投资者，包括社会公众导向追逐短期高利，不追求长期回报，对资本市场的发展产生极大的溢出效应。

根据媒体报道，在央行的内部评价中，刘士余善于平衡和协调各方面利益关系，对外协调人民银行和其他部委的矛盾，对内协调人民银行内部各司局的冲突。（详情见钛媒体报道《证监会主席换人：肖钢被免，刘士余接任》

看起来，备受争议甚至唾骂的肖钢，下台貌似众望所归，但冷静回看肖钢上任这三年，却也的确是中国整个创投市场发展最快的三年，新三板、战略新兴板、注册制等证券市场改革重大举措确实都是在他任内获得了起步或跨越式发展。

如果说改革首先是不怕犯错，不管什么结果，中国今天整个创业市场的活跃，投资市场进入、退出渠道的更丰富，都需要宽容政策性市场改革的犯错空间。

以下看看肖钢于2013年3月17日上任以来，几个重大节点：

（本图来自网络）

1
2013年7月15日和11月19日，两次强调新三板要扩大至全国。

肖钢说“我们要壮大主板，丰富主板，继续发展中小板，改革创业板，扩大新三板，现在要向全国扩大，规范和发展区域性股权市场，发展证券公司的柜台交易市场，我对资本市场未来发展充满信心。”

很快，2013年12月13日，《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》正式发布，新三板的春天正式来临。2014年成为新三板爆发式发展的元年。

2
2014年3月，两会上，肖钢继续表态，将在清理整顿的基础上，将区域性股权市场纳入到多层次资本市场体系。这是新三板概念开始普及的一年。

3
2015年3月：肖钢透露，将试点新三板创业板转板。“多层次市场间转板机制是个较复杂的问题，今年将进行调研和试点，不会全面推开。目前考虑先从新三板跟创业板之间的转板机制进行试点，制定该转板方案是今年改革的重要工作之一。”不过这一点，并没有在2015年实施，多层次市场转板的复杂性超出想象。

4
2015年06月：建立区域性股权市场与新三板的合作机制

肖钢强调，新三板立足于服务创新型、创业型、成长型企业，带动了社会资本对创新创业企业支持的前移；大力培育私募市场，支持私募基金规范发展，进一步壮大了服务创新创业的民间资本力量。

肖钢表示，要规范发展区域性股权市场，使之成为企业投融资对接平台、企业改制规范平台、政府扶持资金运用平台。要建立工商登记部门与区域性股权市场的股权登记对接机制，支持股权质押融资。研究设立专门服务于区域性股权市场的小微证券公司试点，建立区域性股权市场与新三板的合作机制。

5

2015年，推进注册制改革

就在2016年1月16日的肖钢最新一次讲话，他仍强调，注册制改革将是证监会2016年工作的首要任务。

“研究制定股票发行注册制改革的相关制度规则，做好启动改革的各项准备工作。”肖钢在2016年全国证券期货监管工作会议上说。针对市场上“注册制会带来加速股市扩容”的担忧，他强调，注册制改革是一个循序渐进的过程，不可能一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。

6

2015年，建立战略新兴板进入实际轨道
2014年由上海证券交易所提出的战略新兴板成为证监会2015年最受期待的工作计划之一，也是2016年的重大的工作计划。

肖钢在1月16日讲话，即离任前不久明确表态，2016年要建立上海证券交易所战略新兴板，拓展市场深度。根据他的表述，这一板块将加大对已跨越创业阶段、具有一定规模的战略新兴产业企业的支持力度。

在战略新兴板刺激下，中国互联网公司迎来了拆VIE和中概股回归潮。（点击标题看钛媒体上最近的两次中概股私有化争议《陌陌中了什么“魔”，上市半年即“退市”背后的中概股癔症与疯魔》、《22美元上市7美元退市，聚美优品私有化又将是一番腥风血雨》）

7

2015年，是股权众筹元年，金融创新的一道亮丽风景线。2016年将开启股权众筹融资试点。
肖钢多次说到，2016年要开展股权众筹融资试点，建立符合股权众筹“大众、小额、公开”特点的发行方式。

肖钢下台就能解决中国资本市场的诸多顽疾吗，这个位置从来有如火烤，今年肖钢手中哪些烫手山芋将继续延续到新官刘士余？有哪些还会继续对中国创业与投资市场产生重大影响？

1、IPO注册制如何落地

IPO注册制最快将于今年三月一日实施。

注册制退出之后，如何保证上市公司质量，如何减少市场冲击，如何保证资本市场投融资功能的平衡，都将会是肖钢需要面对的难题。

2、熔断机制如何调整

熔断机制才推出4天，A股便出现4次熔断，引发市场强烈“谴责”。如今熔断机制暂停实施，证监会表示将征求意见，不断完善机制。

3、转板机制如何继续

肖钢曾表态，将先从新三板跟创业板之间的转板机制进行试点，制定该转板方案也是2015年改革的重要工作之一，这也是刺激很多创业企业登陆新三板的因素。但此事在2015年并未成为现实，复杂的转板对接如何继续，考验证监会新的掌门人。

4、退市机制如何调整

2014年推出的新一轮退市制度改革下，获一定成效。与此同时也有ST股不断遭到爆炒，让退市制度面临“不死”的挑战。若“退而不死”状况依旧，其促使市场资源合理配置、培育价值投资理念的功能仍将难以发挥，A股退市机制改革依然任重而道远。

5、深港通如何继续推进

原计划于2015年开启的深港通由于种种原因未能推出。肖钢16日明确，再度把深港通列入2016年工作部署。他表示，要启动深港通，完善沪港通，研究沪伦通。

肖钢说，要推进自贸区金融开放创新试点。吸引境外机构投资者通过QFII、RQFII、沪港通和自由贸易账户等多种渠道参与交易所债券市场。

6、你屡屡听到的要利用资本市场进行并购重组及国企改革如何进行

肖钢一直强调，要推动消除跨行业、跨地区、跨所有制并购重组的障碍，支持上市公司特别是国有控股上市公司通过资产注入、引入战投、吸收合并、整体上市等多种方式做优做强。同时，支持并购重组方式创新，丰富并购重组支付手段，研究出台发行优先股、定向发行可转换债券等作为并购重组支付方式的实施细则。

但是“忽悠式”重组、“跟风式”重组、虚假重组等情况的检查和监管，利用并购重组进行内幕交易、市场操纵、利益输送等也一直是违法违规行为的高发区。（本文独家首发钛媒体）

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