人类商业史上最大的上市，终于由人口最多的中国实现。

这是马云和阿里巴巴的成功，也是互联网新经济的成功，更是生态系统规则的成功。

一、IPO纪录属于互联网新经济

北京时间9月19日晚上23：53，阿里巴巴集团在美国纽约证券交易所正式挂牌上市（IPO即为首次公开募股），股票交易代码为“BABA”，发行价为每股美国存托股（ADS）68美元。开盘价直接跳涨36.3%，最高达99.7美元，差点破百。

如果承销商行使超额配售权（该权利30天内有效），阿里筹资额将达250亿美元，成为史上最大规模IPO。原IPO募资纪录的前三名，依次是中国农业银行（221亿）、工商（219亿）和美国Visa（179亿）。请注意它们都是离钱最近的金融机构，现在前三名被互联网一口气连锅端！阿里市值也达到2383.32亿美元，超越Amazon（美国最大电商公司）、Facebook（美国最大社交公司）成为仅次于Google（美国最大搜索公司）的世界第二大互联网公司。

即使在整个美股范围内，按最乐观市值计算（即超额配售情况下X最高股价），阿里巴巴集团也将排名第六大公司。仅次于“股神”巴菲特的伯克希尔-哈撒韦投资公司、微软、Google、埃克森-美孚石油公司、苹果。以往神话般的世界巨头们，已经不再遥不可及。互联网已经成为全世界新经济的火车头，与金融、能源分庭抗礼。

市场热度还反映在另一个纪录上：敲钟后的第一笔股票交易达成仍需要询价过程，越是大的公司，卖家需求就越强烈，竞价耗时则会越长。经过143分钟、10轮询价后，阿里巴巴以92.7美元开盘，创下了纽交所10年来开盘时间最长纪录，询价时间则打破了Twitte上市时候的79分钟。

这是互联网风头最劲的大时代，否认，无异于掩耳盗铃。

二、“生态系统”成阿里关键词

上市是一个企业最好的广告，可能也是一个企业家最巅峰的时刻。只不过，此时此刻聚光灯都对准了创业者，人们津津乐道于财富神话、苦尽甘来的故事----人性如此。但作为投资者，显然更关注商业基本面、未来走向。

上市前与媒体、员工的对话中，阿里巴巴三大高管的关键词都是生态系统：董事长马云、副董事长蔡崇信、首席执行官陆兆禧，都一致用“生态系统”来描述阿里巴巴的真正价值。

巧合的是，“阿里系”的其他高官们也出现在了IPO现场，譬如新浪微博董事长曹国伟、恒大淘宝足球俱乐部董事长许家印、优酷土豆集团首席执行官古永锵等人。以优酷土豆为例，后者前不久刚刚接受了阿里巴巴集团10亿美元的战略注资，成为“阿里号”生态系统的网络娱乐板块。

最具象征仪式的上市敲钟仪式，更是将“生态系统”渲染的淋漓尽致。8名用户代表敲响了阿里巴巴在纽交所上市的钟声，阿里选择了八位客户，包括华盛顿州的樱桃种植者，奥运跳水冠军、手镯淘宝店主劳丽诗，微博红人快递哥、北京申通胜古分部经理窦立国，以及一位淘女郎等人。

在聚光灯的焦点，阿里巴巴展示了其引以为傲的生态系统。放眼未来，马云显然准备打一场生态系统级别的战争。

三、华尔街追捧的“三合一”故事

实际上，资本市场追捧的正是“中国+互联网+生态系统”的三位一体故事。

故事的大背景，当然是中国。中国已经成为仅次于美国的世界第二大经济体，而且还还处于高速发展之中。同时相比美国，中国的互联网市场、特别是移动互联网市场还有很大的增长空间。

要知道，卖东西是天下最严肃、最长久的生意！因此，Amazon

（亚马逊公司）亏损多年、即便盈利也是微利，却一直受到追捧。耐心寻味的是，亚马逊也是电商起家，延伸到了云计算（AWS）、硬件（Kindle ）和物流----也是一个巨大的生态系统。

现在的阿里巴巴简直是一个“超级怪物”！它雄踞中国互联网B2B（企业到企业）、B2C（企业到消费者）、C2C（消费者到消费者）、网络支付、网络贷款等多个重要垂直市场老大，并在进军云计算和大数据（阿里云）、物流（菜鸟）、搜索（UC）、地图（高德）、娱乐、医疗健康、文化甚至足球！

数据显示，仅过去两年阿里巴巴并购就花去了超过100亿美元。“老业务+新收购”构成了一个庞大的生态系统。这，也正是阿里巴巴向华尔街讲述的故事。

９月６日，在马云致投资者的公开信中，提及关键词“生态系统”达２４次之多。“我们不是一家拓展技术边界的科技公司，而是一家通过持续推动技术进步，不断拓展商业边界的企业。我们不是靠某几项技术创新，或几个神奇创始人造就的公司，而是一个由成千上万相信未来，相信互联网能让商业社会更公平、更开放、更透明、更应该自由分享的参与者们，共同投入了大量时间、精力和热情建立起来的一个生态系统。”

我认为，阿里巴巴想成为谷歌、苹果那样级别的公司----它们分别建立了庞大的生态系统。做到了，阿里巴巴才能在如此体量的基础上，继续保持长期增长。

四、百度腾讯加紧布局

中国互联网公认有三座大山BAT：百度Baidu、腾讯Tencent、阿里巴巴Alibaba。李彦宏圈流量、马云圈产业链、马化腾圈人，三英市值最高、产业控制力最强。

发现没有？百度对应Google做搜索、阿里对应Amazon做电商、腾讯对应Facebook做社交。中国互联网三巨头对应美国互联网三巨头，这不是偶然而是必然。因为，搜索连接人和信息、电商连接人和商品、社交连接人和人，这就是互联网最大的三项基础性服务，所以一旦做成就赢家通吃！

今天上市后，阿里的市值甚至一度大于“百度+腾讯”之和。当然，腾讯的微信还没开始大规模商业化，百度在大数据和人工智能的布局相对领先，也很有潜力。

不要以为李彦宏、马化腾就不想做电商，实际上他们非常想，想的要命！要知道，阿里巴巴的净利润也几乎等于百度、腾讯之和。互联网就是流量的生意，本质上，阿里巴巴卖的其实是购物流量。腾讯、百度分别位居中国互联网流量前2名，为何做不起来电商？

为什么？因为和阿里巴巴打，就是和生态系统打！B2B、B2C、C2C、网络支付、即时通讯一字长蛇阵摆开，你打其中一个，其它过来合围咬你。而相比其它互联网领域，电子商务是与实体经济结合最紧密的，也就是说，它的“生态系统”特性最强、威力最大。

先说百度，2007年阿里B2B网站上市前就进行了强力狙击，在香港放风要进入电子商务市场。但后来百度“有啊”失败，更因为“三鹿门”双方撕破脸皮、大打出手。虽然其他电商、团购、O2O的很大一块网络广告费都给了百度，但百度一直没有放弃觊觎电商的野心。在移动端初步站稳之后，百度必然在移动电商开始发力，比如最近力推的“直达号”。

再说腾讯，2006年马云正准备淘宝开始收费，没想到马化腾来了一招突然袭击，宣布拍拍网免费，双方也是你来我往、互相过招。淘宝被迫放弃了eBay的收费模式，走向了“免费开店+服务收费”的模式，真是塞翁失马、焉知非福。现在，腾讯已经是电商老二京东的第二大股东，凭借微信入口的威力，继续严重威胁着阿里巴巴。

现在，百度、腾讯也在加紧布局自己的移动生态系统，三英必有一战。今年爆发的打车大战，只是一个序曲。

五、移动电商生态系统之战

沸腾十五年，电商混战中群雄不敌阿里巴巴，深层次原因便是马云玩的是生态系统。如果你要紧盯未来，你就需要站在未来去理解“生态系统”的意义，如何抓住其中的机会？

为什么百度在阿里上市前突然推出直达号、为什么腾讯几乎同时推出微信企业号、为什么两者与传统线下巨头结盟？因为面对移动电商生态系统，一切都在重新洗牌。

现在，中国商业的线上、线下的正面对决正在拉开帷幕。这是一次波及全行业、全商户、全体消费者的O2O（线上到线下）战争，也是一场移动战争。

所谓O2O，其实本质就两块。一个是，线下资讯能否更便捷地到达消费者；另一个是，商品能否同款同价同库存。前者是技术问题，用社交网络、大数据、移动如何实现。后者是哲学问题，如何平衡商业利益、管控供应链、把握好运营节奏。

阿里巴巴在线上占尽优势，但却总是以“要革你命、你死我活”的姿态出现。让传统商业非常紧张，这也给了对手极大的竞争空间。百度的直达号、腾讯的微信都有机会。

我认为，这场战争也许有四个关键词。

O2O：智能手机的普及，手机APP的繁荣，让线上、线下商业的深度融合成为可能，O2O已并不仅仅是概念。现在不开始O2O，未来就是O。

移动：用手机端浏览购物、多屏切换，对消费者来说已经很熟练。就像移动互联网数倍于PC互联网，移动电商，也将是一个远远大于PC电商的市场。

大数据：消费资讯如何更便捷地达到消费者，这需要基于地理位置、基于消费者的数据挖掘、个性化的智能推荐。这些都是大数据，大数据不空。

社交网络：社交网络颠覆性了以往的所有传播链条，譬如微信红包一夜爆红让马云直呼“支付宝被偷袭珍珠港”。未来一切皆social，社交成为信息主要通路。

理论归理论，真正的决胜关键是：生态系统是否能够让用户（Customer）有很好的体验？能否让入驻的大多数商户（Client）赚到钱？

六、电商2.0时代如何找到一席之地？

阿里巴巴从B2B起家捞到第一桶金，然后做起来C2C的淘宝，还养大了网络支付支付宝，再成功转型B2C的天猫！后面还跟着大数据的阿里云。这种连续的华丽转身，只有马云做得到，所以大家叫他“外星人”,因为玩的就是生态系统。

而马云最大的对手、Amazon创始人贝佐斯有一句名言：“从短期来看，股市是一个投票机；而从长期来看，股市是一个称重机。”任何公司的开盘辉煌都是暂时的，要长久地回报投资人，马云和阿里巴巴的生态系统、尤其是在移动端还需要时间的考验。

在中国电子商务基于PC互联网的1.0时代，马云和阿里巴巴书写了英雄的史诗，做成了生态系统，完成了史上最大上市融资，祝贺他们。

当下，基于移动互联网的电子商务2.0时代正凶猛袭来，马云和阿里巴巴也正加速转身，试图重建移动电商帝国。当然，来自各方的对手们也没闲着，新的战争正在打响。

如果你true believe（马云语）电商、真的相信互联网，那么，你应该尽快在生态系统中谋求自己的一席之地。

【作者简介：一个IPO专业户。微博 @互联网信徒王冠雄，微信wang-guanxiong。】