（本文来自钛媒体专业股权投资金融信息平台“潜在投资”投研中心）

国内图片社交公司in在3月4日举行了上市路演，宣布将在3月正式挂牌新三板。

根据钛媒体此前的报道，这是一款专注于女性市场的图片社交软件，2014年6月正式上线。在in上线之前，这家公司（全称为“杭州九言科技有限公司”）曾创办了一个针对女性中高端时尚品牌的导购平台“爱图购”。

根据in所递交的材料显示，从2014年起至2015年连续亏损，20151-7月、2014年度及2013年度的净利润分别为-5874.99 万元、-1497.01万元及-436.79 万元——也就是说，截止到2015年7月持续亏损约7800万元。此外，自2013年到2015年这家公司的经营活动现金流入量持续为负数（三个年份对应的经营活动现金流量净额分别为-6,803.11 万元、-1,329.19万元、-331.51万元）。

包括「爱图购」在内的主营业务，为这家公司2014年带来超过500万收入。打开「爱图购」的网页版，核心内容是热门商品推荐，大多为天猫旗舰店导流，同时运营时尚品牌页面，形成了「品牌粉丝团」社区。

不难从「爱图购」上看到美丽说和蘑菇街的影子，而后二者均是由电商导购转型为垂直女性电商，并且在今年1月换股合并。

九言科技的创始人清水、黑羽在2014年之后将主要精力放在了in上，据其官方发布的数字，截至2015年12月用户规模达6000万，每日上传图片700万张。

广告、品牌营销成首当其冲的盈利模式

Instagram的模式让国内图片社交创业者们看到了新的玩法，并且跟风推出了“图片＋标签”功能的社交玩法，而这也为其商业化打下了一定的基础。

以in为例，目前主要商业模式包括三类：

1、品牌广告。包括banner或开屏广告投放，以及根据用户画像在朋友动态的feed流里的投放的精准传播类广告。这也是国内的社交APP常用的盈利方式之一，如微信、微博、陌陌等：

2）品牌专区运营。图片社交应用的标签功能，可以让用户添加品牌标签，in会通过图像识别引擎自动将照片归入相应的品牌站，通过点击品牌标签即可访问品牌专区。品牌商同in合作之后，可以针对这群真实且自发形成的粉丝群进行精准营销。

3）个人增值业务。in以其丰富的贴纸和滤镜而备受女性用户的喜爱，而会员专属特权也是in的盈收方式之一。in 可提供的会员服务包括会员认证标签、专属滤镜、专属贴纸及玩字、高等级标签认领权限、精准搜索结果等。

此外，in也有着较强的电商基因，创始人黑羽此前曾就职于淘宝网，任资深产品经理，爱图购就有着从导购发展到社会化电商的趋势——这也是in潜在的盈利方式，in所对标的Instagram也正是这样来做的；同时，由于积累了一定数量的意见领袖，in也在探索「达人扶植计划」，帮助达人与品牌之间建立商业合作关系。

尽管如此，但已经运营了近两年的in处于亏损状态。in相关部门人士回复钛媒体关于盈利情况问题时，回答称“刚刚开始”。

图片社交为何盈利如此之难？

in和nice（现已更名为“好赞”）是最具有代表性的图片社交类应用。除此之外，传统的图片版权交易平台如今也开始转型向移动社交领域，如国内知名的图片版权交易平台全景就在2016年年初发布了其新媒体战略，并上线了第一款移动产品——基于社区、搜索、分享三大功能的移动客户端产品“全景图片”APP。

以图片为核心载体的内容，正存在大量机会，但说起图片分享类的移动产品，拥有了大量用户却很难从用户身上赚钱，所有人都在探索新的机会。

无论是全景发起“中国好照片”的年度摄影大赛，激发用户分享；还是in推出的直播功能（钛媒体此前对nice也进行过报道，其主要玩法也是“图片＋社交”）都在玩儿命的拉动用户活跃度。

nice创始人周首对其产品的核心定位“用照片连接同类”，可以说是“陌生人社交”的思路。不过，在商业化方面依然局限在广告和品牌营销。周首曾透露nice的商业化构想为：晒图——标签连接——购物，在积累了足够多的用户之后，相应的在电商化方面也会进行试水。

两家年轻的公司in和nice，也才刚刚开始了商业化试水；互联网产品也已经习惯了“先亏损圈用户”的玩法，in表示“现阶段也尚无进行大规模商业变现的计划”；而全景这类互联网+的转型者，由于背靠图片交易业务的营收，还未有太多商业变现上的尝试，但其愿景也是通过内容推荐等技术手段最终实现RTB竞价等广告模式。

in曾将类比过Instagram和国内的社交应用：

Instagram 于 2010 年 10 月正式上线，2013 年底开始销售广告，主要客户包括李维斯、迪斯尼等品牌广告；社交应用微信于 2011 年上线，2015 年 1 月起，腾讯才开始在微信朋友圈投放广告；2009年新浪微博上线，2012年开始尝试流量变现；陌陌于2011年上线，上线23个月左右，13年7月才开始商业化尝试。

图片社交还能有什么新玩法？

根据CNNIC发布的《2014年中国社交类应用用户行为研究报告》统计，在社交类产品中，90年及之后的用户构成为50.5%，大专及以下学历占74.2%，这些国内图片社交的主流用户更偏好于图片内容的消遣和娱乐价值。

我们根据用户习惯可以将图片社交分为几种：

创作型用户，模式为分享+社区，代表：全景APP、LOFTER
消费型用户，模式为找图+存图，代表：花瓣、堆糖
消遣型用户，模式为标签+贴纸，代表：in、nice

国内的图片社交应用大多通过“广告＋社会化电商”的方式谋求变现。而对于in和nice而言，Instagram是它们的“精神鸡汤” ，据商业机构预测，Instagram在2016年的广告收入将达到14.8亿美元，2017年将突破28亿美元。尽管Instagram的“钱”景可观，但国内的对标者却依然需要在盈利模式上寻找创新。两个新的玩法值得参考：

1，IP概念大火，贴纸可授权使用

对于in而言，贴纸是其的特色之一，而类似于微信表情，在IP盛行的年代，引进更好的贴纸动画，形成系列IP，从而进行授权，也是一种不错的办法。据了解，在浙江卫视《爸爸回来了》中，in就曾以资源互换的方式来进行授权使用。而日本熊本的系列表情、即时通讯应用Line的贴纸，则是最好的典范。

2，基于位置和兴趣的O2O导流

这也是另外一种图片社交或者说美食图片社交存在的方式。钛媒体我造社区产品的“目光”，就是一款图片＋LBS的集图片社交和线下消费与一体的产品，而nice在推出直播功能的时候也坦言，希望用户可以基于地理位置产生更多的联系。

除此之外，in认为陌陌“到店通”的服务值得参考，线上平台通过对用户位置和兴趣数据的分析、为用户推荐或在用户的搜索结果中显示用户可能感兴趣的商家，即为线上用户和线下实体商家提供对接服务，并按流量或销售收入向商家收取广告费用或销售佣金。

然而，这样一来，更像是大众点评等会去做的事情，再加上引入O2O服务，似乎到时候恐怕图片社交产品的调性和性质都会发生变化。（本文首发钛媒体“潜在投资”平台）