“我们注意到，20世纪发生的所有的巨大经济成就、所取得的所有发展都具有同样的特征——伴随他们反复出现的是严重的危机和困难。”保罗·沃尔克在《纽约时报100年》的序言中这样写道。他在1979年~1987年之间担任美联储主席长达8年之久。在20世纪即将结束的时候，回望被称为“美国世纪”的这100年，他发出了这样的感慨。

20世纪30年代美国遭遇经济萧条

将20世纪这100年美国的GDP增长率画一张图，看上去是一张波幅不断变窄的波浪图，20世纪前半段，这种波动显得尤为剧烈。在整个30年代，美国经济都在谷底进行剧烈的震荡。

威廉·曼彻斯特在其不朽巨著《关荣与梦想》中称为“最惨的一年”的1932年，在经历了连续两年8.5%、6.4%的大幅下滑之后，美国GDP比上一年又下跌了12.9%，这是20世纪美国经济在历史上跌幅最大的一年。1934年之后，美国经济才开始艰难的复苏之路，直到8年之后的1937年，美国经济才重新回到了1929年秋天之前的水平。

紧接着在1938年，GDP增长率又莫名其妙的下跌了3.3%，美国人又惊出了一身冷汗，难道大萧条还是阴魂不散?直到1941年太平洋战争爆发，美国经济进入两位数的高速增长期，大萧条的噩梦才彻底远去。

在大萧条之前的整个20年代，美国经历了一轮自内战结束之后最强劲的经济增长。由于柯立芝总统从1920年到1928年期间连任两届美国总统，所以这段时间被称为“柯立芝繁荣”。在这一段时间里，增长最强劲的是房地产和汽车两大行业。

在纽约曼哈顿，摩天大楼不断地互相赶超，世界第一高楼的记录不断被改写，曼哈顿的天际线不断发生着变化，连接曼哈顿和周边的大桥不断增多。农村和小城镇青年们不断地向北方工业城市聚集，进入工厂追寻他们的美国梦，来自北方的新富阶层则开始大规模南下，到温暖的佛罗里达海滨购置房产。

通用汽车公司超越福特成为美国最大的汽车公司，汽车开始进入美国普通中产阶级的家庭。底特律、芝加哥、匹兹堡等汽车、钢铁、煤矿为支柱产业的城市成为最耀眼的新星。由于找到了广告这种收费模式，收音机制造带动的电子行业开始兴起，有声电影开始展露头角，城市中专门的电影院数量开始大量增长。

在整个经济高速发展的带动下，股票市场一涨再涨，使那些提醒人们注意风险的专家们像傻瓜一样遭人嘲笑。城里的人们纷纷投资股票，从汽车厂的工人到擦鞋的少年都在热烈的谈论着不断上涨的股市。炒股的人可以轻易的获得10倍本金的贷款用来炒股。这导致银行给企业的贷款不断减少，利率不断增高。

终于在1929年的秋天，“柯立芝繁荣”伴随着股市暴跌，戛然而止。

威廉·曼彻斯特的《光荣与梦想》是从股灾之后的第3年开始写起的，标题是这样两个字——“沟底”。“1932年那个山穷水尽的夏天，哥伦比亚特区华盛顿活像一座深陷敌围的欧洲小国的京城。自从5月以来，大约2.5万名一战中的退伍军人，携家带口，身无分文，纷纷在市内的公园、垃圾堆放处、没主的货栈、歇业的商铺捡个地方住下。他们时而上军操，时而唱战歌，时而扛着褪色的国旗沿着宾夕法尼亚大街游行。

经济萧条已经整整3年了，这些退伍军人是来这里请求政府救济的。”那一年的7月，当时的陆军部长麦克阿瑟动用骑兵、坦克和催泪瓦斯驱散了退伍军人的“远征军”。被驱散的退伍军人们被赶出华盛顿后汇入了总计有200多万的失业者的队伍中四处流浪。

自建立这个国家以来，美国人从来没有这样惨过。

1932年的8月一位记者采访英国经济学家凯恩斯，问他：“历史上有过类似大萧条这样的事情没有?”凯恩斯回答说：“有的，那叫黑暗时代，前后共400年”。后来的事实证明，凯恩斯夸大了美国所遭遇的这场危机。随着罗斯福新政的实施，加上市场的自然修复，美国从危机的泥潭中爬了出来，并且迎来了持续更久的繁荣。

罗斯福新政

在执政之后的第一个百日中，罗斯福应对经济问题的速度之快，态度之果断坚决，可谓是空前绝后。1933年3月4日，星期六，新任总统罗斯福从胡佛手中接过了领导美国的权力。此时持续近4年的大萧条已经让美国——这个新崛起的世界头号工业国变得千疮百孔、风雨飘摇。

上任的第二天，星期天的晚上，罗斯福发布了作为总统的第一项政令：下令全国银行从周一，也就3月6号开始停业4天。在4天之后的国会会议上，《紧急银行法》在只有一份草案，还未来得及印刷发放到议员们手里时就高票获得通过，前后只用了38分钟。在这项在保守派看来不可思议的法案中赋予了总统至高无上的权力。根据法案，国会今后要无条件的通过总统和财政部长“已经采取和今后将要采取的”一切措施。“百日新政”由此拉开序幕。

在之后的100天中，罗斯福利用国会授予的权力制定了一系列法案，完成了资本主义有史以来最全面和深入的政府干预。一系列针对华尔街的改革法案接踵出炉：复兴金融公司被要求筹集资金重组银行，并发放更多的货币;金本位被废止;《联邦证券法》通过，发行股票被要求必须进行信息披露;商业银行和投资银行被要求分业经营;银行存款必须进行保险以确保其安全性……《格里斯-斯蒂格尔银行改革法案》《农业信贷法案》《征税法案》《全国工业复兴法》等重要法规都被通过。

罗斯福时代的政治和经济制度的改革奠定了美国重新崛起的基础，也成为之后几十年美国政府干预和管理经济的基本体制，直到70年代美国再次遭遇转型危机的时候才有所调整。

70年代美国遭遇转型危机

大萧条摧毁了在此前经济高速发展累积起来的过剩产能，美国经济由此转型，从单纯的投资性增长转向消费和投资并重的增长模式。

《光荣与梦想》从1932年的退伍军人“远征军事件”写到1972年尼克松的“水门事件”，这40年，正好是美国从深重的危机到重新崛起进入又一个大繁荣的大周期。

人们对经济的不满情绪总会传导到政治上，如果1974年的经济没有那么糟糕，尼克松总统或许会逃过“水门事件”一劫。在经历了长达30年的大繁荣之后，到了70年代，美国开始陷入滞涨的泥潭。两三代人所熟悉的那种芝麻开花节节高的时代又一次遭遇危机。

由于美国经济的自身结构性矛盾和石油危机的雪上加霜，美国陷入了自二战之后的首次大规模衰退，更为棘手的是，这次经济衰退具有和以往经济危机完不同的特征，被称为“滞涨”，也就是企业关门、失业增加和通货膨胀同时发生。这在资本主义发展的过程中是从来没有出现过的现象。

表面上看，70年代的石油危机导致的油价上涨是滞涨的直接原因，但深层的原因依然是在一次长时间的繁荣之后，经济转型压力的必然体现。

1971年8月16日，时任美国总统尼克松宣布，今后美国停止将外国人手中的美元兑换成黄金，从而单方面改变了长达25年之久的国际货币机制。由于通货膨胀大幅上升，贸易逆差严重，股市低迷，尼克松做出了这个“艰难”的决定。尼克松的如意算盘是切断美元与黄金的联系，缓解黄金储备的压力，同时能让美联储摆脱黄金的镣铐放开手脚解决经济衰退问题，实现高就业率和经济增长。

同时，美元贬值可以提高企业在国际市场上的竞争力。后来的事实说明，美元与黄金脱钩并没有成为振兴经济的灵丹 妙药。美国在“滞涨”的泥潭中越陷越深，在1974年和1975年，GDP在大萧条之后连续两年出现了负增长。美国再一次陷入危机之中。

1977年，来自南方佐治亚州的花生商人兼业余木匠民主党人吉米·卡特击败在任总统福特成为美国新一届总统。他在经济危机时上任，第一项举措就是通过增加政府投入和降低联邦税收来缓解失业问题。结果是失业率是降低了，但通货膨胀率猛增。

里根经济学

在这种背景下，美国选民抛弃了看上去已经无计可施的“老实人”吉米卡特，选择了来自好莱坞的前著名演员罗纳德·里根。里根对罗斯福留下的遗产进行了50年来最大的手术。信奉柯立芝的执政思路的里根，向萎靡不振的经济挥出了被称为“里根经济学”的降税、放松管制、解决通货膨胀的三板斧。

与此同时,里根全力地加入到与前苏联的军备竞赛之中，巨额的财政支出对经济和科技都产生了经济的刺激作用。他1989年发表告别演说的时候，美国经济已经进入了一个繁荣时期。通货膨胀和失业率都比上任之初大幅度下降。

在之后的克林顿执政时代，萌发于里根时代的信息技术产业异军突起，在计算机和网络为代表的新经济引领下，美国经济实现了又一次转型，迎来了新一轮繁荣，达到了实力的顶峰。

对中国经济的参考价值

在我试图用美国的危机和崛起之路对照中国现实的时候，总是有人在我话还没有说完的时候就开始摇头。虽然中美之间政治体制、文化传统、人口数量、资源禀赋、地缘环境等各个方面有着巨大的差异，但凡通过市场化机制迈向工业化和城市化的国家其实都具有非常大的相似性。而美国，是我们最值得参照的经济体。20个世纪被称作美国世纪，这是一个人口足够多，经济体量足够大，国土面积足够大的一个大国的崛起，世界上没有第二个国家和中国有这种可比性。

美国经济在过去的20世纪这两次巨大的转型，一次是从工业化中期向工业化后期发展的一个转型，一次是从工业化后期向后工业化发展的转型。中国的这次转型和1930年代美国发生的转型具有更高的相似度。

1929年，美国的城市化55%，2015年中国的城市化率正好是55%，当然光城市化率也不能够说明问题，还有产业结构、人口结构、国际贸易等方面也有很大的相似性。与此同时，美国经济在20世纪70年代出现的问题也同样出现在当下的中国经济中，如企业过高的税负和过多的政府管制。因此中国经济面临着更为棘手的问题，所经历的转型之痛也更加剧烈。

但美国和其他发达国家在工业化和城市化过程中所遭遇的危机，给了我们如此丰富的参照样本，中国的体制优势和后发优势无疑会让我们对这些经验和教训具备更强的甄别和行动能力。（本文系BT传媒·《商业价值》杂志2016年7月刊专栏文章，网络独家首发钛媒体）

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