从去年1月28日唐德影视从荷兰Talpa公司手里购得《好声音》节目版权开始，唐德影视就陷入了一场旷日持久、枝节横生的版权纠纷大战里。时隔一年半，纠纷还未结束，牵扯方愈来愈多，唐德影视却因“好声音”的掣肘面临资金问题。

今年5月17日，唐德影视作为被告方，浙江广电集团因“好声音”对唐德影视发难。浙江广电、浙江蓝巨星国际传媒对唐德影视及公司全资子公司唐德传媒提起诉讼，请求判令唐德立即停止使用《中国好声音》电视节目栏目名称／频道栏目节目名称的不正当竞争行为，并索赔经济损失人民币1.2亿元及合理费用支出50万元。

一个星期后（5月24日），有唐德影视与灿星文化之间的“好声音”商标侵权案在北京知识产权法院正式开庭审理。

此次案件最早得追溯到去年6月，唐德影视作为原告方，对灿星文化和世纪丽亮（北京）国际文化传媒有限公司（以下简称“世纪丽亮”）提起民事诉讼，认为灿星公司与世纪丽亮实施了侵害商标权和不正当竞争行为，请求判决灿星停止使用“中国好声音”等相关元素，并且索赔5.1亿元。

你告我，我告他，唐德影视原告、被告身份来回转换，以“好声音”版权为中心，与灿星文化、浙江广电集团形成一个纠葛复杂的大三角。乍一听是不是像一出狗血剧？但狗血剧后却牵扯出了唐德影视现金流短缺的困境。

在监管层对影视行业融资增发、并购重组审核日趋从严的大背景下，唐德影视面临的了除了“好声音”版权纠纷带来的内部精力损耗，还有纠纷下外部融资的艰难处境——一言蔽之，多事之秋，内忧外患。

8亿投资“好声音”，唐德影视扩充综艺骑虎难下？

唐德影视一直是想拓展公司业务板块的。据唐德影视公布的年报，唐德影视2016年实现营业收入近8亿元，同比增长46.60%；净利润为1.79亿元，同比增长59.43%。而这其中，主要的营收来源是电视剧与电影板块。

电视剧板块上，实现收入近4亿，主要来源于《天伦》《结婚为什么》《好家伙》等剧集电视播映权和信息网络传播权转让收入，而已经收割入袋子的还有天价卖出的《赢天下》网络版权，整部剧集版权售价达到了4.8亿元，唐德影视2.16亿预收款已经落地。

而电影板块实际营收是3.71亿元。电影《绝地逃亡》《大唐玄奘》作为主力来源，其中单就电影《绝地逃亡》为唐德影视赚来3亿的发行收入。

影视领域整体收入金额约7.88亿元，不难看出唐德影视的现金流主要来自哪里，与范冰冰捆绑的影视项目基本成为唐德影视的保底之作。但是所有的影视公司都不会甘心于只耕作于电影、电视产业。唐德影视的触角就伸向了国内综艺。

2012年《中国好声音》作为最火爆的海外版权引进综艺，风头无两的收视数据与广告营收让影视公司纷纷看见了这档节目背后的流量红利，对于一直致力于拓展公司业务板块的唐德影视来说这档节目出现得恰如其时，即便版权方Talpa公司坐地起价开出天价版权费，唐德影视也照单全收了。

而获得版权之后，唐德影视才真正面临了困境。“好声音”的版权纠纷与监管层的政策导向一齐发作，可谓内忧外患。

据悉，为了制作《中国好声音》这档节目，唐德影视已经投入了4亿元版权费以及近3亿元新一季节目制作费，总共耗资近8亿。可目前公众连唐德版“好声音”的影子都未见着，只看见唐德影视反复胶着在名字、手势等边边角角的问题上。原本定于去年7月中旬上档的节目因为版权纠纷被推至今年，而目前还未得到确切的上档消息。

据悉，根据唐德影视与荷兰Talpa公司签署的许可协议，唐德影视获得五年期限内在中国区域（含港澳台地区）独家开发、制作、宣传和播出第5-8季《好声音》节目，并行使与《好声音》节目相关知识产权的独占使用许可的独家授权。时间上是有明确的规定的，而现在已经浪费了一年的时间。

唐德影视对媒体透露，“截至目前，公司已支付授权许可费1875万美元（折合人民币共计约 1.25亿元），而剩下的4125万美元（折合人民币共计约2.75亿元）将按照合约约定时间以自有资金给予支付。”

2016年唐德影视的综艺营收额为零，实际上被视为“摇钱树”买回来的“好声音”现在是个不能放下的烫手山芋。

而2016年唐德影视的财报中表示，“2016年6月20日，国家新闻出版广电总局发布《关于大力推动广播电视节目自主创新工作的通知》，支持鼓励自主原创节目，加强引进境外版权模式节目备案工作，进一步规范播出秩序。若无法积极响应、有效贯彻相关法规政策，公司将面临电视栏目业务不能有效推进，进而可能对财务状况和经营业绩产生不利影响的风险。”

版权纠纷耽误了唐德影视推进“好声音”的最佳时期，综艺市场上同质化音乐节目如雨后春笋，监管层开始显示海外节目模式引进，这让唐德版“好声音”的问世难上加难。

可已经耗费了8亿资金，在2017年影视公司普遍资金紧绷的大趋势下，“好声音”的局面即便再僵持，唐德影视也只能硬着头皮坚持下去。

唐德影视外部融资窘境，6亿定增悬而未决

2015年年底开始定增项目的唐德影视，耗时17个月，革命尚未成功。

2015年12月30日,唐德影视公告拟非公开发行不超过897万股股票，发行价格72.36元每股，锁定期为36个月，公司总计向5名特定对象（自然人吴宏亮、自然人林海音、自然人马斌、长江资管、苏宁文化）非公开发行股票，拟募集资金6.49亿元。投资12部电视剧、5部电影。

非公开发行股票这笔定增项目几经修改，初次申请时间比购买“好声音”版权更早，但最终却被“好声音”的版权纠纷影响，历时近一年半，至今定增事项还没完成。

据媒体“娱乐资本论”报道，唐德影视内部人士表示，目前唐德的再融资事项正在进行中，还在等待证监会审批。而审批受阻的原因则是因为唐德与灿星以及浙江卫视关于“中国好声音”版权的诉讼案。

从2016年起，证监会对文娱产业资金并购重组的态度就一直搅得业界人心惶惶。证监会叫停了游戏、影视、VR、互联网金融等四类虚拟行业的跨界定增，严格的监管红线基本为文娱行业跨界并购重组艰难的未来定下了基调。

文娱产业大大小小的影视公司都面临外部融资困难的窘境，而唐德影视目前大抵也如其他影视公司一般，在资金现金流方面处于“外表风光无限，内里心酸谁知”的情况。

据悉，5月20日，唐德影视发布债券发行方案，拟发行不超过6亿元的公司债券，期限不超过5年（含5年），募集所得资金将用于调整债务结构、补充流动资金、投资于资本性支出项目中的一种或几种用途等。

业内人士认为，发行公司债券有望缓解唐德影视的财务压力。唐德影视近年来在大剧、爆款制作上所需的资金日益增加，《武媚娘传奇》等爆款剧集促进了业绩上的增长，却不一定变现为真金白银。公司前期准备的定增方案募集资金因“好声音”与审核问题一直迟迟不落地，6亿的公司债券如同一场及时雨。

唐德影视内部人员对媒体透露，“公司在2017年要开展的项目非常多，需要的资金很大。这次定增证监会没有审批通过，对公司也有一定的影响。所以我们在其他的方面也在想办法，以便融到资金。”

据不完全统计，2017年唐德影视计划拍摄、投资影视项目多达15项，包括电视剧《东宫》《爹妈一箩筐》，电影《岛上书店》《幽灵列车》等。

显然唐德影视此刻的资金压力并不小，除了承担影视板块的投资资金，还要补全综艺板块落下的营收，面对内部现金流短缺与外部融资困难的局面，唐德影视急需新的资金流注入。

今年的影视行业是一个瓶颈阶段，但突破瓶颈，接下来或许就是坦途。