自从国内第一家P2P平台2007年6月上线，网贷行业在中国已经走过十个年头。它曾以颠覆者的姿态受到舆论和资本的追捧，又曾因跑路风波陷入命运漩涡。

去年8月，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的出台掀起了一轮监管风暴，大量平台在这一年内倒闭和退出（转型、关停），监管、智能、科技、合规……逐渐成为2017年互金行业关键词。

互联网金融行业也在2016年开始朝向另一个新概念发展——Fintech（金融科技），AI、区块链、大数据、云计算、人脸识别等新技术的应用与发展，极大的冲击着传统金融，但同时也重构和完善着金融生态产业链。

不论是互金还是Fintech，在告别野蛮生长，告别“颠覆传统金融”的野心之后，它们该如何与传统金融机构相处的问题也值得关注。

在这种背景下，凤凰卫视集团旗下投资理财平台“凤凰金融”的总裁张震和钛媒体谈了谈他对互联网金融行业以及金融科技行业新变化的认识和观点。

张震认为，互联网金融行业的发展仍旧处在相当早期的阶段，未来仍有很大的发展空间。

“互金发展处在早期阶段，发展空间巨大”

“单从用户角度去看，我判断互金现在处于一个早期的阶段，即便在中国，应该也就不到10%的人真正去使用了互金。”张震认为，目前互金的用户渗透率并没有想象的高，数量庞大的微信支付或者支付宝人群仅仅参加了支付环节，不算完全意义上的互金客户。

在张震看来，用户的低渗透率反映出行业目前正在面临某种困境，尤其2015年以来的P2P跑路案的爆发对整个行业破坏非常大。

但换个角度看，张震认为，较低的用户渗透率也给行业带来了更多的发展空间和机会。一方面，十年来互金行业的发展已经完成了早期的市场教育，另一方面，庞大的民间借贷与投资需求切实存在，这是互金发展的根基。

据有关数据显示，截止2016年底，中国互联网金融行业市场规模达17.8万亿，并且未来几年行业年均复合增长率高达24.67%。在传统金融机构无法覆盖的金融空白区，互联网金融可谓是拥有巨大的市场空间。

因此，在这一时期互金平台的自律显得尤为重要。张震表示，“互金平台要做到有所不为，有所为。不能因为某项业务能赚钱就逾越政策红线和风控底线。”

据张震介绍，平台已接到近600家各类金融机构的申请，但成功入驻平台的仅50多家，通过率仅为8.3%。

除了着力提升行业信誉度外，张震认为智能金融的发展也是打开互金市场瓶颈的一大契机。近年来，大数据、云计算、人工智能、机器学习进入了新的发展水平，在他看来，这些科技在短时间内很难颠覆传统金融行业，但对于提升金融的普惠性具备很大价值。

“智能投顾现阶段最重要的是教育市场”

作为金融科技领域的明星产品，智能投顾因其门槛低、智能化、定制化等特点日益成为追捧对象，从去年开始成为众多互金平台业务转型的重点方向。

张震在采访中表示，智能投顾目前仍处于起步期，在中国现阶段很难有真正市场，但未来的市场空间则非常大。

凤凰金融也开发了自己的智能投顾产品“凤凰真准”，其介绍说，凤凰真准智能投顾机器人的“CPU”是凤凰金融为中国投资者深度定制开发的Black-Litterman模型。Black-Litterman模型是现代组合投资理论始祖——诺贝尔经济学奖Markowitz模型的优化升级版，而后者则是国内大多数其它类似工具的理论基础。

在接受钛媒体采访中，张震还对比了中美两国间智能投顾的现状：

在美国，利用智能投顾投资通常以养老为目的，享有税收方面优惠政策，是典型的长期投资工具。

而对于国内投资者来说，智能投顾还是一个较新的概念，认知度普遍不高。甚至有部分用户将其理解成利用机器炒股，博取高收益。张震解释说：智能投顾的目的是帮用户做一些配置，降低风险，它最大的好处在分散投资，而非高收益。

为何智能投顾是长期投资的工具而非短期博取高收益的利器？这背后的原因与其底层逻辑相关。目前国际上通行的智能投顾（Robo advisor），是以马科维茨的资产配置理论为基础，投资的标的必须是经济学上严格定义的大类资产。并且运用量化和计算机技术帮助用户自动配置资产，同时应该具备动态再平衡功能，为投资者追求的是长期稳健的beta收益。

此外，海外资产也是张震关注的焦点，由于目前国内中产人群的海外投资的需求旺盛，但中国投资市场与海外的联系却依然薄弱。因此，抓住海外资产是目前智能投顾产品优化的方向之一。据张震介绍，“凤凰真准”的海外资产配置项目也即将上线。

今年1月3日，凤凰金融向全球华人推出了首款海外固收理财产品——美国房地产抵押系列产品，在为海外新移民提供便捷理财途径的同时，也为国内用户提供了一个海外资产配置渠道。

金融科技公司如何与传统金融机构相处

2017年上半年，互联网巨头“BATJ”相继宣布与四大行展开合作：建设银行联手阿里巴巴、工商银行结盟京东、农业银行联姻百度、中国银行拥抱腾讯。从颠覆到合作，金融科技公司与传统金融机构的相处方式发生了天翻地覆的变化。

凤凰金融总裁张震在访谈中说，对于金融科技公司和传统金融机构来说，合作是唯一的双赢之举，也将是未来发展的趋势。

对于银行等传统金融机构来说，它们在资金和信誉度方面具备明显优势，但投资门槛较高、便利性略有不足。而对于金融科技公司来说，它们资金来源有限，但其降低了投资门槛且更为便利，在提高金融普惠性上具备优势，在这些方面，双方可谓是互补互利。

此外，基于双方关注的焦点的不同，合作会给金融科技公司带来更多的发展机遇。张震近日撰文表示，作为全渠道、线上线下相结合的银行，它更关注信用较好、高资产的个人用户和优质企业；而金融科技公司可能更注重线上渠道的拓展以及更加智能化技术的应用，至于用户，其会有自身的目标人群，但不仅限于这些人。

“充分拥抱传统金融机构，解决它的一些以前不能服务的用户，以及新的需求。”张震表示，这才是金融科技公司真实的机会所在。（本文首发钛媒体，记者/蔡鹏程）