随着百信银行的开业，相对沉寂的中国的直销银行市场，有望再次被点燃。

根据银监会最新表态，监管部门将不断总结试点经验，及时评估试点效果，适时扩大试点范围，探索不同形式的直销银行子公司试点经营模式。据说至少20家银行正在申请直销银行牌照。

据毕马威不完全统计，国内目前推出直销银行模式（或类似经营业态）的银行已超90家，其中股份制银行及城市商业银行占比较大。不过，到目前为止，这些直销银行都难言成功。

这几年下来，从移动支付、财富管理到消费金融，中国银行业被阿里、腾讯们打得满地找牙。眼下被热捧的直销银行牌照，会成为他们的“救命稻草”吗？

麦肯锡在最近发表的《全球银行业报告2017》中称，以阿里、腾讯、亚马逊为代表的领先企业正在将触角从其核心的非金融领域向支付、信贷、财富管理、征信等所有金融相关领域延伸。生态圈模式使这些“门口的野蛮人”显得更为强大。

据麦肯锡预测，在当前速度下，如果银行不采取任何应对措施，预计到2025年，零售和公司银行业务的数字化，将对全球银行业ROE产生超过400个基点的冲击。

百信的风光与忧虑

11月18日，百信银行在北京宣布正式开业，这是我国首家独立法人直销银行，由中信银行和百度公司发起设立。

此次开业仪式，除了中信及百度高层，北京市副市长阴和俊、人民银行副行长范一飞和银监会副主席曹宇均出席，一定程度上显示了各方对百信银行的高度期待。

正如范一飞所言，希望百信银行以科技为金融赋能，打造一批差异化、场景化、智能化的创新金融产品和服务，走出一条有别于传统银行的创新发展之路。

谈及未来发展思路，百信银行行长李如东称，该行将聚焦智能和普惠，构建智能账户、智能风控和智能服务等核心能力，主要针对传统银行服务薄弱和未触达的空白领域进行错位发展，通过“线上+线下”、“商业+银行”的差异化发展模式，积极构建泛场景生态圈。

百信银行注册资本为20亿元，中信银行与福建百度博瑞网络科技有限公司（百度子公司）分别认购14亿股、6亿股股份，入股比例分别为70%、30%。百信银行董事长由中信银行董事长李庆萍兼任，行长李如东曾是中信银行电子银行部负责人。

无论从股权结构还是人事组成，中信银行都是毋庸置疑的的“话事人”。

就在百信银行开业前两天，在11月16日举行的百度世界大会上，农业银行宣布与百度金融正式推出现金贷产品"AB贷"；百度金融还宣布联合浦发银行成立百度浦银消费金融ABS基金，目标投资规模为300亿。

这意味着，不考虑资本合作因素，在银行业，百信银行不过是百度的众多合作伙伴之一。百度对百信银行的重视和投入程度，有待观察。

同样值得忧虑的是，入股百信银行的是百度旗下的一家子公司，而百度金融即将拆分成为独立的子公司，如果二者间的关系无法很好地理顺，很可能埋下“左右互搏”的隐患。

毕竟，财富管理和消费金融是百信银行前期力推的两大业务，而它们同样是百度金融的业务重点。

一个细节是，今年6月份，百度与农业银行达成战略合作，李彦宏出席了发布会并致辞；此次百信银行开业仪式，在规格上较之更高，但公开信息显示李彦宏并未到场。

直销银行牌照之惑

百信银行拿到的直销银行牌照，到底是一张怎样的牌照？它和互联网银行牌照，又有什么区别？

其实，直销银行从一开始，就充满了浓厚的渠道革新的色彩。从上世纪90年代起，西方发达国家银行业高度成熟，竞争趋于白热化，同时互联网作为新兴渠道快速发展，于是人员更精、产品更简、成本更低的直销银行模式应运而生。

随着互联网对人类社会的影响不断深入，直销银行的内涵，从渠道革新上升到商业模式创新的层面。近年来，人工智能、大数据和云计算等新技术的快速发展，给直销银行带来了新的想象空间。

可是，在直销银行被视为一种基于互联网的商业模式创新之后，实际上泛化成为互联网银行。这样一来，早期的直销银行更像是互联网银行的先驱。

为了理解这一点，不妨对比一下百信银行与微众银行、网商银行的业务范围。

• 百信银行业务范围：吸收公众存款，主要是个人及小微企业存款；主要针对个人及小微企业发放短期、中期和长期贷款；通过电子渠道办理国内外结算；办理电子票据承兑与贴现；发行金融债券；买卖政府债券、金融债券；从事同业拆借；买卖、代理买卖外汇；从事银行卡业务；代理收付款项及代理保险业务；经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。
• 微众银行业务范围：吸收公众、主要是个人及小微企业存款；主要针对个人及小微企业发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算；办理票据承兑与贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券、金融债券；从事同业拆借；买卖、代理买卖外汇；从事银行卡业务；提供信用证服务及担保；代理收付款项及代理保险业务；提供保管箱服务；经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。
• 网商银行业务范围：吸收公众存款；发放贷款；办理国内外结算；办理票据承兑与贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券、金融债券；从事同业拆借；买卖、代理买卖外汇；提供担保；代理收付款项及代理保险业务；经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。

可以看出，百信银行的结算和票据业务，前面都加上了“电子”二字；同时，与微众和网商相比，这家银行不能从事“代理发行、代理兑付、承销政府债券”，也不能从事担保。

但是，在核心的存、贷、汇三大业务上，百信银行与互联网银行并没有实质性区别。如果将百信银行和中信银行的业务范围对比来看，百信银行可以做的，中信银行都可以做。

那么法人直销银行的核心意义到底在哪里呢？答案或许是体制创新。

在今年9月份发布的题为《中国直销银行发展新机遇》的报告中，毕马威指出，国外大部分直销银行是以集团或母行下的独立子公司形式运作，在集团或母行内的价值和功能定位明确，且企业治理体系和水平已相对成熟；国内直销银行基本是以总行的下设部门形式存在，经营缺乏独立性，容易受传统治理模式和管理体制的约束。

在超级央企中信的主导之下，百信银行能否真正实现体制创新，为中国银行业开辟一条新的转型之路，并不容易。

牌照远远不是万能的

一切基于互联网的商业模式，都绕不过腾讯和阿里。

无论法人还是非法人，直销银行的最大对手，是微众银行和网商银行这样的互联网银行。在更宽泛的意义上，横在直销银行面前的最大挑战，正是中国互联网的两座大山：微信和支付宝。

在财富管理领域，余额宝及蚂蚁财富，已经成为互联网理财“巨无霸”，腾讯理财通和微众银行亦规模庞大；在消费金融领域，蚂蚁金服的花呗、借呗，还有腾讯微粒贷，以及京东白条，乃至于趣店，几乎以秋风扫落叶之势，对传统银行个贷业务形成降维攻击。

相对来说，企业金融属于比较难啃的部分，但是变革正在发生，阿里和腾讯近年来一直在恶补企业服务能力。而百信银行前期主打的供应链金融、聚合支付、商户钱包和行业存管等业务，与其他众多民营银行相比，并没有明显的独特之处。

在11月6日举行的JDD-2017京东金融全球数据探索者大会”上，IMF前副总裁、中国人民银行原副行长、清华大学国家金融研究院院长朱民直言，从现在金融科技的发展来看，银行已有的表外业务，以及贷款、账户管理、存款、投资银行、交易和资产管理这六大表内业务，金融科技企业都可以做，而且可以做的很好。

朱民认为，传统银行正在被垂直、细分的金融机构在蚕食和分割。如果传统商业银行没有反击，没有积极的动作，用不了多久，金融科技就会一个产品一个产品，一个领域一个领域残解掉传统商业银行。

早在2014年10月，当时的小马bank总经理张诚撰文称，目前欧美取得成功的直销银行，以中国互联网金融发展之迅猛，这种基于传统金融产品、以传统组织架构的模式很难获得成功，他们更可能的结局则是商业银行互联网化的开端试验品。在更长远一点的未来，新金融形态则会取代直销银行，虽然现在我们可能并不能预知他们的姓名。

在题为《中国直销银行发展新机遇》的报告中指出，毕马威指出，中国直销银行经营模式的发展，与海外先进同业相比仍存在一定差距，部分机构发展模式存在同质化现象，原生创新度不足，在顶层设计、产品创新、客户体验、风控与系统建设等方面均有进一步提升的空间。

除了体制约束，毕马威在报告中还提到了中国直销银行面临的三大挑战：

• 创新能力：国外直销银行在商业模式中深度融合各类创新，形成独具特色的发展战略和策略。而国内直销银行与传统的电子银行类业务在定位上仍难以区分：资产开发仍主要依赖传统银行资源; 偏向于“大而全”的产品线；偏向 于覆盖“足够多”的客户类型。
• 互联网经验：国内银行业已经积累了一定的互联网运营经验，但与较高水平的互联网产品的创意与运营、客户获取与维护、渠道部署与更新相比仍存在一定差距。
• 人才和文化：中国直销银行应注重人才的多元化和市场化，关注具有金融行业从业经验人员和具有互联网行业从业经验人员的构成比例，引入市场化的人才激励措施，重视创新人才和年轻人才的价值贡献。同时，如何将金融文化和互联网文化进行平稳而深度的融合，是人才和文化建设所面临的主要挑战之一。

【钛媒体作者：董云峰，作者公众号：新金融琅琊榜 id：finrank】