钛媒体注：创业八年，爱奇艺终于上市了。

美国东部时间3月29日，爱奇艺正式登陆美国纳斯达克，IPO定价为每股18美元，交易代码为“IQ”，募资22.5亿美元。

高盛集团、瑞士信贷集团、美林银行子公司PFS(Merrill Lynch， Pierce， Fenner & Smith Incorporated)、华兴资本、花旗集团全球市场和瑞银证券将担任此次IPO承销商。

最新消息，开盘后，爱奇艺18.2美元，较18美元的发行价上涨1.11%。但开盘仅仅过去几分钟，爱奇艺股价下挫，跌破发行价。截止收盘，爱奇艺股价大跌13.61%报15.55美元。按收盘价计算，爱奇艺市值为109.5亿美元。

路透社在本周三披露，爱奇艺在周三确定招股价为每股18元，位于目标区间的重点。在此前，爱奇艺发布的IPO招股价指导区间为17-19美元。按每股18美元计算的筹资总额将达到22.5亿美元。

根据彭博社的披露，爱奇艺的股票出售量是今年在美国上市的公司的第二大股票，仅次于此前1月巴西的金融科技公司Pagseguro Digital Ltd.完成的26亿美元IPO。

从爱奇艺公开的招股书信息可以看出，爱奇艺上市后，百度仍将是其最大的控股股东，持有所有B类股票，A类股票则面向公众发售。

百度持股比例高达69.6%，此外，小米公司持股8.4%，高瓴资本旗下HH RSV-V Holdings Limited持股5.7%，爱奇艺创始人、CEO龚宇持股仅为1.8%。

招股书数据显示，爱奇艺的移动端月均活跃用户数(MAU)约达213亿，移动端日均活跃用户数约达1.260亿，PC端月均活跃用户数和日均活跃用户数分别达到4.241亿和5,370万。

从收入结构来看，近年来爱奇艺的会员服务收入2017年同比增幅高达73.7%，在总收入中的占比不断提升，2017年占比高达37.6%，成为爱奇艺总营收的重要支撑。在线广告收入依然是爱奇艺营收的重要支撑，在总收入中的占比为46.9%。

从2015年起，爱奇艺三年总计投入238亿的内容成本，2015年、2016年、2017年其对应的净亏分别为25.75亿、30.74亿和37.37亿人民币，净亏损率逐渐从-48%、-27%收窄至2017年的-22%。

在百度上个月发布2017年财报时，百度创始人李彦宏透露爱奇艺依然处于视频市场领导者地位，不管在日活跃用户数，平均观看时长，付费用户数和盈利水平方面，爱奇艺都是第一。尽管爱奇艺还没有取得盈利，但是亏损比竞争对手要少得多，并且在不断收窄。

视频业务的利润率要比搜索业务的利润率低，但是长远来看，李彦宏觉得视频业务的利润率水平将逐步接近搜索业务。视频广告的需求非常强劲，与长视频不同，有非常多的选择，爱奇艺平台有非常大的导流能力，也有非常强大的内容分发能力，很多内容的成本其实并不太高，关键是如何将合适的内容与合适的用户进行匹配。

在今晚上市前的记者连线中，爱奇艺CEO龚宇说，回顾过去8年，爱奇艺最大两个的驱动力分别是品牌广告和付费用户。在未来，信息流广告，短视频信息流以及社交产品泡泡社区，可能会成为爱奇艺新的、快速的增长点。

在与百度的协同上，龚宇认为，历史上百度在业务方面、资源方面对爱奇艺的支撑非常巨大，七年多前爱奇艺每天的流量中最高峰的时候超过85%是百度提供的，但现在这个流量的贡献已经不占据主导地位。

在当下以及未来很长一段时间，爱奇艺与百度的协同主要体现在AI技术、云计算，以及销售和市场层面。

许多外媒将爱奇艺称之为中国版Netflix，龚宇表示，从基本的商业逻辑上来说，把爱奇艺与Netflix对标是对的，但对于中国的环境，爱奇艺这种商业模式更加成熟、更加先进。

一度艰难的私有化之路

由百度孵化出来的爱奇艺上市之路也颇为波折。

2016年2月13日，百度发公告称：公司董事会收到公司董事长兼CEO李彦宏和爱奇艺CEO龚宇的初步非约束性收购提议，计划收百度所持有的80.5%的爱奇艺股份。基于该非约束性提议，双方将在完成交易后签订业务合作协议，加强战略合作。

排除现金及负债交易（cash-free and debt-free，即把现金与负债排除在合约之外），该交易为爱奇艺估值28亿美元。

百度认为，基于爱奇艺在美股市场被低估的状况，若有机会以MBO方式回国上市，将有利于释放业务价值，获得持续发展所需资金和资源，同时能保证爱奇艺继续留在百度生态体系内。随即百度方面宣布组成特别委员会来评估该项交易。

但随后，同年7月19日，纽约一家对冲基金Acacia Partners向李彦宏发出信函，认为其和龚宇为首的管理层对爱奇艺的收购价格过低，有悖于百度长期股东的利益，建议放弃私有化及收购要约。

Acacia Partners援引独立研究机构八六证券研究（86Research）在5月2日发布的一份报告，该报告将爱奇艺的估值定为58亿美元，是李彦宏和龚宇开价的28亿美元的两倍之多。

随后，李彦宏和龚宇代表买方财团致信百度董事会，宣布撤回爱奇艺私有化要约。这意味着此次管理层收购失败，爱奇艺重新回到百度体系内。

在爱奇艺刚宣布私有化时，诸多分析者认为，这不但有利于百度的财报数字，还能顺势实现VIE架构拆分，回国上市。但在3月份，中概股回巢遭遇政策收紧。彼时，分析者认为，爱奇艺极有可能借壳上市。

对于终止私有化的原因，官方给出的说法是：“买方财团在与三名独立董事组成的特别委员会进行了多轮沟通谈判后，由于在交易结构和购买价格等方面未能达成一致，买方财团决定撤回要约，终止收购百度所持有的全部80.5%爱奇艺股份的计划。”

2017年以来，百度政策逐步过渡到人工智能相关的业务上，并且表示要重拾内容分发业务，与人工智能和feed流业务关联度较低的，均相继被裁撤和转让。在这样的大背景下，上市成为了爱奇艺不得不做出的选择。

在线娱乐钱景虽好，但爱奇艺护城河待建

目前整个在线娱乐市场依旧快速发展，根据艾瑞咨询提供的数据，2016年中国娱乐需求已达到人民币1.06万亿元，预计到2022年将增至人 民币2.769万亿元，年复合增长率达到17.3%。

一方面，中国网络视频会员服务市场的规模已从2012年的人民币4亿元，增至2016年的人民币121亿元（约合19亿美元）；预计到2022年将达到人民币730亿元，年复合增长率达到34.9%。

另外一方面，在广告业务上，信息流广告也有望成为爱奇艺新的动力，包括独立的信息流产品爱奇艺纳逗，以及社交产品爱奇艺泡泡。官方数据显示，爱奇艺泡泡在淡季的时候，4500万DAU，旺季的时候超过6000万的DAU，这些都为信息流广告成为品牌广告、会员后的第三个驱动力奠定了特别好的基础。

尽管2015年爱奇艺自制的《奇葩说》，2017年的《中国有嘻哈》以及2018年的《热血街舞团》、《偶像练习生》在综艺市场的表现均不俗，凑巧的是，竞争对手在同类题材上的布局，也让综艺市场进入同题材的近身搏斗战，比如爱奇艺在街舞品类上要面临优酷《这！就是街舞》、腾讯视频《舞者24》的竞争。而在偶像团队综艺节目上，腾讯视频购买《produce101》版权打造的《创造101》也将与《偶像练习生》隔空对战。

分析人士指出，未来视频网站综艺题材撞衫的概率将越来越大，先前抓住品类的红利视频网站，未来必须在综艺表现形式，故事上不断创新，才能留住用户。值得注意的是，在2017年TOP10网综中，爱奇艺仅有《中国有嘻哈》杀入10强，剩余席位则被腾讯视频、芒果TV瓜分。显然爱奇艺的自制综艺节目尚未在三大视频网站中取得压倒性的地位。在剧集上，爱奇艺也面临着同样的处境，腾讯视频、优酷瓜分了TOP10大多数席位。

而优酷、腾讯视频在自制内容上的投入还没有看到放松的痕迹。早前，爱奇艺在“iJOY悦享会”上公布了130多部重磅内容项目，涵盖大剧、综艺、娱乐生态内容多领域，而腾讯视频在2018年V视界大会上也发布了近百部自制作品，优酷自制规模也在百部左右。外界也将自制内容的比拼视为烧钱、抢版权之后的新常态。

华晨证券分析师谢晨认为，BAT将保持长期的投入意愿，使得视频网站的“囚徒困境”长期维持。而BAT的投入能力也在快速提升，随着亏损承受能力的增强，亏损恐进一步扩大。未来自制内容无疑是包括爱奇艺在内视频网站构建护城河的根基，但眼下在自制剧集、综艺上爱奇艺的垄断地位尚未建立，这也是爱奇艺上市后可能面临来自资方的一大考验。

此外，国内政策对于内容监管日益趋严，包括此前在Netflix风靡一时《马男波杰克》在爱奇艺平台上播出遭受到了监管机构的干预，去年夏天大热的《中国有嘻哈》目前续集消息尚未对外公布。

值得注意的是，国内另一家视频网站哔哩哔哩昨日也正式登陆纳斯达克，开盘价9.8美元，较11.50美元的发行价下跌14.78%，开盘即遭到破发，截止收盘哔哩哔哩股价下跌2.26%报11.24美元。按收盘价计算，B站市值为31.3亿美元。

（本文首发钛媒体，作者/李程程，朱涛伟） 

附爱奇艺CEO龚宇答记者问全文，略经钛媒体编辑：

Q：所有的视频网站都有盈利的压力，龚总对爱奇艺未来盈利的信心来自于哪里？

龚宇：关于盈利方面，中国的网络视频行业比较特殊，其实我们宏观来看，中国的娱乐行业，因为网络视频行业我们定位为一个娱乐公司，视频最大的一块应用是在娱乐，所以我们要分析一下娱乐行业。

其实我们回顾中国的零售行业，线上跟线下零售行业，最近十几年来大家看得非常清楚，线上的零售业发展非常迅速，远超经济发达的地区或者国家。一个重要的原因是因为线下零售业不够成熟、不够强大，有很多空间可以发展，这空间给了线上零售业。

对于娱乐行业同样的一个原理，中国的线下娱乐行业处于一个前期发展阶段，不但高速发展，而且留下了大量的空间，给人更多的想象力和发展的空间。在互联网技术的驱动下，娱乐行业的发展空间被扩大，像催化剂一样，让它发展得更加迅速。网络视频行业作为线上娱乐业中的最主要的一个行业，非常容易抓住这个机会，这个机会不但大，而且多。通常的经济规律，一个大的机会，一个多的机会，就需要更多的前期投入。

所以整个的行业来讲，虽然走了一些弯路，有些企业走不到最终点，但是整个行业的发展非常积极，像爱奇艺这样的优秀企业一定能走到走后，事实上已经证明我们走到了中程。这种机会给爱奇艺更多的愿望去做投入，以换取未来更大的发展空间。所以在这种条件下，我们更加的投入，持续的投入，而不是追求短期的回报跟利润，更符合爱奇艺和爱奇艺股东的利益，也更能实现爱奇艺作为一个技术驱动的娱乐公司要实现自己的愿景的目标。谢谢！

Q：在爱奇艺目前的收入结构当中，会员跟广告是最重的两块，您怎么看这两部分收入以及其他的收入板块未来的增长空间？

龚宇：谢谢你给我一个机会把爱奇艺的收入结构跟大家分享一下，其实爱奇艺过去8年历史了，有两个驱动力，一个是品牌广告，这个我们基本可以对应传统电视的行业广告，除了这个行业自己在高速发展以外，客观上也从电视品牌广告这个行业分得了一些蛋糕。

对于爱奇艺来讲发展了8年，对于整个行业来讲发展了十几年，这是一个成熟的行业，这个行业按照第三方的数据，现在大概占整个视频广告的市场份额在30%左右，五年后会增长到60%以上，这是一个高速成长而且基数体量非常大的发展空间，我们会继续不遗余力的在这方面投入，获得更大的市场空间。

从另一个发展的方向角度来讲，爱奇艺从2011年在行业中率先做付费用户，而且是包月的用户，虽然从2011年到2015年这几年期间用户基数小，发展速度慢，但是正是我们做第一个吃螃蟹者的这种尝试努力，才让2015年以后市场爆发性增长的时候，我们获得了最大的蛋糕。

这个蛋糕在未来五年来讲，从商业模式，Netflix大家看到了，非常成功的商业模式，从发展的空间角度来讲，未来五年年增长率、复合增长率、年平均总是要大于35%，甚至大于40%，这么大的一个基数还继续这么高速增长五年以上，对我们来讲是非常好的一个诱惑，让我们在这方面更愿意投入大。

第一点跟第二点，过去的时间有很多年了，但是在未来五年之内，一点问题都没有，驱动爱奇艺继续高速增长。后面会诞生一些新的机会，比如信息流广告，对于爱奇艺来讲，我们现在有热点，tab，第二个大栏目，是一个短视频的信息流，我们有爱奇艺纳逗，是一个独立的信息流产品，也有社交产品爱奇艺泡泡，这是基于feed流的粉丝关注明星、关注他喜欢的内容的这么一个社交产品，社交产品现在在淡季的时候，4500万DAU，旺季的时候超过6000万的DAU，大家都非常清楚中国的SNS市场的DAU情况，肯定排前几名。

这些都是为了信息流广告第三个驱动力奠定了特别好的基础，为未来的发展，五年甚至是八年的发展，起到了更大的促进作用。我们在寻找第四个甚至是第五个驱动力，因为前三个驱动力，未来五年甚至八年的发展已经奠定了基础，所以找第四个或第五个，对爱奇艺来讲更从容。

现在也许是我们初创的一个新的业务，比如阅读、直播、游戏等，也许是我们现在还没有在做，没有发现在未来两年内能够爆发性增长的一个业务，总之从过去的长远和未来的展望来看，对于爱奇艺来讲，绝对不是一个做短期，我们要做百年老店，要把自己规划的变成一波一波的不停的有强大的驱动力，让我们长期的走下去，谢谢！

Q：回顾爱奇艺奋斗的8年时间，如果让您选件事情，您觉得哪件事对今天爱奇艺达到今天上市的结果起到决定性的作用？

龚宇：其实起到决定性作用的事件非常多，第一个反映了这个事件的，我现在还没法披露，可能时间能解决历史上的很多事情，等什么时候有闲工夫，写个电影剧本把它写进去吧。

但是这种值得纪念的时刻太多了，我现在又想起来2009年9月27号，百度的任旭阳，现在是我们创始的董事会成员找我第一次谈到说美国有一个新的模式，叫hulu模式，他不做UGC，只做长视频，只做专业的内容，只卖广告，免费给用户看，说了大概5分钟正经的话，这5分钟一下奠定了爱奇艺8年这个企业这么大的规模，甚至是影响了中国线下娱乐，甚至是未来我相信也会影响中国娱乐行业的结构。这也是重要的一个时刻。还有更多记忆的时刻我就不一一列举了，等什么时候咱们有时间私下里聊吧，谢谢！

Q：您跟Robin的私交如何，如果爱奇艺跟百度的利益发生冲突的时候，您怎么说服Robin，以及怎么为爱奇艺争取更多的利益？

龚宇：其实我是代表爱奇艺的管理团队和股东的利益，百度是爱奇艺最大的股东，并且按照股权结构，百度在投票权上比例更高。爱奇艺的股东中，最大的股东是百度，我又是代表管理团队，要维护股东的利益，所以绝大部分的利益是完全一致的，所以产生冲突的概率是非常小的。

但是不排除在一些技术细节上产生这种大家看法不一致，但是型号这种不一致在纯业务层面，好像8年历史我没有印象有一次不一致的，改变业务方向、强调自制，太多业务的转型，Robin更多的是相信我的判断和相信我带团队的执行力。在股权方面，这是一个非常目前有规则的一种市场化的机制，大家按照规则按照契约精神，理性去分析，我也不记得现在有严重的冲突，可能更多的是一种商务上的理性上的分析探讨和决策吧。

Q：想问您一个关于爱奇艺未来的问题，之前有跟晓晖总聊过，他有谈到说爱奇艺的未来是对标迪斯尼，我想问问像这个比较伟大的愿景，您会有一个时间表吗，大概什么时间会达到比较多元的娱乐生态帝国？

龚宇：我今年正好50，年过半百，是一个重要的时期，如果按照中国的劳动法，还有10年的工作，我希望10年内能搭出一个蓝图框架，能实现不是迪斯尼了，是迪斯尼的基本商业模式，在中国建立一个线上的娱乐王国，但这种娱乐王国从基本的商业模式、逻辑上来讲，跟迪斯尼有非常多的相近之处，但是是因为在互联网世界，是因为在中国的环境下，所以它的特别点更多，需要我们一起去创新，去做前人很多都没有做的事情。谢谢！

Q：爱奇艺现在已经登陆国际资本市场，我的问题是，您下一步是否有计划扩大国外市场的愿景，具体怎么操作的？

龚宇：我们短期内还是处于一个规划尝试的阶段，我们跟Netflix一个巨大的商业模式的不同，Netflix是把一个非常单纯专注的商业模式在全球的各个区域去做复制，对于爱奇艺来讲，因为中国市场足够大，所以我们更想在中国的主要市场上把我们的商业模式做得更加丰厚。

我们的商业模式就是所说的“一鱼多吃”的商业模式，或者是我们在路演过程中跟投资者介绍的，我们叫Netflix Plus的模式，也就是说Netflix它是一个优选内容+订阅收入这么一个简单的专注的商业模式，对于爱奇艺来讲，这是一个基础，同时对于内容来讲，我们有更多类型的内容，通过广告收入，包括品牌广告收入，包括信息流广告收入等等。同时又建立一个生态系统，把文学、漫画、轻小说、网络游戏、商城等等，通过IP的连接，把这些服务和内容串联起来，形成一种“一鱼多吃”，也就是投入一块钱做内容，用不同的文艺作品形态来表达。通过广告、收费、打赏、付费阅读、衍生品授权等等多种商业模式来做货币化，把一个市场吃透，把它的货币化能力充分挖掘，我们是这么一种商业模式。

Q：想问龚总是不是可以给我们讲讲这几天在美国你是怎么度过的，和华尔街的投资人交流起来他们怎么看爱奇艺？另外想问一下，上市之后，您也说现在爱奇艺要打造线上迪斯尼，下一步爱奇艺的规划大概是什么样的？

龚宇：大概在三年多前和四年多钱，我分别做了两次NDR，非教育路演，跟美国的投资者做过交流，这次感受这个变化太大了，这次变化主要在于出乎意料，国际投资者对中国网络视频行业、线上娱乐行业甚至对中国所有的互联网和新经济的这些企业行业，了解非常深入深刻，很少有出于外行的角度来问外行的问题，极少。三年前、四年前我们太多的精力在路演过程中去介绍中国的市场特殊性，在介绍基本的商业模式，但是完全不一样了，这是一个非常巨大的变化。

第二点，中国的娱乐行业特别是线上娱乐行业，国际资本市场非常关注，因为他们非常明白一个逻辑，这个逻辑我也反复跟他们在强调，中国经济高速发展了40年以上，衣食住行等等社会生产率的方面得到了极大的提高，人们省下了大量的时间，这个时间需要健康的方式去消耗掉。

娱乐行业是最好的健康的一个方式，把人们节省的时间消耗掉。但是在中国的特殊性，线下娱乐行业和线上娱乐行业相比较而言，线上娱乐行业的发展速度会更快，而且它的市场结构更能影响整体的娱乐行业的结构。所以他们对爱奇艺这么一个中国唯一的可以独立投资的企业非常感兴趣，他们也关心在行业中格局的变化，爱奇艺的商业模型跟Netflix之间的差别，以及技术性的未来在财务、业务上的一些时间点的一些判断跟我们的一些规划。这些更加反映了整个投资行业对爱奇艺对网络视频行业的关注，这点是特别好的一件事。

第二个问题，未来规划，刚才基本说差不多了，我们现在就是爱奇艺的企业愿景，做一家以科技创新为驱动的伟大娱乐公司，我们的目标是向千千万万的人们提供健康的娱乐方式，让他们把节约出的时间快乐的消耗掉，这是一个非常有意义的甚至可以说让社会更加快乐、更加进步的一种工作。

所以不但是对于股东来讲得到经济回报，让我们所有参与这项事业的人，包括股东、员工，包括我们所有的合作伙伴，都感到一种自豪感和使命感。这是我们要做到的事情。手段就是两种，第一种是技术驱动，爱奇艺6000多个员工，将近一半是工程师，这跟传统的娱乐行业有明显的不同。

就是因为技术性的驱动，特别是未来AI技术、人工智能技术，就像过去20年互联网技术对传媒娱乐行业的影响巨大一样，未来的AI技术对爱奇艺对视频对娱乐行业影响同样是巨大的，那我们必须在这个方面有大的投入，迎接未来的机会。

另一方面，我们又是一个创意型的公司，创意型公司最大的资产是创意型人才，他们的思维逻辑、性格特点和工程师这种追求严谨的特点形成明确的对比和不同，所以爱奇艺的企业文化是简单想、简单做，强调的是不同类型工作的人相互包容、相互尊重对方的特点，有了这种强大的基因，就像全球的把技术和娱乐完美结合的优秀的公司一样，爱奇艺有了长期发展的基础，这种基础让我们对未来更加充满了希望，我们一步步按照我们的理想在往下走。总结起来，爱奇艺是用技术创新驱动的一个娱乐公司，谢谢！

Q：是我们在上市之后跟一二大股东百度、小米将来的业务协同，对于业绩和爱奇艺的发展有没有具体的影响？第二，您刚才也讲了，路演时跟美国投资者的交流，我们也看到一个现象最近中概股登陆美国非常多，一天甚至有一到两家，对股价表现也会有首发、破发的因素，不知道这样的现状对您对爱奇艺今天的股价甚至是长期的股价表现会有影响吗？

龚宇：先说跟百度的协同，历史上百度在业务方面、资源方面对爱奇艺的支撑是非常巨大的，七年多前爱奇艺每天的流量中最高峰的时候超过85%是百度提供的，但是现在流量百度继续给爱奇艺做贡献，但是这个贡献只是其中之一，已经不那么突出了，因为爱奇艺的生态已经足够大，每个月每天覆盖的人群足够多，已经修改自己独立生存并且健康发展的大规模的生态系统已经建立起来了。

但是对于未来来讲，其实也包括现在，爱奇艺跟百度之间的协同效应非常明显。第一，我们在技术方面，特别是AI技术方面，我们做了很多合作，因为AI技术是一个要求非常高的技术，即使像爱奇艺这样的几千人的员工、每年上百亿收入的企业，支撑AI技术的很多基础性开发也是有困难的。即使是工程师遍布全世界，但是能够深度做AI开发特别是算法的人，在全球也屈指可数，在一些城市有。我们借助百度核心的研发中心，帮助爱奇艺做了很多AI基础算法方面的帮助，两边在其他的一些应用层的算法，数据的方面，帮助我们共同进步，这是一点。

第二点，从云计算的角度，包括计算资源，包括存储资源，包括传输资源，爱奇艺跟百度的业务差异性很大，正好起到了互补作用，大家合在一起去努力，把规模做大，把技术水平提高，提高了系统的稳定性、先进性。同时很重要的，因为规模足够大，也大规模的降低了成本，这是非常关键的。另外，市场和销售层面，爱奇艺原先的主要业务是品牌广告，主要面对的是品牌广告主，我们管他叫KA广告主，但是百度除了KA广告主以外，有几十万中小企业的广告主，对于爱奇艺来讲，为了发展信息流业务，这些是巨大的资源，无论从客户资源，从做销售和市场的经验来讲，从系统技术角度来讲，对爱奇艺来讲都可以提供巨大的帮助。

对于小米来讲，历史上小米投资爱奇艺已经多年，我们这种合作是非常紧密的双向的。方面作为互联网硬件的入口，小米在默认播放、预置等方面帮助爱奇艺获得了更多的市场方案。从市场宣传角度来讲，小米有这么多优秀的产品，爱奇艺是非常好的平台帮助把他们的新产品里面与众不同的优点展现给千千万万上亿的用户，这些用户既是爱奇艺的用户，也是小米的用户，双方共同获得了巨大的收益。

关于中概股最近一段时间集中登陆美国股市这件事，这件事坦白说我没有特别关注，我看名字和所处的行业，跟爱奇艺具有可比较性的企业非常少，这是第一点，从行业特点到规模到他们企业发展的阶段，在这个时间登陆美国资本市场，差异化特别多，我没有特别关注。但是刚才你提到股价的问题，这些是纯技术性的问题，但对爱奇艺来讲，我们更想做出的长线的自己的价值。

Q：现在西方还是有很多媒体把爱奇艺对标成说是中国的Netflix，现在Netflix的市值已经超千亿了，请问您对爱奇艺上市以后的股价有什么期待吗？

龚宇：我的期待，从短期、中期、长期来讲，平稳的增长，这是我们从技术角度来讲、愿景角度来讲非常清晰的一个策略，当然了，这个有客观环境的影响，也有自己业绩的影响，我们自己的业绩我们非常有信心，按照我们的规划，按照时间节点和目标，非常清晰的一步步的去实现。

Netflix因为最近几年在线上娱乐行业给投资者太深刻的印象了，他们觉得这是一个非常优秀的商业模式，是非常优秀的企业。作为一个非常良好的对标，他们绝大部分人把爱奇艺跟他做对标，从投资的基本商业逻辑是对的，但是他们也知道，对于中国的环境，爱奇艺这种商业模式更加成熟、更加先进，所以他们也非常期待爱奇艺在未来几年能获得更多的市场份额，可以把自己的业绩做得更加优秀。

从技术角度来讲，也有很多投资者跟我交流，目前中国的环境和西方投资者对中国的商业模式特别是爱奇艺商业模式的这种陌生，对爱奇艺的价值也有一定程度的低估，但是我觉得这个不重要，最主要的是我们把目光看得更长远，让我们在未来获得更多的关注和大家对爱奇艺价值的认可。谢谢！

相关数据：

• 用户规模：在截至2017年12月31日的三个月中，爱奇艺的移动端月均活跃用户数(MAU)约达213亿，移动端日均活跃用户数约达1.260亿，PC端月均活跃用户数和日均活跃用户数分别达到4.241亿和5,370万。在2017年12月，用户在爱奇艺平台上共观看了92亿小时视频，在爱奇艺移动app上平均每位用户每天观看1.7小时的视频内容。

• 付费会员规模：截至2018年2月28日，爱奇艺订阅会员规模突破6010万，其中超过98%为通过付费购买会员服务的用户。

• 财务表现：总收入从2015年的186亿人民币增长至2016年的112.374亿人民币，同比增长111.3%；进一步从2016年的112.374亿人民币增长至2017年的173.784亿人民币（26.710亿美元），同比增长54.6%。2015年、2016年以及2017年，爱奇艺的净亏损分别为人民币25.751亿、30.74亿和37.369亿（5.744亿美元）。
• 从收入结构来看，近年来爱奇艺的会员服务收入2017年同比增幅高达73.7%，在总收入中的占比不断提升，2017年占比高达37.6%，成为爱奇艺总营收的重要支撑。在线广告收入依然是爱奇艺营收的重要支撑，并继续高速增长。2017年爱奇艺在线广告收入突破80亿，同比增幅高达44.4%， 在总收入中的占比为46.9%。

• 内容优势：2017年，按最高单月设备覆盖数计算的中国前五十大最受欢迎的互联网视频剧集、综艺节目和电影中，有42个为爱奇艺所提供。2015年，爱奇艺推出中国首部原创大制作网剧《盗墓笔记》，播出首日观看量即达1亿次，总观看量超过40亿次。2015年以来，爱奇艺陆续推出了多部不同风格的原创剧集，囊括众多奖项，包括《老九门》和《无证之罪》，这两部剧集的总观看量已超过130亿次。爱奇艺还率先制作了一系列极受中国观众喜爱的互联网综艺节目，如 2014年推出的《奇葩说》，目前已播出至第四季，以及《中国有嘻哈》，这两部节目的观看量都超过了30亿次。

爱奇艺发展重要历程梳理：

2010年4月，视频网站“奇艺”正式上线；

2011年11月，品牌战略升级为“爱奇艺”；

2013年5月，爱奇艺与PPS合并，打造中国最大网络视频平台；

2014年11月，小米和顺为资本宣布3亿美元投资爱奇艺；

2015年，爱奇艺成功打造超级网剧《盗墓笔记》，创会员+广告收入的新业务模式；

2016年，根据App Annie年度数据显示，全球热门应用（非游戏类）iOS与Google Play综合收入排名，爱奇艺应用内付费收入闯入全球前十，位列第七名；

2017年，爱奇艺成功打造现象级超级网综《中国有嘻哈》，播放量突破30亿；

2018年，爱奇艺多部超级网剧、网络大电影实现“集体出海”，《无证之罪》、《河神》等多部原创内容将登陆Netflix等海外平台。