钛媒体注：如果说2016年底，美盛文化以2.18亿元收购微信公众号“同道大叔”的控股权，刷新了大家对微信公号的认知。那近日A股上市公司瀚叶股份拟作价38亿元收购拥有981个微信公众号的量子云，则让大家认识到了微信公号的巨大“钱景”。

据瀚叶股份披露的构成量子云自媒体矩阵的主要自媒体账号情况表显示，量子云主要公众号包括卡娃微卡和天天炫拍，其中卡娃微卡的粉丝人数为1566.62万人，而天天炫拍的粉丝人数为700.44万人，大部分公众号的粉丝人数介于100万-200万人之间。目前量子云运营的微信公众号共981个，粉丝数量合计超过2.4亿。

注册地址在浙江德清的瀚叶股份，原本的主营业务是生物农药、兽药、 饲料添加剂产品、锆系列产品的生产与销售，在2017年开始向文化娱乐行业扩展，通过收购增加了网络游戏研发、代理发行及IP与源代码合作业务。2017年年报显示，瀚叶股份2017年的营业收入为13.17亿元，净利润为2.61亿元，总资产为54.5亿元。

有意思的是，瀚叶股份这一动辄数十亿的重大资产重组方案，不仅受到市场的关注，更吸引来了上交所的目光。就在今日（5月14号），上交所对此事就五大方面，连发10个问题，进行了详细地问询。

对标的资产的合规运营风险及政策风险，交易所要求瀚叶股份回复两个问题。

一是要求补充披露微信公众号文章的内容生成方式、原创文章占比、非原创文章的获取方式；非原创文章的发布是否构成对他人知识产权的侵犯；结合同行业情况，说明标的资产员工人数，尤其是编辑人员人数与公众号数量及每日推送文章数量的匹配性，以及与公司业务规模的匹配性。并请财务顾问和律师发表意见。

二是要求补充披露量子云旗下公众号历史上是否存在违法违规记录，包括但不限于违反《广告法》及《互联网广告管理暂行办法》等关于规范互联网内容发布的法律法规，或因内容涉及虚假夸大宣传、色情低俗、诱导分享关注、内容抄袭、冒名侵权、虚假欺诈等被封号的情形。

对于交易的合理性，交易所要求补充披露公司主营业务情况及未来战略，上市公司是否具备控制、管理、运营标的资产所必要的人员、技术和业务储备；本次交易是否属于证监会新闻发布会所称的“三方交易”类型，是否存在被认定为重组上市而无法实施的可能和风险；结合前述情况，明确公司实际控制人沈培今未来36个月是否有减持计划。

对于标的资产的盈利模式及经营风险，交易所提出了三个问题：一是要求说明公众号的运营数据指标和盈利能力，如前十大公众号的开通时间、成立以来的粉丝增长趋势、活跃用户数、ARPU、ARPPU、GMV等情况；二是要求说明公司的广告业务模式，相较于同行是否合理，以及前五大客户的构成；三是要公司请财务顾问和会计师披露对量子云报告期内业绩真实性的核查情况，包括主要公众号粉丝数、文章阅读量、点赞量、分享量的真实性；业务真实性、合同签订及执行情况、收入成本确认依据及其合理性、收入成本真实性、毛利率变化等，并对真实性发表明确意见。

对于标的资产估值较高及业绩承诺无法实现的风险，交易所也针对性提出3个问题，其一是要求说明标的资产短期内估值大幅上涨的原因及合理性，单位“粉丝”估值短期内大幅上涨的原因及合理性；其二要求说明预测期营业收入、成本费用等主要财务指标，以及相应预估参数，如增长率、折现率等，以及结合已有合同的签订与执行情况、微信生态圈发展与市场竞争状况、下游客户需求、客户合作的稳定性、业务拓展情况、同行业可比公司情况等，分业务说明净利润预测的可实现性；其三是要去结合交易对方取得的股份数量、锁定期，业绩承诺期内是否质押，说明交易对方的业绩补偿能力。

最后，上交所还要求瀚叶股份解释商誉的相关问题，要求披露本次交易产生的商誉金额；本次交易对商誉影响数的具体测算过程，是否已充分辨认和合理判断量子云拥有的但未在其财务报表中确认的无形资产；若量子云未来业绩不及预期，是否会因商誉减值对上市公司业绩构成重大不利影响。（钛媒体编辑朱涛伟综合报道）

附：浙江瀚叶股份有限公司关于收到上海证券交易所《关于对浙江瀚叶股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案信息披露的问询函》的公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

浙江瀚叶股份有限公司(以下简称“公司”)于 2018 年 4 月 26 日召开公司第七届董事会第十四次会议审议通过《关于<浙江瀚叶股份有限公司发行股份及 支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案>及其摘要的议案》等事项， 并于 2018 年 4 月 27 日披露了相关公告。

2018 年 5 月 11 日，公司收到上海证券交易所《关于对浙江瀚叶股份有限公 司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案信息披露的问 询函》(上证公函【2018】0500 号，以下简称“《问询函》”)。《问询函》的内容 如下:

经审阅你公司提交的发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关 联交易预案(以下简称预案)，现有如下问题需要你公司及财务顾问作出说明并补充披露。

一、关于标的资产的合规运营风险及政策风险

1.预案披露，标的公司量子云为一家依托于“微信生态圈”的移动互联网广 告公司，目前运营 981 个微信公众号，旗下主要公众号“卡娃微卡”和“天天炫 拍”每日分别平均发布包含原创文章在内的 8 篇文章。同时，预案显示标的资产 2016 年及 2017 年编辑部门人数仅分别为 16 人与 50 人。请补充披露：(1)微信公众号文章的内容生成方式、原创文章占比、非原创文章的获取方式；(2)非原创文章的发布是否构成对他人知识产权的侵犯；(3)结合同行业情况，说明标的资产员工人数，尤其是编辑人员人数与公众号数量及每日推送文章数量的匹配性，以及与公司业务规模的匹配性。请财务顾问和律师发表意见。

2.有媒体质疑，标的公司量子云为目前运营 981 个微信公众号，以“卡娃微 卡”为例，内容较为低俗，且有“标题党”之嫌。请补充披露量子云旗下公众号 历史上是否存在违法违规记录，包括但不限于违反《广告法》及《互联网广告管理暂行办法》等关于规范互联网内容发布的法律法规，或因内容涉及虚假夸大宣 传、色情低俗、诱导分享关注、内容抄袭、冒名侵权、虚假欺诈等被封号的情形， 并结合公众号文章内容说明是否存在封号风险及其他违法违规风险，标的公司运 营是否可持续，能否持续盈利。请财务顾问和律师发表意见。

二、关于交易合理性

3.预案披露，2015 年 6 月，上市公司实际控制人由钟管镇资产管理委员会 变更为沈培今，至今未满 60 个月。2017 年，上市公司实施重组收购炎龙科技向 网络游戏行业进行转型。本次重组，上市公司拟通过收购量子云进入互联网广告 领域。请补充披露：(1)公司主营业务情况及未来战略，上市公司是否具备控制、 管理、运营标的资产所必要的人员、技术和业务储备；(2)本次交易是否属于证 监会新闻发布会所称的“三方交易”类型，是否存在被认定为重组上市而无法实 施的可能和风险；(3)结合前述情况，明确公司实际控制人沈培今未来 36个月是否有减持计划。请财务顾问发表意见。

三、关于标的资产的盈利模式及经营风险

4.预案披露，标的资产量子云运行的公众号共 981 个，主要通过旗下“卡娃 微卡”、“天天炫拍”等微信公众号为用户提供在线相册制作及各类咨询吸引用户 关注，增加公众号粉丝数，目前粉丝数量合计超过 2.4 亿。请补充披露：(1)前 十大公众号的开通时间、成立以来的粉丝增长趋势、活跃用户数、ARPU、ARPPU、 GMV 等情况；(2)标的资产运营期间微信公众号的死亡率；(3)随机抽取的热门文章12小时点击增长、点赞率、分享率情况；(4)结合上述情况，分析说明标 的公司的核心竞争力，在微信公众号由增量竞争转为存量竞争的情况下，是否具有持续盈利能力；(5)社交媒体的更迭迅速且出乎意料，而标的资产以微信公众 号为依托，该种模式采用收益法，进行永续收益评估的合理性。请财务顾问、会 计师和评估师发表意见。

5.预案披露，量子云的主营业务包括移动互联网推广和腾讯社交广告，其中，腾讯社交广告分为底部广告和互选广告两种业务模式。请补充披露：(1)结合移动互联网推广和腾讯社交广告两种业务的经营模式、盈利模式、收入确认方式，分别披露两种业务的营业收入、营业成本、毛利率情况，结合同行业情况说明是否合理；(2)报告期内公司移动互联网推广、腾讯社交广告的主要客户情况，分季度披露前五大客户的具体构成，并结合销售模式说明公司获取和维系客户的主 要方式，目前公司的主要客户及获取方式是否稳定、可持续。请财务顾问发表意见。

6.请财务顾问和会计师披露对量子云报告期内业绩真实性的核查情况，并对真实性发表明确意见，包括但不限于：(1)主要公众号粉丝数、文章阅读量、点 赞量、分享量的真实性；(2)业务真实性、合同签订及执行情况、收入成本确认 依据及其合理性、收入成本真实性、毛利率变化及与同行业可比公司情况对比的 合理性等；(3)核查手段、核查范围的充分性、有效性。

四、关于标的资产估值较高及业绩承诺无法实现的风险

7.预案披露，量子云报告期内进行过多次股权转让，整体估值最高为 20 亿 元，与本次交易的估值 38 亿元差异巨大，且该交易发生时间为 2018 年 4 月，量 子云创始人李炯退出量子云时的交易估值。请补充披露：(1)标的资产短期内估值大幅上涨的原因及合理性，是否存在损害上市公司及中小投资者利益的情形；(2)结合粉丝数量变化及估值变化，说明单位“粉丝”估值短期内大幅上涨的 原因及合理性；(3)李炯在上市公司停牌筹划重组期间转让量子云股权的原因， 是否与本次估值及未来业绩的不确定性具有关联。请财务顾问和评估师发表意见。

8.预案披露，本次交易采用收益法对量子云进行评估，预估值为 38 亿元， 增值率高达 2,818.96%。其中，2018 年至 2022 年的预测净利润数分别为 26,580 万元、41,300 万元、51,860 万元、60,070 万元和 65,940 万元，远高于量子云 2016 年 8,713 万元、2017 年 15,329 万元的净利润。请补充披露：(1)预测期营业收入、成本费用等主要财务指标，以及相应预估参数，如增长率、折现率等， 并说明参数的选取依据；(2)结合已有合同的签订与执行情况、微信生态圈发展 与市场竞争状况、下游客户需求、客户合作的稳定性、业务拓展情况、同行业可 比公司情况等，分业务说明净利润预测的可实现性。请财务顾问和评估师发表意见。

9.请结合交易对方取得的股份数量、锁定期，业绩承诺期内是否质押，说明 交易对方的业绩补偿能力。请财务顾问发表意见。

五、其他

10.预案披露，上市公司 2017 年末的商誉金额为 11.87 亿，其中收购炎龙科 技产生商誉 11.85 亿。请补充披露：(1)本次交易产生的商誉金额；(2)本次交易对商誉影响数的具体测算过程，是否已充分辨认和合理判断量子云拥有的但未 在其财务报表中确认的无形资产；(3)若量子云未来业绩不及预期，是否会因商誉减值对上市公司业绩构成重大不利影响。请财务顾问发表意见。

鉴于市场对你公司本次重组预案较为关注，现要求你公司根据《上海证券交易所上市公司重组上市媒体说明会指引》的规定，召开媒体说明会。请你公司认 真做好召开媒体说明会各项工作，并及时披露具体安排。请你公司在 2018 年 5 月 21 日之前，针对上述问题书面回复我部，对预案作相应修改并披露。

公司与相关中介机构将按照上海证券交易所的要求及时回复《问询函》涉及 的相关问题，并履行信息披露义务，待公司回复《问询函》后，将及时申请股票复牌交易。公司指定的信息披露媒体为《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时 报》及上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)。公司所有信息均以上述指定报 刊及网站刊登的信息为准。敬请广大投资者关注公司公告，注意投资风险。

特此公告。
浙江瀚叶股份有限公司董事会 2018 年 5 月 14 日