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文｜懂懂笔记

Uber终于发布了IPO招股说明书。这也意味着这个全球最知名的共享出行平台，将很快（5月初）敲响上市的钟声，不过，是在Lyft带来的一片市场阴霾中。

美国当地时间本周四，网约车巨头Uber于向美国证券交易委员会（SEC）公开提交了IPO（首次公开招股）上市申请文件，其证券代码为“UBER”。该公司预计将于5月10日上市，将以1000亿美元的估值筹集近100亿美元资金。

这是创立至今已经10年的Uber一次历史转折点。自2009年Uber推出网约车以来，一直致力于通过投资者补贴车费的“烧钱”策略，在全球范围内主导网约车行业。

Uber在63个国家和地区运营，拥有近千万客户。近年来，该公司还扩大了业务范围，包括食品配送、自动驾驶车辆以及自行车和滑板车共享服务。作为“共享经济”先驱者之一，Uber已经开始依赖签约司机——该公司表示，截至2018年底，它已经拥有了390万名司机。 

然而，和两周前上市的Lyft一样，亏损是其上空始终笼罩的阴云，而且离阳光普照仍遥遥无期。

一万美元会变成2.5亿

Ube一直在努力阻止数十亿美元的亏损，并被迫在全球退出了一些市场，或屈服于来自本地竞争对手的争夺。在本周四发布的文件中，Uber表示，去年其收入达到113亿美元，较2017年同比增长42%，其中10亿美元的利润来自于出售其部分海外业务。即便如此，它去年的营业亏损依然达到了18亿美元。 

一年亏损18亿美元，而且没有任何迹象显示这项驱动更多私家车（车主）加入的共享游戏，何时能够盈利。

Lyft同样无法回答这个问题。自今年3月底开盘以来，Lyft股价已大幅下跌至72美元，周三收盘时仅略高于61美元。这样的结果源于市场普遍对Lyft的盈利模式不理解或不看好，而且投资机构的质疑不仅指向这家年轻的网约车企业，更是间接影响到了巨头Uber。

这使得同样整体呈严重亏损的Uber，可能不得不在竞争对手Lyft首次公开募股股价暴跌引发的市场低迷中，降低其首次公开募股的价格。

据《华尔街日报》报道，这意味着Uber的估值可能比去年一些投资银行机构所鼓吹的要低200亿美元（最高时估值1200亿美元）。即便如此，对于在2010年7月Uber种子轮投资的投资者来说，这也不是一个糟糕的一天。

据《商业内幕》报道，Uber提出的1000亿美元的估值比9年前的400万美元已经高出了25000倍。也就是说，如果当时机构在Uber的种子轮中投资了1万美元，按这个估值，它将变成2.5亿美元。 

当然，软银集团（Softbank Group）似乎似乎有更大的图谋，这家日本投资机构在去年1月一口气砸了80亿美元，获得了Uber公司15%的股份。但是软银CEO孙正义显然不关心他对Uber的这笔投资，会在5月份后者敲钟时变为140亿~150亿美元。

因为他正在计划联手丰田共同领衔投资10亿美元给Uber的无人驾驶汽车部门，Uber的上市对孙正义而言不是投资的翻倍，而是要勾勒更大的“智能化”共享出行帝国。

Uber自己需要摆脱Lyft的阴影

在首次提交申请后，Uber已经进入了上市的第一阶段。在本月底为其股票定价后，该公司将进行投资者路演，并在首次公开募股之前进入“静默期”。在其首次公开募股申请中，Uber将自己的定位做了新的描述：不仅是一家拼车公司，还是一家全球运输业的领导者，在货运、餐饮配送和个人出行业务上占有一席之地，乘客的共享是其收入的核心。

的确，2018年仅通过Uber Eats（送餐服务）就让Uber获得了14亿美元营收，规模接近去年Lyft的20亿美元总收入。 “他们希望这种服务无处不在，这是他们所期待的，所以投资者会买账的。”曼哈顿风险投资合作伙伴公司的研究负责人Santosh Rao评论道。

除此之外，Uber还在其备案文件中表示，司机将占有长期优先权的地位。这家公司表示，将于4月27日向全球100多万名司机提供“一次性现金”奖金，这将是一笔超过3亿美元的支出。美国本地司机将得到100美元到10000美元不等的奖金，这取决于他们的服务里程数。

在美国，Ube司机可以选择以现金形式获取奖金，或以股份的形式，获得同等数量的股票市场份额。

与Lyft强调直接未来要通过自动驾驶汽车取代驾驶员从而实现盈利相比，Uber提出了“驾驶员和自动驾驶汽车混合共存”的模式，这似乎是对犹豫不决的投资市场进行的一种“折中”式说服。

Uber方面表示：“司机对我们来说是一个至关重要的、与众不同的优势，并在长期内将会继续成为我们的重要合作伙伴。” 对于两家企业的不同取向，Uber强调，在天气好的情况下，在可预测的环境中，自动驾驶车辆可以沿着地图绘制良好的路线行驶。在其他情况下，比如道路路线复杂或异常天气条件的情况下，Uber将继续依赖真人——司机。

此次上市发行后，除了最大赢家日本软银集团，还有前首席执行官卡兰尼克（Kalanick），他手中持股比率为8.6%。不过，近期有消息称软银投资Uber正遭道美国安全机构的审查，因此软银将放弃Uber董事会的两个席位。

无论如何，我们熟知的Uber在离开了包括中国在内的诸多共享出行市场后，终于是“多年的媳妇熬成了婆”。而在投资者对共享出行领域未来充满疑虑的眼光中，它终将要经受这一次难得的洗礼，或许对于仍在徘徊中的中国网约车巨头滴滴来说，这也将是一次重要的“观摩演出”。