2019夏季达沃斯现场（图中嘉宾右二为张璐）

钛媒体注：2019年世界经济论坛新领军者年会（夏季达沃斯）近日在辽宁大连举行。在为期三天的议程中，钛媒体&链得得将在现场一时间发回独家报道和采访，详情请点击专题：「钛媒体现场直击·2019夏季达沃斯」。

5G、AI、区块链、自动驾驶，层出不穷的新技术成为本年度夏季达沃斯关注的热点话题。这些新技术到底在应用层面获得了何种程度的突破、未来的可能性与局限性的边界在哪儿，都是人们所关注的热点命题。

对此，钛媒体专访了硅谷投资人张璐，她同时也是本届夏季达沃斯多场分论坛的讨论者。张璐毕业于斯坦福大学工程学院，Fusion Fund 创始合伙人，已投资公司已有多家成功上市或被并购。2018年，张璐当选世界经济论坛（达沃斯）“全球青年领袖”。

2015年，张璐成立了自己的基金Fusion Fund，这家基金在硅谷专注于高科技行业以及医疗行业的中早期投资。重点投资于工业自动化、智能工业等领域，具体来说包括网络技术、网络安全云计算、边缘计算技术以及企业经营软件、人工智能的产业应用和医疗器械等创业项目。

在采访中张璐认为，5G是医疗产业新机遇，同时边缘计算是5G时代创业者创新的机会；对于Facebook推出的加密货币计划Libra，张璐认为其打开了一种可能性——科技公司可以用自己的信用背书做抵押，开发设计新型支付产品，但区块链未到成熟商用阶段；而在比较中美一级市场的差异时，张璐表示，活跃的收并购市场是美国一级市场的最大优势所在。

以下为钛媒体与张璐的现场对话，略经钛媒体编辑：

“5G是医疗产业新机遇”

钛媒体：5G的“杀手级应用会”在哪些出现？

张璐：我们看很多5G应用的项目，在应用层面上布局了好几家公司，尤其是边缘计算相关的，包括各种解决方案的都投了。

杀手级应用当然第一个大家可能就会想到通讯，但是我认为最主要的一个领域是医疗产业，医疗产业5G的应用非常广泛。

5G的核心实际上是增加带宽，什么产业需要在短时间内上传海量的数据，除了无人驾驶的场景等那些还没有实现的场景，医疗场景其实是一个大场景，而且现在医疗整体上他在进入这个场景的时候，他需要很多实时新的反馈来进行个性化的医疗。

一个片子他的数据可能就是几GB而不是几KB，所以他是能够在特别大的程度上提高我们现在整个医疗产业的效能。

5G个基础之上需要利用边缘计算，边缘计算可以让你在当地处理信息，所以他的延迟是由边缘计算解决的，所以聊5G必须要聊边缘计算，这两个东西一定是要合作的，在任何场景都要放到一起去使用的。

钛媒体：5G高成本的问题如何解决？

张璐：成本很高，但是他的成本在两个点，一方面是底层成本，这方面不需要小公司去担忧，主要由大公司铺设完成，他有一个更长的投资回收期，他可以去承担这些前期的投入。

另外的一块是在应用层面上的成本，应用层面上他并不是技术本身的成本而是整合成本，就是现在我们聊到的产业，无论是什么汽车产业，交通产业，医疗产业，甚至保险产业。

这个把新技术和底层架构整合的过程不是很容易，过程中会形成很多的成本。

在这个过程中，一方面现有的传统产业的公司需要改变他的思维方式，另外一方面也需要做5G应用还有边缘计算的企业，要想到他怎么样把他的解决方案做到低成本，并且高效快捷。

比如，我们在美国投的叫无边缘计算解决方案，包括你可以叫他5G边缘计算芯片，他有硬件解决方案也有软件解决方案，举例来说，美国一家软件公司的方式就是他可以非常快速的整合到所有的像AT&T，Verizon这种运营商的基电里面去，他没有任何的硬件，直接软件整合到他现有的机台里面就直接可以用了，所以这种就会他的整合成本很低。

Facebook为什么推出加密货币计划？

钛媒体：Facebook这么快推出加密货币计划的原因有哪些？

张璐：一则，跨境交易是非常大的市场；二则，Facebook也是看到了阿里、腾讯这样的竞争对手在蚕食移动支付市场。Facebook有一个非常大的困局：它曾经的商业模式是基于用户数据赚钱，但是由于隐私等多方面的考量，它这方面的盈利能力在逐渐下降，因此，Facebook需要更好的经济增长点。Facebook拥有WhatsApp，Instagram和Messenger等业务积累下的27亿用户，有这么好的基础，为什么不做呢！

Facebook作为一家上市公司，需要面对每一次财报的压力，需要为股东负责。风口浪尖上的Facebook，不可能无限期地等下去，公司需要抢先占领市场。

钛媒体：关于“Libra是支付系统还是超主权货币”有一些分歧，这两种观点之间是否矛盾？

张璐：这两者之间并不冲突，我更想从Facebook自身的角度看他的战略意义。大家其实对区块链和加密货币的理解是不对的，它其实只是一个工具而不是投资标的。对于Facebook来讲，它是想用一个新工具来做“支付宝”，战略方向是“支付”。

但是，Facebook在做试验，一旦试验成功，在其他机构逐渐也去发展这项业务时，战略目的可能会不一样。

一些人认为，Facebook即将发行的Libra是新型货币。众所周知，货币的背后是与政府建立的social  contract（社会契约），但是由于Libra的出现，政府的角色可能会被Facebook这样的公司所替代。但是它依然是social  contract，是会被中心化管制的金融产品。

钛媒体：如果作为新型支付手段出现，Libra如何影响传统支付网络？

张璐：并不一定要改变。从Libra白皮书中可以了解到，第一，Libra针对的是“跨境交易”，因为传统的跨境交易需要法币之间进行互换，中间每一层都有手续费，而且在交易过程中也无法保证价格的透明，是一种效率低下的方式；第二，Libra针对的是没有被传统金融体系覆盖到的人群，例如非洲的一些低收入人群，他们每天使用现金交易，甚至于在一些地方，根本没有银行去服务他们。

所以，Libra要改变的是他们，而不是改变金融系统已经非常完善的地方。但换句话讲，Libra能不能适用于我们？当然能，但这不一定是他们的选择。所以，为什么针对Libra的监管很重要，因为大家认为Libra在技术和应用层面上会有很多想象，但是我们需要金融监管把这种万能的想象力做一些限制。

钛媒体：由于一些历史原因的使然，中国的移动支付系统发展迅猛，并在全球取得了领先地位。现在，Libra以“杀手”的角色进入这个市场，会对以支付宝为代表的移动支付市场造成哪些冲击？

张璐：Libra打开了一种可能性——科技公司可以用自己的信用背书做抵押，开发设计新型支付产品。如果在金融监管允许的情况下，阿里巴巴未来也可以做。所以，我们要把Libra看作新技术产品，它降低了底层设施的成本，提高了交易效率。如果这个试验成功了，别人也可以去这样做，至于做的有没有Facebook好，就是另外一码事了。

我们的基金主投技术方向，因此对技术有很深的理解。但是我们没有投资区块链，为什么？因为这项技术还有很多问题没有解决，拿Libra来讲，它同样需要去攻克很多技术问题，才能达到想要的效果。如果区块链技术能够实现去中心化、高效率等目标，那可以去考虑“区块链如何颠覆金融行业”这样的问题，但是现在还达不到，你怎么谈商业应用？

但是其他企业需要注意到，当新工具出现时，使用旧工具的企业需要警醒，如果等到别人把新工具用成了，你当然是被颠覆的。

“活跃的收并购市场是美国一级市场的优势”

钛媒体：你们一般投资周期多长时间？

张璐：我们过去半年有三个退出的，比较快。有一个是两年一年之内就被收购了，一个工业物流机器人，另外的几个都是三年左右退的。

其中一个上市，两个收并购，美国市场的好处是在于80%的企业可以收并购退出。

以前一段被收购的工业物流机器人公司为例，他的年收入大概当时是两三百万美金，但是他的技术是业内最好的，所以他最后的收购价格是很高的，这个价格并不基于他的收入，而是基于他技术的价值，这个跟IP产权保护也很相关。

一般中早期投资资方可能要等5年7年才能退出，但是因为美国收并购市场的活跃，可以很快就实现推出，这也是过去两年美国市场好的一点。

主要的背景在于，传统行业在改变思维，她们现在不仅喜欢收购，而且他收购的金额非常可观，对我们投科技的这种基金来讲，当然是很好的退出。但是他在评估企业的时候，除了拥有前沿技术之外，还需要获得市场验证——就是你可以有很少的收入，两三百万收入，但是不能没有收入，有人给你支付两三百万美金就证明已经在一个商业环境里。这个可能就跟国内很不一样。

（本文首发钛媒体，作者/蔡鹏程）