东风集团股份已经过起了紧日子。

从销售数据来看，东风集团股份全年销售汽车293.20万辆，同比下降约3.9%。不过，仍跑赢了去年同比下滑8.2%的全国车市大盘。市占率与上年同比提升0.5%，至11.4%。

不过，东风集团股份旗下各板块及子公司的表现参差不齐。

东风集团股份业务板块分为乘用车、商用车、汽车金融、公司及其他四大部分，其中还布局了合资及联营公司。其中，乘用车板块营收为267.38亿元，与上年同期相比下滑52.54%。

东风集团股份旗下的东风本田成为了绝对的利润奶牛。分析数据得出，2019年，东风本田去年销量突破80万辆，同比增长11.02%，由此为东风集团股份带来投资收益54.6亿元。

不过，乘用车兄弟们却强弱不一。

生产东风标致雪铁龙的神龙汽车有限公司，受销量下滑影响，导致集团亏损13.23亿元。相关数据显示，2019年东风雷诺销量1.86万辆，同比下滑63%；神龙汽车销量为11.36万辆，同比下滑55%。

相比之下，商用车营收为688.93亿元，同比微增8.79亿元；值得留意的是，东风集团股份汽车金融业务实现收入53.87亿元，同比增加38.98%，成为东风集团的新增长点。

虽然营收、销量均有所下滑，但东风集团股份的毛利、毛利率均有所上涨。

根据财报数据显示，东风集团股份销售毛利为134.91亿元，较上年同期相比微增0.5%；综合毛利率为13.3%，较上年同期相比增加0.5%

这背后是东风集团股份的持续降本。公司全年销售成本为875.96亿元，同比减少3.9%，销售成本降幅大于营收降幅。其中，2019年全年公司销售与分销成本为43.49亿元，与上年同期相比锐减45.83%，这源于东风标致雪铁龙汽车销售有限公司的运输费下降及广宣费削减。

整体来看，东风集团股份的经营状况尚显健康。

东风集团股份资产总额约为2720亿元，同比增加454.83亿元；负债总额为1380.32亿元，增加364.38亿元，资产负债率为50.75%，总体负债水平处在健康范围。流动比率为1.36倍，速动比率为1.25倍，都高于行业均值。东风集团股份现金及现金等价物为261.33亿元，与上年同期相比增加11.58亿元。

值得留意的是，东风集团股份存货周转天数为51天，同比增加8天；应收账款周转天数为39天，增加13天。不过，东风集团股份存货周转率为7.65，与同业相比低于均值，资产变现能力相对较弱。

对此财报，各家券商反馈不一，但都忧虑新冠肺炎疫情所造成的影响。

大和发布研报表示，预计销量自第二季度提升，但受新冠肺炎疫情影响，虽然给予东风集团股份优于大市评价，但目标价由7.3港元/股将至5.9港元/股。

美银美林则表示，伴随东风复产及海外零部件库存量充足，暂时未见断产风险，维持买入评级，目标价由8.1港元/股将至8港元/股。