5月6日，天眼查消息显示，4月28日至4月30日，微梦创科网络科技（中国）有限公司（新浪微博运营实体）作为质权人连续完成4次股权出质，其中三次的出质人均为聚美优品相关公司，分别为Facefeel Luxury(HongKong)Limited、成都聚美优品科技有限公司以及Jumei HongkongLimited。

聚美优品与微博之间的一系列资本动作，也引发市场关注。

百联咨询、鸿门投资创始人庄帅向钛媒体分析称，聚美优品将股权出质给微博，主要看重的是后者的导购价值，阿里入股微博之后，微博频频发力内容电商，这方面将与聚美电商业务产生一定联动效应。

同时他认为，聚美优品创始人陈欧在微博上也是位资深网红，对平台情况及用户特征也更熟悉，这也是其选择微博的原因之一。

那么，聚美优品手中到底有哪些牌为微博所看重，未来双方之间又将产生哪些“化学反应”？

扶不起电商，靠共享充电宝“逆袭”

2014年聚美优品风光上市，但也就是在这一年，平台第三方商家祁鹏恒业造假丑闻事件曝光，聚美自此跌落神坛。

为了从源头上控制商品质量，聚美转而采用自营+平台模式，但高成本再加上货品资源有限，聚美自营之路走得异常艰难，交易量及用户量也直线下降，直接导致股价一路狂泻。

到2014年底，聚美优品股价从巅峰期的39.45美元跌至12美元，跌幅近70%，同时来自美国多家律所的诉讼案也让聚美头疼不已。

更糟糕的是，随着流量不断向阿里、京东等综合型电商倾斜，垂直电商头部平台普遍遭遇发展天花板，创始人陈欧开始为聚美的未来谋划新业务，以摆脱窘境。

2015年春节前后，陈欧盯上跨境电商风口，远赴韩国与品牌商敲定了合作，到当年6月底，跨境保税进口业务量居全国第一，成绩斐然。然而随着2016年4月“408新政”颁发，海淘税收提高，业务成本陡然上涨，聚美跨境电商之路最终戛然而止。

在拓展电商业务之余，聚美也将未来押注到更多赛道上，为如今聚美的“柳暗花明又一村”埋下伏笔。

2015年7月，陈欧耗资3.72亿元人民币投资母婴品牌“宝宝树”，一举占股超7%，后者凭借二胎政策红利，以及阿里注资之后的资源扶持，于2018年11月顺利上市，聚美优品投资增值超过6亿元人民币。宝宝树上市后不久，聚美优品以8650万美元的价格，向第三方投资机构转让宝宝树4%的股权，转让完成后，其仍持有3.3%的股权，放到如今价值也相当不菲。

只不过，这是日后聚美才有机会提及的为数不多的“辉煌史”，毕竟在2015年10月以后，公司股价就长期处于10美元以下。

股价持续低迷的状态，让陈欧颇为不满，并在2016年首次提出私有化，但该次私有化由于要约价格过低，被中小股东联合抗议，该计划随即宣告失败。

2016年1月，聚美在年会上公布一系列转型计划，押注明星经济、网红经济、影视经济等，企图利用“时尚娱乐+电商”的新模式拯救公司。以成立的聚美影业为例，其先后投资热门IP剧《温暖的弦》、网综节目《奇妙的食光》等，在完成品牌传播的同时，也带来一定的现金回报。

不过，上述转型升级动作并未给聚美带来“好运”，其经营反而每况愈下，用户从2016年的1540万跌到2018年的1070万，GMV也从2015年的89亿一路下滑至2018年的46亿，聚美电商业务“凉凉”之声不绝于耳。

事实上，据Analysys易观数据显示，到2019年一季度，聚美优品在电商领域的市场份额仅为0.1%，几近销声匿迹。

扶不起电商业务，聚美却在共享充电宝领域一度混得风生水起。

2017年5月，陈欧花费3亿元人民币收购街电科技60%的股权，高调进入共享充电宝赛道，起初不仅招来股东质疑，国民老公王思聪更是冷嘲热讽道，“共享充电宝要是能成我吃翔，立帖为证。”

彼时，陈欧曾在微博向外界解释其投资逻辑：“有质疑聚美投资影视和街电，不务正业的。事实上，都是为了流量。流量向超级app聚集，越来越贵。通过成本更低廉的方式获取流量，是一个企业的运营逻辑。”

这一解释并未获得股东认可，但街电的表现出乎大部分人预料。随着2017年底行业完成一轮洗牌，街电、小电、来电、怪兽充电等玩家都站稳了脚跟。2018年5月，街电宣布连续3个月实现规模化盈利，峰值订单突破180万/天，业绩不俗。

聚美优品2018年财报显示，以街电为代表的新业务，为聚美集团贡献22%的营收，成为集团支柱业务之一，再加上投资宝宝树的稳准狠，陈欧由此在投资界声名鹊起。

更重要的是，聚美重注的共享充电宝行业，已迎来最好时代。

今年3月艾瑞咨询发布的《2020年共享充电宝行业分析报告》显示，2019年中国共享充电宝行业取得79.1亿元的交易额，同比增长141.3%，前四大共享充电宝企业均取得了盈利，且未来几年行业仍将保持50%-80%的高速增长趋势。

从市场角度来说，聚美的确押中了共享充电宝赛道，不过这项业务是否“真香”，其实并未到下结论的时候。

来自“三电一兽”的一位工作人员向钛媒体透露，2017年街电能占到整个行业的80%，但2018年到2019年这两年，街电一直在走下坡路，到2019年末预计仅占20%市场份额。

“上市期间，聚美各项业务都要考虑股票市场的反映，所以陈欧有很多掣肘，这期间街电打仗打得很不顺利，2017年以来几乎是坍塌式的下降。目前，街电勉强排到行业第三位置，不过这个位置也在受到后来者挑战。”他表示。

钛媒体注意到，美团在今年开始大规模拓展共享充电宝业务，据悉已有一两千人的团队规模，其超强的地推实力以及雄厚的资本，或将改变当前 “三电一兽”的市场格局。

再加上去年12月怪兽充电宣布获得软银愿景基金领投的5亿元C轮融资，以及今年4月初小电科技也获得来自苏宁的一笔融资，可以说共享充电宝赛道硝烟弥漫，大战一触即发。

有业内人士表示，聚美优品坚持完成私有化，目的就是为了摆脱上市公司的束缚，集中精力发展核心业务。钛媒体注意到，就在半个多月之前，聚美宣布成为买方团拥有的私人控股公司，结束了接近6年的美股上市生涯。

这也意味着，截至目前，街电仍然是聚美最为看重的业务之一，从当前聚美出质股权的动作来看，不排除微博未来将强力扶持这一业务。

“共享充电宝业务是陈欧个人投资行为，同时也是一个很大的市场机会，假若牵手微博，不排除未来可能通过微博客户端（如扫码）来使用街电充电业务，这样也能让微博获取更多新用户。”庄帅向钛媒体表示。

投资MCN、布局短视频，聚美手中剩下的牌恐价值不大？

除了共享充电宝之外，聚美还通过投资上海婉锐，完成在MCN领域的布局。据了解，上海婉锐主要通过自身的专业化体系孵化网红IP，目前已拥有700余个网红，在各平台聚集粉丝超过5亿，不过这些网红大部分为腰部网红，具有一定的可替代性。

此外，2019年4月聚美又推出短视频App刷宝，通过不断烧钱推广，意欲染指短视频战场。据了解，该平台尚未上线之时，就与不少MCN机构、短视频KOL签订了独家内容合作协议，可见聚美对其重视程度。

从聚美的这些动作不难看出，其意欲在网红经济、直播带货等市场分得一杯羹，但这条路注定也不会走得太平坦。

首先，抖音、快手等短视频平台经过多年发展，已集聚海量头部网红，无论从内容产出还是市场影响力都远超后来者，“举着望远镜都看不到对手”并非夸张之词。

其次，刷宝采用“趣头条+抖音”的运营模式，即用户在该平台通过刷视频获得现金奖励，这意味着用户越多其经营成本也越大，假若没有可持续的盈利模式，现金流一旦断裂平台也将无以为继。

刷宝App页面

数据显示，截至2019年年底，刷宝的活跃用户数量增长至1600万左右，但运营情况不容乐观。

根据承担聚美私有化估值的投行Houlihan Lockey（后称HL）在今年2月中旬出具的一份报告，聚美管理层表示，刷宝仍旧处于发展初期阶段，目前现金流流出相当于收入的三倍，“烧了4.6亿美元才换回1.34亿美元的收入”，并且未能成功寻求到第三方对刷宝的资金支持。

鉴于上述情况，HL表示有必要关停清算刷宝业务。当然，聚美扶不起来的电商业务也在关停行列之中。随着聚美接连将旗下相关公司股权出质给新浪微博，业内人士也在猜测后者是否会接盘上述业务。

庄帅向钛媒体分析称，聚美投资MCN公司、做短视频平台并不能与微博现有业务产生积极联动，所以微博接盘的可能性不大。

他表示，首先，微博自己也有短视频平台，并且做得还不错，推动了其日活和新用户的增长，并不需要借助第三方平台，且短视频平台市场已经巨头林立，微信的视频号推出之后，刷宝突出重围的机会就更渺茫了，其战略价值不大。

其次，MCN机构有一定的独立性，哪怕聚美投资比例占到七八成，能起到的积极作用也很有限，并且由于微博也在做直播平台，本身也接触很多MCN公司，再加上股东阿里方面的资源，这方面比聚美更加高效、更具规模，所以其对微博的价值也不大。

“单就微博选择聚美这个平台而言，是因为它的电商供应链还在，这有利于微博电商业务变现，其平台用户对微博来说也有一定价值。”庄帅表示。（本文首发钛媒体，作者丨柳牧宗）