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文丨犀牛娱乐，作者丨小福

万众瞩目的救市之作《八佰》果然没有让人失望。

8月14日，该片凭借仅有3.5%排片占比的点映场次拿下1434万票房成绩。豆瓣开分8.3，猫眼、淘票票评分达到9.4和9.3。

需要说明的是，《八佰》点映是在部分地区仍维持30%上座率限制、少数地区放宽至50%上座率的前提下展开，最终当日点映的上座率达到了33.5%，热门程度可见一斑。

在各个社交平台上，提前观看了这部作品的观众们毫不吝惜地发表着赞美之词。泪洒首映礼的《八佰》制片人王中磊，终是没有白白等候这463天。

上完《八佰》这道开胃菜，接下来的主菜《我和我的家乡》同样也是备受期待。在毒奶电影看来，这两部电影的上映，不仅将大大提振电影行业复苏的信心，对其背后的华谊兄弟、北京文化两家头部影企也会起到重要作用。

对于中国电影市场而言，今年是个特殊的年份。长达半年时间的停摆，让整个行业受到巨大冲击。从下游影院到上游影企，都深受疫情牵累。

在此之中，一部分公司是短暂的受到了疫情影响，但也有一部分公司是在影视寒冬以来就持续萎靡不振，而疫情更让这些处于低谷的影企雪上加霜。

不巧，华谊兄弟和北京文化就是两家深陷“泥沼”的头部影企。

在《八佰》、《我和我的家乡》两部影片上映之前，这两家公司已经在很长一段时间里处于亏损状态。这一方面是由于影视行业大环境的巨变，而另一方面，作为头部电影公司，华谊与北文都已经许久没有拿出一部称得上爆款的电影作品，主营业务出现了严重缺失。

这样的长期性“哑火”，已经对这两家公司的未来产生了巨大威胁。相似的地位，相似的处境，因此，在这篇文章中，我们选择将这两家公司放在一起进行观察梳理。

一鼓作气，华谊有望携新片走出低谷

华谊兄弟的经营困局已经持续了超过两年时间。

2018年，《狄仁杰之四大天王》、《鬼吹灯之云南虫谷》等主控项目的票房不达预期，导致华谊兄弟出现了11.82亿的亏损。同时，因范冰冰、冯小刚等人的争议事件，也让华谊备受牵累，股价一度跌停。

2019年，主控影片的缺失让华谊的亏损规模再度扩大。根据华谊2019年报，全年归属于上市公司股东的净利润为亏损39.6亿元。

此时，华谊兄弟的市值已经从巅峰时期的800亿元一度缩减至不足100亿元，股价也从10.8元的高点一路下挫至今年4月的最低点3.21元。短短两年时间，华谊兄弟就亏掉了上市9年以来的净利润总和。

2020年一季度，受到疫情等不可抗力影响，华谊兄弟营收2.29亿元，同比下降61.38%。净亏损1.43亿元，同比下降52.64%。

连续两年的亏损，让华谊兄弟来到了濒临退市的危机关头。为解决财务危机，王忠军、王忠磊兄弟倾尽全力，卖出豪宅、兜售字画、质押股权，二人赌上身家，一度处于爆仓边缘。

当然，我们也发现，尽管这几年华谊兄弟的路实在有些坎坷，但华谊的“兄弟”们也没有因此抛弃他们。

4月29日，华谊兄弟在发布19年报同时披露了非公开发行A股股票预案，募集资金总额不超过22.9亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还借款，公告发表后，华谊兄弟开盘应声涨停。

此次的发行对象为阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、象山大成天下、豫园股份、名赫集团、信泰人寿、三立经控、山东经达九家公司，内容囊括了影视与实景娱乐领域，全部发行对象均以现金方式认购本次发行的股份。

7月31日，华谊兄弟再度发布公告称与招商银行达成战略合作协议，招行将向华谊提供不超过人民币15亿元的非承诺性综合授信额度用于华谊影视项目开发，覆盖眼下直到2023年华谊预计推出的30部影片。

在危难时刻的入股，意味着资本仍对华谊兄弟抱有希望，而这笔钱也会成为华谊走出寒冬的重要砝码。

不过，借来的钱，总归要还的。对于华谊兄弟这家老牌电影公司而言，连续两年的主控项目失利、缺失的危机仍然没有消失。扭亏为盈的真正关键，还是在《八佰》身上。

好在，以目前市场反馈来看，被华谊给予厚望的《八佰》有能力达到预期表现。自8月2日宣布定档以来，华谊兄弟股价出现显著回升，期间累计涨幅已达33.54%，市值上涨近45亿元，目前接近180亿。

毒奶电影分析，如果下周公映后《八佰》能够取得市场预期的票房，那么一方面可以缓解华谊经营情况，解决现金流难题，利于后续项目推进；更重要的是将缓和资本市场对华谊出品项目的种种质疑，有利于提升华谊的资本估值。

这部影片的票房走势，一定程度上也会决定华谊兄弟这家公司未来的走势。

头部大片入市，北文风波渐平

无独有偶，背负经营重压的头部影企自然不止华谊一家，北京文化也有很多眼前的难题需要一一解决。

今年1月底，北京文化发布2019年业绩预告，因北京文化全资子公司世纪伙伴、星河文化的业务暴雷，公司计提相应的资产减值准备和商誉减值，产生巨额亏损。

2月11日，北京文化第一大股东中国华力控股集团有限公司（以下简称“华力控股”）拟向北京市文科投资顾问有限公司牵头搭建的投资并购平台或指定的第三方转让华力控股直接持有的公司全部股份，占公司总股本的15.16%。

然而此次股权转让最终未果。4月23日，北京文化再度发布公告称，公司持股5%以上股东华力控股持有的公司部分股份近5447.4万股（占公司总股本7.61%），存在拟被司法拍卖、变卖而导致被动减持的风险，拍卖人为上海金融法院。

4月29日，在北京文化2019年财报发布当日，北文原副董事长娄晓曦在微博曝出北文现任董事长宋歌、董事会董事张云龙涉嫌背信损害上市公司利益罪，欺诈发行债券罪，违规披露、不披露重要信息罪，职务侵占罪。

在此之后，尽管北京文化在第一时间进行了否认回应，仍然不可避免地陷入了这轮风波。

根据北京文化19年报，北京文化2019年营业总收入为8.55亿元，同比增长15.37%；净利润为亏损23.06亿元，同比减少1943.12%。

而在此前发布的2020半年报预告中，北京文化预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损5000万元-7000万元，上年同期亏损4597.07万元，亏损状况基本平齐。

对于亏损，北京文化表示，由于受到新冠肺炎疫情影响，影院恢复营业时间尚未确定，公司电影业务受到较大影响，本报告期公司没有国内票房收入，导致业绩亏损。

可以看到，在市场开始出现复工信号以来，北京文化已经隐隐有了回归正轨的迹象。一方面，针对娄晓曦举报事件，北京文化积极地做出了相关回应。

另一方面，从外部环境来看，7月初，青岛西海岸控股发展有限公司通过公拍网司法拍卖平台，分两批以共计3.82亿元竞得北京文化逾5447万股无限售流通股，购得北京文化7.61%股权。青岛国资的入股，也可视作北京文化脱离风波的积极信号。

根据年报透露的信息，北京文化手中还有大量头部电影项目存货，但需要注意的是，自《流浪地球》以来，北文许久无缘高票房爆款电影也是事实。因此，即将在国庆档上映的《我和我的家乡》，对于北文而言，其重要意义其实不亚于《八佰》于华谊。

不过，在毒奶电影看来，《我和我的家乡》失手概率并不高。这部由北京文化主导投资制作的献礼影片，将沿用《我和我的祖国》的模式，由五部短片构成。

影片由宁浩担任总导演，张艺谋担任总监制，张一白担任总策划，徐峥、宁浩、闫飞&彭大魔、邓超&俞白眉、陈思诚五组人员构成导演阵容。从目前已经发布的预告片来看，应该会有着不错的市场反响。

如果说前段时间国资入股可看作北文迈出低谷的信号，那么《家乡》的上映或许能够帮助北文更快走出风波。

市场稳步复苏，头部影企地位难撼

受疫情影响，头部电影公司在今年上半年都遭遇了不同程度的亏损。但以《八佰》《我和我的家乡》于华谊和北文的情况来看，头部公司仍有较强的抗风险能力，一旦有优质项目推出，将迅速化解头部公司被动局面。

同时，头部影企的众多重量级存货项目也是其坚固后盾。

像华谊兄弟方面，除《八佰》外还包括现象级手游改编的电影《侍神令》（原名《阴阳师》）、常远导演并主演的新片《温暖的抱抱》、李玉导演的《阳光不是劫匪》、周星驰的《美人鱼 2》、贾樟柯导演的《一直游到海水变蓝》（原名《一个村庄的文学》）以及曹保平导演的《涉过愤怒的海》等项目等待上映。

北京文化则有近30部电影项目正在筹备中。其中，像乌尔善执导、宋歌任出品人、杜扬任总制片人的电影《封神三部曲》是国内顶级的大制作项目，另外还有管虎执导的献礼电影《东极岛》、陆川的《749局》、易小星自编自导的喜剧电影《沐浴之王》以及贾玲自编自导的喜剧电影《你好，李焕英》等多个项目等待定档。

目前，国内电影市场仍处于缓步恢复的状态。此前，上级部门已经宣布各地影院可将上座率调整至50%，那么不排除在下个月会迎来进一步的放宽。

毫无疑问的是，今年国庆档将成为中国电影市场的首个票房爆发档期。而以华谊兄弟、北京文化为代表的头部影企，是否会抓住机遇迅速恢复元气，就让时间来告诉我们答案吧。