趁“寒冬”突袭拿下三家旅行社控制权，让岭南控股旗下广之旅一时间成为旅行社行业“高光”。特别是在2020年疫情“黑天鹅”突袭旅游业背景下，旅行社行业更是遭受致命打击。

12月28日文化和旅游部召开的2020年第四季度新闻发布会上，再次明确暂不恢复旅行社及在线旅游企业出入境团队旅游及“机票+酒店”业务，并继续执行“75%”政策，并提醒游客元旦、春节期间合理安排行程，减少不必要出行，非必要不安排出境旅游，不要前往国内中高风险地区旅游。这也意味着，作为旅游“黄金周”之一的春节假期，旅行社们将再一次擦肩而过，今冬与明春将成为旅行社企业最难熬的时期。

在行业内充斥着亏损、降薪、裁员消息，在别家收缩业务、保持团队、谋求转型的背景下，广之旅却还逆势扩张砸钱“买买买”，究竟要做怎样的谋划引发业内关注。

01 “寒冬”抄底，广之旅两月吞下三家旅行社

12月22日，岭南控股发布公告称董事会同意子公司广之旅分别以自有资金5202万元和1391.28万元收购山西现代国际旅行社有限公司（下称山西现代国旅）和西安龙之旅秦风国际旅行社有限公司（下称西安龙之旅）51%股权。而在一个月前，岭南控股刚刚宣布以自有资金人民币1480万元收购上海申申国际旅行社有限公司(“上海申申国旅”)80%股权。

这意味着，仅两个月时间，岭南控股就先后吃掉三家不同省份的旅行社，如此扩张速度是疫情以来旅行社行业罕见的并购大事件。

对于接连的并购动作，岭南控股方面并没有做出回应，但在其三次公告中都有提到，投资符合公司“以创新发展和资本运作打造全球旅游目的地资源、旅游交通资源、合作伙伴资源，构建线上线下融合共享的泛旅游生态圈”的战略定位，有利于广之旅建设全国目的地服务接待体系，促进广之旅全国市场目的地服务、产品供应及开拓渠道销售“三体系”的建设。而三家公司也分别加快了广之旅在华东、西北、华北区域主要客源地和旅游目的地的区域运营网络的构建。

不仅如此，闻旅注意到，岭南控股在涉及业绩承诺部分还提到，转让方在业绩承诺时已确认充分考虑新冠疫情影响，在任一年度未达业绩承诺转让方及其他原股东不得以新冠肺炎疫情或因新冠肺炎疫情而产生的其他事件/影响为由主张降低承诺及补偿标准。

根据公告信息显示，上海申申国旅给出的业绩承诺为2020 年度实际净利润不低于0元，2021年度实际净利润不低于 228万元，2022年度实际净利润不低于273.60 万元；山西现代国旅为2020年度扣非净利润不低于0元，2021年度扣非净利润不低于190万元，2022年度扣非净利润不低于233万元；西安龙之旅为2020年度实际净利润不低于138万元，2021年度实际净利润不低于1020万元，2022年度实际净利润不低于1224万元。

2020年的疫情对于旅行社行业而言是一个重灾年，很多底子很好的旅行社也很难熬过长达一年，甚至还要更久的行业低谷期，硬撑或者濒临破产的标的不在少数。这时，资本抄底优质资源是可以理解的，性价比非常高，对于有资金实力的大旅行社来说，是很好的时机。

西安金桥国旅朱溶非在接受闻旅采访时表示，“通过资本加速扩张也是布局思路，广之旅可以借此完善产品线和盈利能力，但面临的难点是后续市场是否能如愿尽快恢复，以及三家旅行社能否在业务上顺利的融合发展，与母公司战略步调保持一致，目前来看，疫情对与旅游市场的影响仍难揣测，存在较大变数。”

02 资源控制战打响，抢滩国内游反弹机遇期

尽管伴随着风险与挑战，但行业寒冬确实为旅行社企业带来了新机会。有业者分析称，新冠疫情危机之下，作为旅行社中的资源控制方日子再难熬，也是可以撑下去的，真正受到重创的是销售体系，这也让旅行社们看到资源对于国内旅游经营的重要性。

通过其发布的通告可见，广之旅并购的三家旅行社从业务而言都偏向地接社，以山西现代国旅为例，其业务区域主要覆盖山西省及部分周边区域（内蒙、陕西、河北等），2019年度该公司的组团地接业务营收占年度营收比例超过 95%，高端长线旅游产品的营业收入占年度营业收入比例超过 80%；西安龙之旅情况相类似，2019年度该公司来自线上客源创造的营业收入占其营业收入比例接近70%；而此前收购的上海申申国旅，2019年度地接业务(含研学游地接业务)营收占年度营收比例也接近60%。

“这些旅行社无疑都在当地具备一定的资源优势，广之旅背靠岭南控股，是兼具资源与销售的综合性旅行社，但此前其资源控制力主要是在广州地区，此次接连投资动作背后也是在抢控更多地区资源，谋求未来疫情结束后更长远的业务发展。而且从目前市场大环境来看，是买入资源方最好的时候。”

事实上，加速资源布局的不仅仅是广之旅，华程国旅集团董事长兼携程高级副总裁郭东杰也曾在接受闻旅专访时谈到过类似观点，作为以出境游为主要业务的批发商，疫情之下加速向国内市场转型也经历了这样的心路历程。他表示，出境游市场业务占比到10%以上，就能够形成影响目的地与资源方的话语权，而在国内，想要真正去影响目的地、影响资源方，对于现阶段的旅行社而言，几乎很难做到。其中最大的问题就是，国内优质的目的地和项目资源其实是不缺客源的，旅行社需要先证明自己的价值，才有可能影响到资源方，也是做国内市场最难的地方。

据岭南控股公告中称，三轮投资均将以广之旅自有资金进行支付，鉴于公司及广之旅均具备现金储备，分期式对价支付不会对广之旅的日常经营及现金流造成重大影响。交易完成后，三家旅行社都将纳入公司的合并报表范围，有利于广之旅进一步提升目的地的运营模式，加强广之旅对核心旅游目的地资源的掌控力度和国内目的地资源供应链的构建。而对于投资可能面临的疫情、市场竞争加剧、经营管理控制、目的地市场不可抗力因素等可能的不利影响，公司也已经过充分的前期调查与评估，认为风险可控。据其发布的最新财报数据显示，岭南控股前三季度实现营收13.86亿元，同比下降77.5%；亏损1.49亿元，同比下降162.8%。

03 倒闭与转型，新一轮洗牌旅行社需“破茧重生”

进入秋冬季节以来，国内外疫情再有反扑趋势，原本快速恢复中的国内旅游情况不容乐观，截止12月27日，全国中风险地区增至25个。为了配合疫情防控需要，北京市已经宣布将在元旦、春节期间严格进出京旅游管控，后续是否还会有更多省市跟进目前尚无法做出判断，但可以肯定的是，今年的春节假期旅游市场将难再现往日的火热。

“今冬明春或许是旅行社最难熬的一段时间，行业将加速洗牌是无疑的。从趋势来看明年肯定好于今年，但彻底的恢复可能需要更长时间，对旅行社而言，如何能在困境下保持团队是最大的难题。等待市场恢复后，旅游消费形态会发生一定变化，从产品来说，低价团会成为一些旅行社救急心态下的救命稻草，也或许会让市场再度出现混乱，另一方面小包团、家庭游、定制团会成为旅游消费的增长板块” 朱溶非坦言到。

河南开元国旅王普杰也表示，疫情之下广之旅还能并购扩张对于行业来说也是积极振奋的消息，疫情给旅行社行业带来的影响冲击太大，以目前河南开封旅行市场情况来看，开封市场门店开业占比只有往年的10分之一，但从需求上来讲，旅行社是会一直存在，疫情之下随着各省市经济往来增多，商务旅游接待或会议旅游不可少。只是现阶段，旅行社企业需要更多的支持与助力来渡过难关，需要国家各部门指导和倾斜政策来扶持旅游行业，特别是针对旅行社行业，目前的政策还是一片空白，熬不下去的中小旅行社不在少数。

据企查查数据显示，仅2020年上半年，全国已经注销的旅行社相关企业就有11.4万家，占比总注册量的40%；已吊销经营的旅行社相关企业有2.0万家，占比总注册量的7%，能熬下来的企业，也都在积极布局产品的转型。其中，免税业务成为旅行社今年的“救命稻草”之一，包括众信旅游、凯撒旅游等大的旅行社企业谋求免税业务布局外，岭南控股也在今年8月份时表示，集团正在推进申请免税品经营资质的相关工作，并已向广州市政府相关部门正式提交关于支持其申请免税业务经营牌照的请示。

针对旅行社行业未来有可能发生的新变化和趋势，有业内人士向闻旅分析称，从类型上区分，旅行社分为销售类和生产类（批发型和资源控制型），前者在疫情影响下变化并不大，只是看谁能熬更久，熬不下去的就死了，熬下来后旅游市场恢复继续做老业务，真正发生改变的是生产类企业，需要从产品类型上做调整。其中最关键的，明年国内游市场对资源方来说，蕴含的巨大商机，不论是广之旅的并购，还是延伸布局免税业务，都是在向资源端渗透，疫情加速了行业洗牌，控资源就是这一轮洗牌能否脱颖而出的最重要因素之一，抢占先机者，更有机会在疫情打击之下真正实现“破茧重生”。