文 | 经过观财经眼，作者 | 枪枪

在刚刚过去的2020年，《财富》杂志发布了中国500强企业排行榜，其中上汽以2019财年8433.2亿元的营收成为中国汽车行业的冠军，中国500强总榜的第7名。

这是上汽集团第15次跻身500强， 也是连续7年的榜上常客。

但在2020年的新能源汽车风暴中，上汽这种重资产的汽车集团，仿佛并没有什么存在感，唯一被注意到的新闻是：2020年12月25日，阿里巴巴、高科联手上汽集团，打造互联网汽车——智己汽车。其中上汽持有54%的股权，阿里和高科各持有18%的股份。

连重资产巨头上汽也来造新能源了，可以预见未来汽车天下的变局。

在这种新能源汽车的冲击下，上汽集团还能做世界500强吗？

首先给个肯定的回答：能，但情况不容乐观。

合资品牌带来发展

上汽集团的主要业务是销售整车及零部件等。

其中整车板块主要涵盖的是乘用车和商用车的研发、生产和销售。包括上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、上汽乘用车、上汽大通、南京汽车集团、南汽依维柯、上汽依维柯红岩和上海申沃客车等整车企业。

零部件板块主要涵盖发动机、变速箱、底盘、电子电气、制动系统、内外饰等汽车部件的研发、生产和销售。主要包括上海汽车变速器有限公司、联合汽车电子有限公司、上海汇众汽车制造有限公司以及华域汽车系统股份有限公司等企业。

虽然上汽的总部在上海，性质是上市国企，但在研发车辆这种硬核的技术活，早期还是引进了外资的装配线。

上汽集团的整车业务，分为合资品牌和自主品牌。

• 中外合资

首先说明一下，国家对合资企业有规定，《外商投资产业指导目录》 第一类，第5条：汽车、摩托车整车制造，外资比例不超过50% 。

1984年，上汽与德国大众成立上汽大众。投资比例为：上汽占60%，德国大众占30%，大众汽车（中国）占10%。这是改革开放后中国最早创立的轿车合资企业。

值得注意的是，上汽大众在新能源板块有3款车型，分别是：途观L PHEV，朗逸电动版，帕萨特 PHEV。

1997年，上汽集团和通用成立了上汽通用，旗下分别是：别克、雪佛兰、凯迪拉克三大品牌。

2002年11月18日，上汽、通用中国和五菱三方合资成立上汽通用五菱汽车股份有限公司，其中上汽持股50.1%，通用占比44%，五菱5.9%。

五菱用10%股份换来了别克凯越的技术，严谨的德国整车技术让五菱在2010年迎来宝骏汽车的问世。

除此之外，上汽依维柯、上汽正大（泰国）、上汽申沃（瑞士）等公司也是中外合资企业。

• 自主研发

严格意义上来说，荣威是上汽第一个自主品牌，技术来源于之前收购的英国罗孚。

2006年10月，上汽荣威的第一款产品荣威750上市；2007年上汽收购了罗孚MG，将其打造为自主品牌名爵。

对于亲儿子荣威，上汽可以说是铆足了劲砸钱。荣威也很争气，2020年1-11月销量达到38万辆左右，上汽名爵2020年前11月也有19.5万的销量。

进击的上汽新能源

上汽目前最值得引以为傲的，就是新能源的成绩。

据车主网2020年前11个月的统计，上汽集团新能源汽车销量为295558辆，其中荣威Ei511月销量16163辆，远超爆款特斯拉。

上汽新能源的成功，离不开两点：

• 新能源部署较早

2012年，荣威以低端微型电动汽车E50为起始正式迈入新能源市场。2014年国家提出对新能源汽车进行补贴后，上汽就部署了新能源汽车发展战略。

这已经很早了，要知道蔚来当时才刚刚成立，连个思路都没有。

上汽抓住国家说的新四化：电动化、智能化、共享化、国际化战略，超前研发自己的新能源汽车，开始布局AI、提供科技开放生态。

当时上汽的新能源汽车发展战略分两步走：

1.推进插电混合、纯电动汽车规模产业化

2.推动燃料电池汽车产业化应用开发及规模化工程测试

这两点是什么意思呢？就是说上汽是想发展新能源，但是觉得纯电模式的时代没那么快到来，就先打造一些结合传统与创新的油电混合的车型，后期再将纯电动和互联网模式加入进去。

• 政策带来的利好

上海发布限行政策之后，对于新能源汽车的销售也有一定的激励作用。

上汽荣威、上汽MG在上海地区销量激增，10月24日到10月28日仅5天的时间就卖出了近1000辆新能源车，平均1天就能卖出超过200辆新车。

2020年10月份，上汽乘用车再传销量捷报，新能源车型销量达13646辆，环比大涨96.6%、同比大涨196.3%，平均每天卖出450辆。

取得成功的原因，在于上汽在新能源汽车上舍得投入。

2016年-2020年，上汽通用在新能源技术上投入总计265亿元。2020年10月，上汽大众又投入170亿元，规划年产能30万辆，后又计划未来5年内上汽和大众会共同投资1400亿元打造新能源汽车。

上汽新能源车是2020年中国电动车市场上销量最好的。荣威Ei5年销量在10万辆左右，宝骏E100、名爵EZS纯电动都有2万多的年销量。

其中最意想不到的成绩莫过于五菱宏光MINI EV。2020年这款价格不到4万，续航120公里，被大多数车迷说“不是汽车”的电动车毫无疑问成为当红炸子鸡。

虽然很多汽车排行都会跳过它，但五菱宏光MINI EV上市6个月以来累计销量超过12.76万辆，连续三个月成为新能源销量冠军，连“神车”特斯拉都要甘拜下风。

无心插柳柳成荫，有心栽花花不开。上汽集团用心造的荣威MARVEL X，从2018年就叫嚣要打败特斯拉，从内饰到车型，无一不透露出一种奢华的高端商务感。

但市场并不买账。2019年荣威MARVEL X全年销量2000出头，上市至今销量不足6千辆。

即使上汽在荣威MARVEL X上花的钱比蔚来还多，也无法让荣威MARVEL X的销量和内饰一样好看。

荣威MARVEL X不懂新能源。这是大多数车迷对它的看法，重插混而轻纯电，再怎么打造个性的外观，也很难被真正在意性能的消费者接受。

“虚假”的500强身份

回到现实，虽然新能源销量好，虽然中国自主品牌看似成绩斐然，但我们把目光转向财务报表，就不难发现上汽的问题：500强这个身份，是由合资企业和自主品牌一起撑起来的。

换句话来说，上汽自己的股份和资产，完全够不上8844.3亿。只有加上合资企业的股份，才能达到500强的标准。

通过企业发布的11月份产销表来看，上汽大众、上汽通用和上汽通用五菱，是产量的大头。

这三家合资企业，在2020年11月份的销量也占据了上汽集团11月总销量的81%。

如果说要分析上汽集团的收入构成，那么不得不拿出历史数据。

2020年上半年，上汽集团实现营收2837.4亿元，同比下降24.6%；归母净利润83.9亿元，同比下降39%。

其中跌幅最大的为上汽大众，其次是上汽通用。但即便如此，2020上半年上汽大众对集团的净利润贡献为69亿元，上汽通用为17亿元。

上汽集团参股的华域汽车，在零部件生产方面带来的利润为13亿。在金融服务方面控股的上汽财务带来的净利润则为29亿元。这两个非整车销售企业也成了上汽集团2020上半年主要收入来源。

报告期内上半年上汽集团现归属于上市公司股东的净利润 83.9 亿元，也就是说除了合资的大众、通用这两个整车销售公司，控股的零部件生产销售和金融公司，上汽集团的其他业务处于亏损状态。

营收下降主要是来源于公司乘用车销量下滑。上半年，上汽集团乘用车销售163万辆，同比下降35.8%，大于中国整体乘用车市场22.9%的降幅。其中上汽的自主品牌上汽乘用车跌幅为23%，从侧面表明了上汽集团旗下自主品牌仍处于成长期。

上汽目前太依赖合资品牌了，这种状况不是短期内可以改变的。汽车的迭代需要市场不间断的检验，推出新车也是市场细分的成功关键。

如果说10年前中国汽车市场是一片红海的话，那么今天中国的市场已经趋近饱和。竞争日益激烈，汽车销量的增长和品牌新品的竞争力息息相关。

而受疫情的影响，2020年上半年，上汽集团累计销量204.91万辆，同比跌30.24%；2020年上半年仅有 荣威 Rx5 Plus一款车型上市，也就是说新车销量和对于上汽乘用车2020年上半年销量贡献几乎为零。

中国是世界最大的汽车市场，国外巨头纷纷想下场分一杯羹。

数据显示，2019年，中国汽车产量为2572.1万辆，销量为2576.9万辆。在国家政策调控和市场饱和的情况下，还能达到这么高的产销量，中国汽车属实牛。

然而，即使中国有这么大的市场，传统车企并不占优势。特斯拉市值突破6000亿美元，作为A股龙头企业的上汽集团，市值不超过2800亿元，还比不过蔚来汽车的市值4500亿元。

当然现在上汽面临的问题是：燃油车的利好时代已经过去，在新能源新贵如雨后春笋般破土出芽的情况下，上汽还能保持现在的势头吗？

毕竟，上汽新能源没有一个出色的标签，也没有好的故事。

未来将如何发展，确实是摆在眼前的难题了。新能源崛起，上汽还能做500强吗？