持续成长将成为主流

在中国，对于一个追求稳定成长的企业来说，有3个问题至关a重要。第一是价值，就是回答企业为什么生存，为什么要赚到钱。第二是增长，就是不断的发展，可持续的长大。第三是多元化，就是回答如何持续的增长，并且保持足够的利润。

2011年，这已经是《商业价值》杂志连续第3年推出“中国持续成长企业榜单”。持续成长企业评价体系以上市公司披露的数据为基础，结合行业记者和专家的多年研究总结，以期发现中国上市公司中过去5年保持持续成长，同时在未来2个财年内最有可能继续保持成长的企业。通过对这些优秀企业“持续成长基因”的研究，希望给中国企业的持续发展带来启发和借鉴。

需要指出的是，由于持续成长企业以“持续成长”为关注点，所以最终结果与公众感知上的“好”企业以及一些明星企业并不完全重合。

同时，本榜单虽然指出了未来两年最有可能保持持续成长的企业，但并不意味着这些企业在资本市场的表现会最优秀。所以，其意义不在于成为简单的“资本市场投资指南”。

我们相信，对中国企业来说，保持持续成长的意义大于跌宕起伏的“过山车型”成长。在改革开放30年之后，在未来国内外经济环境下，这一点对中国企业尤为重要。

持续成长企业概述

持续成长企业定义：在过去5年内可以持续增长的同时，增长率也能保持在一个较稳定的水平的企业。

SGI（Stable Growth Index）指数定义：评价持续成长企业未来2个财年持续成长可能性的指标，是综合企业过去5年的历史成长性、增长稳定性、企业目前的财务健康程度和未来行业环境的综合指数。指数范围：0～10，指数越大,企业未来2个财年获得持续成长的可能性越高。

评价对象和数据基础：评价对象为中国所有上市公司，包括在上海、深圳、香港及海外上市的公司。评价数据基于上市公司年报，对在多处同时上市的公司只选取其一即可，一般以A股为准。

评价程序

一、对中国上市企业不符合评价标准的公司进行剔除：

1.剔除2005年1月1日时仍被处理的公司。

2.剔除2006年1月1日以后上市的公司。

3.根据公告，剔除整体上市的公司。

4.剔除了5年内任意一年审计报告被出具了非无保留意见的公司。

二 、以中国证监会行业分类为准，计算各行业复合增长率、各行业平均每家公司收入排名、调研宏观经济专家对各行业的行业格局稳定性及行业前景的评分。之后通过这些指标计算各行业的行业环境指数。

三、对剩余的1535家公司的财务信息进行数据处理，计算收入、利润、总资产、净资产在2005～2010年每年增长率及每年增长率标准差、5年的复合增长率，之后得出复合增长率指数。

四、计算各公司每年总资产周转率、流动资产周转率、流动比率、应收账款周转率和全部资产现金回收率，及各指标发展趋势。之后通过这些指标计算各公司资产质量指数。

五、以各企业收入为指标，评价其在行业内的行业地位。

六、对比每年企业收入增长率和行业收入增长率，得出各企业抗行业周期性指数。

七、再次剔除不符合持续成长定义的公司。

1.由于成长性大部分需要以复合增长率为评价指标，所以对2005年或2010年利润出现负值的公司进行剔除。

2.剔除收入某年出现负增长的企业。

3.剔除收入复合增长增长率低于行业复合增长率的公司。

八、对符合标准的265家公司以历史增长指数、资产质量指数、行业环境指数、行业地位指数、抗行业周期性指数为变量，计算各公司SGI指数值。（注：榜单中历史排名是对此265家公司的历史增长指数排名）

九、用SGI指数值对各公司排序，选取前100家。

2011年度中国持续成长企业