潘石屹变卖SOHO中国的计划还是“黄了”。

9月10日，SOHO中国发布公告称，就此前高盛代表黑石集团全面要约收购一事，鉴于目前满足先决条件的进展不足，各方一致认为无法在最后截止日当天或之前满足先决条件且不会推迟最后截止日，故一致同意不作出要约。

这距离收购要约发出仅不到三个月。此前，6月16日，SOHO中国公告宣布，高盛（亚洲）有限责任公司代表黑石集团旗下公司Two Cities Master Holdings II Limited发出收购要约，将以每股5港元，最高现金代价236.58亿港元(约合30.48亿美元)收购SOHO中国91%的股份。其中，潘石屹夫妇将一次性套现142.81亿港元。

值得注意的是，当日公告提到，此次要约设置了3个先决条件：

一是，要约方就要约向中国国家市场监管总局提交经营者集中申报并获其受理，且该局根据中国反垄断法对要约予以批准或视同批准；

二是，至第一个先决条件达成之时，任何司法权区内不存在任何机构提起诉讼、调查、质询等，或不存在任何未执行完的法令、法规等，使要约出现无效、不合法等情况；

三是，自最近经审核综合财务报表日期起，至第一个先决条件达成之时，SOHO中国未发生任何重大不利变化。

不少业内人士认为，此次要约收购未能成功的主因，或是中国国家市场监管总局对该项交易进行立案审查。

据时代周报报道，IPG中国区首席经济学家柏文喜表示，反垄断审查一直没有结果，导致黑石对SOHO中国的要约收购超出了双方约定的期限。从实质上而言，主要是由于监管方态度不明，导致黑石对项目前景信心不足而放弃了收购，否则双方完全可以再继续延长要约时间的。

58安居客房产研究院分院院长张波也对北京商报表示，“由于收购需要向中国国家市场监管总局提交收购审查申报相关文件及材料，因此不排除由于未通过监管机构审查，是终结收购的重要原因。”

也有人将此次要约收购失败归因于整体市场的变化。

据协纵策略管理有限公司联合创始人黄立冲分析，导致要约中止的主要原因在于最近市场发生的一系列变化，如恒生指数下跌等，SOHO中国虽然没有下降很多，但受整体市场影响较大，“监管机构也不祝福这个交易。”

无论如何，在业内看来，黑石集团终止对SOHO中国收购要约，都不足以令人惊讶。从SOHO中国一波三折的要约收购进展披露中，可见一斑。

• 7月6日，SOHO中国对外发布公告显示，将延迟寄发综合文件有关此前黑石要约收购事项。
• 8月6日，SOHO中国再度公告称，要约方（黑石集团）已于8月3日收到国家监管部门签发的通知，对黑石根据法律提交的申报，正式立案审查。
• 9月6日，SOHO中国又公告，已提供进一步文件及材料，以回应监管机构关于补充额外信息的要求，而要约方已从中国国家市场监管总局获悉审查工作仍在进行。

事实上，这并不是黑石集团对SOHO中国提出收购要约的首度失利。早在2020年3月，SOHO中国就曾公告披露，该公司正在与海外金融投资者洽谈进行战略合作事宜，可能导致公司全部已发行股份作出全面要约。彼时的交易对象，便指向了黑石集团。

据当时的媒体报道，黑石集团正在与SOHO中国进行私有化谈判，价格为6港元/股，交易额共计约40亿美元；黑石集团还将接管SOHO中国的债务。

然而，仅两个月过去，彭博社报道，新冠疫情导致公司前景充满不确定性，黑石集团关于SOHO中国私有化的洽谈陷入停滞状态。最终，2020年8月，SOHO中国发布公告称，终止早前与海外金融投资者的要约私有化事项。

第一次收购无疾而终，第二次收购也宣告失败，SOHO中国还会继续“卖身”吗？

据财联社报道，一位研究机构高层表示，“此次黑石集团终止收购后，不排除SOHO中国会再次被潘石屹摆上货架，但未来是整体出售还是进行单个项目的买卖还未可知。”

而IPG中国区首席经济学家柏文喜认为，“在目前的状态下，SOHO中国很难再找到人接盘了，大概率只能继续自持经营或者散卖物业了，而SOHO中国上市地位也无继续维持的必要，退市也是大概率的事。”

目前，潘石屹和张欣夫妇仍共同持有SOHO中国63.93%股份，为第一大股东。潘石屹和SOHO中国面临的局面仍不轻松。

据悉，SOHO中国的核心资产为9个位于北京、上海的自持商办项目，包括位于北京的前门大街项目、望京SOHO、光华路SOHO、银河╱朝阳门SOHO 、丽泽SOHO，以及位于上海的SOHO复兴广场、外滩SOHO、SOHO天山广场和古北SOHO，总可租面积约为83.07万平方米。

从2021年上半年表现看，SOHO中国位于北京、上海运营稳定的投资物业平均出租率已由上年同期78%恢复至90%。不过，该公司仍面临营收下滑的问题。

2021年上半年，SOHO中国实现营业收入8.05亿元，同比下降45%；毛利约6.59亿元，同比下降18%；归属于股东净利润3.4亿元，同比上升67%；实现净利润约为3.43亿元，同比上升67%。

截至报告期末，SOHO中国现金及现金等价物约为14.92亿元，总资产711.09亿元，总负债约为332.46亿元；净资产负债率约43%，平均借贷成本约4.7%。

（钛媒体 App 编辑刘萌萌综合自时代周报、北京商报、财联社、第一财经）