近两年视频会议已经成为人们工作生活中常见的场景，而在疫情发生前，视频会议还是一个非核心的企业协作方式。在此之前，传统的视频会议设备昂贵且复杂，购买和使用成本颇高。而今，视频会议随时随地都可拉起，用户对视频会议更熟悉，同时基于企业数字化进程对这一沟通方式也有更多要求。

换个角度看。不比从前一年，Zoom的股价表现已经明显逊于往常。据钛媒体观察，2020年10月，Zoom美股股价最高为559美元，2021年7月跌至400美元之后，就开始一路走跌，到如今已经回落到疫情之前的水平，以2022年5月24日收盘的89美元为例，相比最高位跌去了近84%。而我们往往看到的北美上市公司，如微软、亚马逊、Salesforce等，其市值表现曾一路看涨。 

股价回落或许也反映出，至少在投机者的眼光中，Zoom本身以及所代表的云视频会议市场还面临提升瓶颈。

Zoom交出成绩单

5月24日，Zoom公布了2022 年4月30日的2023财年第一季度财报。财报数据显示：

• 第一季度总营收为10.738亿美元，2021年同期为9.56亿美元，同比增长12%。
• 净利润为1.137亿美元，2021年同期为2.275亿美元。
• GAAP 营业利润率为 17.4%，非 GAAP 营业利润率为 37.2%。
• 经营活动提供的净现金为5.262 亿美元，利润率为 49.0%。

截至2023财年第一季度末，Zoom拥有198900家企业客户，同比增长24%；过去12个月里，企业客户的净美元扩张率为123%；在过去12 个月收入（TTM）贡献超过10万美金的有2916名客户，比上一财年同期增长约 46%。

展望未来，Zoom预计，第二季度营收在11.15亿美元至11.2亿美元之间，市场预期为增长8.7%至11亿美元;每股收益预计在90美分至92美分之间，高于市场预期的87美分。

Zoom还预计整个财年的营收在45.3亿美元至45.5亿美元之间，市场预期为45.5亿美元；每股收益预计在3.70美元至3.77美元之间，市场预期为3.53美元。

Zoom的CFO Kelly Steckelberg表示，公司预计企业客户在营收中所占份额将越来越大。

据外媒分析，伴随企业员工开始返工上班，Zoom的增长在最近几个季度急剧放缓。在这种态势下，Zoom面临的最大挑战是如何撬动具有IT付费能力和付费意愿的大企业客户，这些客户对于企业获得稳定、可靠的现金流至关重要。

一个关键指标是，12 个月收入贡献超过10万美金的客户数量。分析师预测，该客户数量仍将以强劲的同步增速增长，但这个速度远低于前几个季度。为此，投资者在Zoom公布本季度财报时，也在密切关注管理层将如何应对这些挑战。

Zoom的烦恼

毫无疑问，Zoom自2019年4月登陆纳斯达克后，曾是企业服务领域炙手可热的云视频厂商。其创始人兼CEO袁征曾先后为Webex、思科服务，Zoom也直接对标思科Webex，适合不同规模的企业用户使用。

实际上，Zoom过去三年的发展也非一帆风顺。

自2019年起，Zoom就被频频曝出安全漏洞：因用户卸载Zoom，却无法从Mac中删除Web服务器；允许未邀请用户进入会议间；和第三方应用共享私人信息；声称具有端到端加密技术然而事实上并不具备；黑客暗网可售卖Zoom账号密码……

据了解，当时IBM采购云视频会议系统时，曾对WebEx、Zoom等进行评估，但最终Zoom因未能通过安全评审而出局。

而在中国市场，Zoom于2020年8月正式宣布在中国停止直销模式，在此之后Zoom仅通过合作伙伴代理销售。在此期间，Zoom国际版服务器也被全面封停，内地用户无法使用Zoom国际版。Zoom在中国市场最具有挖掘潜力的时期选择了撤退。

此外在过去两年间，视频会议需求暴增的背景下，不仅有思科的WebEx、微软的Teams、谷歌的Meet，以及以腾讯会议、钉钉、飞书、WeLink为代表的本土产品也在海外市场如视频会议、教学等场景应用中崭露头角。如钉钉拿下了联合国教科文组织的背书，腾讯会议也为联合国提供视频会议的服务。

在这片视频会议的市场格局中，Zoom面临的是全面竞争。

为此，Zoom势必要拓展更多的行业应用场景、产品服务范畴、加强与平台型应用的集成，并加速对新老大客户的服务黏性，在增长放缓的情况下提高利润率。

疫情发生后，Zoom除了支撑广泛暴增的市场需求外，也在不断根据客户需求扩展产品深度，一季度，Zoom Whiteboard和Zoom IQ for Sales，以增强客户体验和混合工作模式的应用趋势。

值得一提的是，Zoom最近收购了对话式AI初创公司Solvvy，并推出了面向销售部门的呼叫分析工具Zoom IQ，意在拓展云客服市场。

回到国内，这种感受将更为深刻：恰恰因疫情获得新一波增长的数字化产品服务，更像是一种概率事件——由短暂波动性而导致的增长，会最终趋于平静。

如果没有疫情，视频会议解决的仍是企业沟通成本和效率的问题。后疫情时代，企业开启线上+线下的混合办公模式的兴起，也是重新定义视频会议的契机。

（本文首发钛媒体APP 作者 | 杨丽，编辑 | 盖虹达）