8月25日晚间，西部水务环保龙头兴蓉环境（000598.SZ）发布半年报，财务数据显示，公司今年上半年实现营收达31.6亿元，同比增长12.66%；归属于上市公司股东净利润为8.38亿元，同比增长18.33%；扣非后净利润为8.23亿元，同比增长19.09%。截至今年6月份末，公司经营现金流净额为12.44亿元，同比增长61.62%。

据半年报，截至今年6月末，公司运营、在建和拟建的供排水项目规模约860万吨/日、 中水利用项目规模102万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模1.44万吨/日、污泥处置项目规模逾3400吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模8230吨/日；水务环保业务规模居全国前列。 

水务环保行业人士对钛媒体APP分析认为，虽目前水务环保品牌进入相对稳定的竞争格局，但随着环境保护深度的持续深入、环保力度的不断加大，具备规模优势、技术实力以及强大运营实力的水务环保企业仍面临诸多的市场拓展机遇。

业绩持续十余年稳增，环保力度加大背景下迎新机遇

 钛媒体APP注意到，这已是兴蓉环境营收、净利润持续增长的第13个年头，从2010年完成重组以来，公司业绩便保持每年持续增长的势头。公司营收也从2010年的6.12亿元一路增长至2021年的67.32亿元，公司归属上市公司股东净利润从2010年2.36亿元增长至2021年14.94亿元；今年上半年，公司对应营收、净利润持续保持两位数的增速。

公司业绩的持续增长，离不开公司的规模优势、运营实力以及技术实力。资料显示，兴蓉环境拥有70余年供水运营经验、30余年污水处理经验，具有行业领先的运营管理能力。同时公司拥有专业、高效的管理团队和技术团队，多次参与编制国家及行业规范标准。

今年上半年，公司开展课题研究44项、技改技革项目15项，新增自主专利10项。公司持续开展“智慧水务”建设，将“互联网+”等新兴技术手段集成应用于水务业务，实现管理和服务的智能化、智慧化，不断提升运营效率与服务质量。

图注：兴蓉环境近九年归属于上市公司股东净利润

行业人士分析认为，展望未来，随着环保力度的加大，具备技术实力及运营实力的水务环保企业将迎来较大的发展空间。据悉，国家“双碳”背景下，环保力度持续加大，以垃圾发电为例，相关技术规范要求等不断提高。今年年初，由中国电力企业联合会垃圾发电标准化委员会组织编制《生物质电厂烟气净化工程技术规范》《垃圾发电厂垃圾池技术规范》《危险废物焚烧烟气净化系统技术规范》等五项具有垃圾发电特性的电力行业标准，已由国家能源局批准，于今年3月22日起正式实施。对应行业标准越发规范的同时，也意味着对运营企业的要求越来越高。

在上述背景下，部分技术不达标、不够规范或是运营实力较弱的水务环保企业可能面临市场流失、甚至惨遭淘汰的风险；从另一个角度而言，更有利于技术实力强、运营经验丰富以及规模优势显著的企业发展。

基于对未来发展的信心，兴蓉环境启动了2022年股权激励计划，按照该计划的业绩考核目标，公司2022-2024年的业绩目标分别是71亿元、80亿元、90亿元，未来持续保持稳增的态势。

垃圾焚烧发电等增势迅猛，万兴三期项目将进一步增厚业绩

 分板块来看，兴蓉环境旗下垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理等板块增势迅猛，据公司2021年年报，垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理营收分别为4.08亿元、4.49亿元，同比增长46.12%、72.01%。截至今年6月末，公司运营、在建和拟建垃圾焚烧发电项目规模达到1.44万吨/日。

“目前垃圾处理对兴蓉环境业绩贡献正逐步体现出来，随着新建项目的投产，将进一步增厚公司业绩。”上述行业人士对钛媒体APP表示。钛媒体APP注意到，目前公司万兴三期项目已获市发改委核准批复，该项目是亚洲最大垃圾协同焚烧处置单体项目。

8月12日，兴蓉环境公告，公司拟投资、建设以及运营成都万兴环保发电厂三期项目，总投资估算高达57.62亿元；该项目将建设6条850吨/日生活垃圾焚烧线，配套3台额定 55MW凝汽式汽轮发电机组，800吨/日污泥干化系统、800吨/日厨余垃圾处理系统;建设厂区配套用房、厂区总图工程、红线外市政配套工程等。

据钛媒体APP了解，此项目建成投产后，每天能够处理5100吨生活垃圾，所发近400万度电量能够供近100万户家庭日常使用；叠加已有垃圾焚烧发电项目，该项目的落地，有望助力成都市生活垃圾焚烧率达到100%，实现生活垃圾“零填埋”。

值得注意的是，垃圾焚烧发电颇获市场看好。东莞证券数据显示，2006-2020年，我国城市生活垃圾焚烧量从1137.60万吨增长到1.46亿吨，复合增速达到20.00%，垃圾焚烧发电行业快速成长。2006-2020年，我国城市生活垃圾焚烧率从14.52%增长到62.29%，逐年攀升，垃圾焚烧逐渐成为我国最主要的垃圾处理方式。

据去年5月份发改委发布《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，要求各地加大财政资金投入力度，到2025年底，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达80万吨/日左右，城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右。预计到2025年全国城镇生活垃圾焚烧处理能力约13.81万吨/日的增长空间。

东莞证券分析认为，在政策目标的引导下，各地有望增加生活垃圾焚烧发电项目以满足不断增加的垃圾焚烧处理需求，垃圾焚烧发电行业有望迎来较好发展前景。（本文首发于钛媒体APP，作者|张海霞）