在新能源、光伏等下游行业景气持续的行情下，深圳市铂科新材料股份有限公司（300811.SZ）三季度业绩维持较为良好的增长势头。

10月25日，铂科新材发布了三季度报。报告显示，2022年第三季度公司营收2.71亿元，同比增长33.22%，净利润5268.63万元，同比增长64.89%。分季度来看，铂科新材2022年第一、第二季度的营收分别为2.03亿元和2.69亿元，净利润分别为3229.67万元和4647.83万元，第三季度的净利润环比增加了13.36%。

值得一提的是，随着主要原材料铁矿石价格的下跌，铂科新材三季度的毛利率有所回升。

新能源和光伏景气持续助推业绩增长

铂科新材的主营业务为金属软磁粉、金属软磁粉芯和电感元件的研发、生产和销售，产品主要应用于应用于光伏储能、新能源汽车、变频空调、UPS等领域的磁性电感元件中。

2022年1-9月，铂科新材的营业收入7.44亿元，同比增长42.38%；净利润为1.31亿元，同比增长55.84%。其业绩的增长，主要得益于公司产品在光伏和新能源领域销售收入的增长。仅仅上半年，铂科新材在光伏领域、新能源汽车及充电桩领域的销售收入同比去年分别增长约84.80%和186.65%。

根据国家能源局发布的1-9月份全国电力工业统计数据，今年9月光伏新增装机达8.13GW，环比增长20.6%；1-9月，光伏累计新增装机已达52.6GW，同比增长106%。而2021年全年光伏新增54.88GW，也就是说，今年前三季度的新增装机量已经接近去年全年。新能源汽车方面，中汽协数据显示，今年前三季度我国新能源汽车累计销量456.7万辆，已经超越了2021年全年的销量350万辆。

金属软磁粉芯是铂科新材的主要营收来源，占比一直在95%以上。在下游行业快速增长的趋势下，公司近几年的业绩也得以快速增长。2019-2021年，公司营收分别为4.02亿元、4.97亿元、7.26亿元，同比增长24.18%、23.42%、46.11%。净利润分别为8459.5万元、1.07亿元、1.2亿元，同比增长22.63%、25.93%、12.9%。同期，金属（合金）软磁粉芯销售收入分别为3.89亿元、4.81亿元、7.02212亿元，同比增长23.53%、23.74%、45.93%。

在下游市场持续景气之下，金属软磁粉芯的前景也被看好，有机构对金属软磁粉芯的需求测算如下：

产能方面，2020年铂科新材金属软磁粉芯产能为2.0万吨/年，2021年约为2.5万吨/年，保持满产但仍无法满足市场需求。因此，铂科新材也在继续扩产。公司计划今年通过进一步扩大惠东基地产能，新增6000吨；同时发行可转换公司债券募集资金4.3亿元，用于建设河源生产基地，到完全达产后，预计公司新增产能合计2万吨。

目前河源生产基地项目厂房正在建设中，也因此，今年前三季度公司在建工程同比增加了289.54%至8517.56万元。信达证券在研报中提到，铂科新材二季度公司粉芯销售量约为7800吨，公司预计三四季度平均产量在8500-8600吨，全年实现3.1万吨的产出。河源生产季度如期建设中，预计明年可开始第一条线的产能爬坡。

铁矿石价格下跌，毛利率上升

铂科新材生产的金属软磁粉芯主要原材料是铁、硅、铝等，其中铁的重量占比在八成以上，因此铁的价格变化对其材料成本带来较大的影响。从2020年下半年开始，铁矿石的价格就不断上涨，曾一度维持高位。原材料成本的高企挤压了下游行业的利润，导致铂科新材产品的毛利率在2020年和2021年出现下滑。

2019-2021年，铂科新材的毛利率分别为41.47%、38.06%、33.02%。不过，随着今年下半年以来铁矿石价格的下降，原材料成本降低，铂科新材的综合毛利率较2021年有所上升，为36.3%。

2021年，铂科新材开始布局芯片电感业务，构建第二增长曲线。据了解，芯片电感产品起到为芯片前端供电的作用，可广泛应用于服务器、通讯电源、GPU、FPGA、电源模组、笔记本电脑、矿机等领域。主流芯片电感目前主要采用铁氧体材质，但铁氧体饱和特性较差，随着未来电源模块的小型化和应用电流的增加，铁氧体电感体积和饱和特性已经很难满足未来发展趋势，而金属软磁材料电感具有更高效率、小体积、能够响应大电流变化的优势。

铂科新材管理层曾在业绩说明会上表示，目前公司主要集中精力于服务器、GPU、AI智能运算等领域的芯片电感研发和推广，其他领域芯片电感处于研发阶段。据悉，公司芯片电感产品从今年7月份开始逐步交货，截至半年报时已有2000万左右的订单，目前稳定供货中。（本文首发钛媒体APP丨作者 钟广莲）