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即便是公司股价创下了有记录以来最大单周跌幅，马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）也力图让投资者们相信，他所憧憬和打造的元宇宙世界是一个非常有希望的未来。

上周，Meta 发布了今年第三季度财务业绩报告。股价发布后的一周内，Meta股价累计下跌23.7%。此前，Meta最大单周跌幅是在今年2月，单周跌幅高达21.4%，当时正是其公布2021年第四季度财报之际，也就是扎克伯格将公司Facebook更名Meta之后的第首份财报，这也被市场视作是其首份元宇宙财报。

自Facebook更名Meta，宣布“All in 元宇宙”恰好过去一周年，与当时资本市场对元宇宙概念热烈追逐不同的是，当前投资者们对于元宇宙的概念已经趋于冷淡。钛媒体APP观察到，今年以来，Meta股价已经下跌超过了70%，市值蒸发超5500亿美元。

是投资者们对元宇宙的故事已经感到失望，还是他们不再相信扎克伯格所倡导的元宇宙了？

Meta的股价大幅下跌，意味着外界对这家公司失去了信心，这不仅仅是受市场情绪影响。现实世界是，元宇宙还未降温，与之相关的AR/VR厂商正如日中天，虚拟资产在香港也将迎来春天。

对Meta及其信徒来说，元宇宙或许是一个值得期待的未来世界。但这个世界的霸主，是否还是能够归属于扎克伯格大帝，是投资者最担心的议题。

支撑元宇宙世界基础已岌岌可危

与经过验证的核心业务相比，元宇宙有太多的实验性赌注。Meta的支出远高于投资者预期或认为合适的水平，是其股价暴跌的重要原因。

Meta的三季报显示，公司营收为277.14亿美元，与去年同期的290.10亿美元相比下降4%；净利润为43.95亿美元，与去年同期的91.94亿美元相比下降52%；每股摊薄收益为1.64美元，与去年同期的3.22美元相比下降49%。

元宇宙核心项目Reality Labs三季度收入2.85亿美元，同比下跌49%，市场预期4亿美元。今年前三个季度，该部门已亏损94亿美元，而去年全年，这一数字为100亿美元。

Meta方面将本季度业绩下滑的原因归结于ATT（苹果公司App跟踪透明度新政策），认为苹果公司政策做出了调整，其广告价格同比下降了18%。这些变化使得Meta更难追踪到用户并且提供个性化的广告。此外，受美元升值的影响。如果汇率不变，那么公司的收入会出现小幅的增长。

今年以来，短视频相关业务Reels，成为了当前Meta管理层手中一项对抗内外危机的武器。

业绩会上，Meta首席财务官戴维·韦纳（David Wehner）披露，Reels的销售额约为30亿美元。虽然本季度Reels仍有5亿美元亏损，但公司预计Reels的营收将在12至18个月内转向顺风。

在Meta财务副总裁苏珊·李（Susan Li）看来，Reels仍然是Instagram与Facebook上增速最快的模块，同时也是人们发现新内容创作者、与行业产生联系的良性途径之一。

而扎克伯格一直在业绩会上强调，公司对Reels在变现方面的表现非常满意。Meta当然希望尽快缩窄Reels与其他业务之间的变现差距，希望转逆风为顺风。

但短视频相关的业务，在商业化上的问题似乎未能得到破解，这从字节跳动的财务业绩表现上得以体现。

就在不久前，钛媒体APP获知，主营业务为短视频的字节跳动，2021年，实现收入增长近80%，至617亿美元，但运营亏损71.5亿美元，远高于2020年的21.4亿美元，扩大至三倍，净亏损额更是高达849亿美元。

关于短视频的商业化的难题，打造了Facebook商业化系统的雪莉·桑德伯格（Sheryl Sandberg），曾一针见血地指出，“前景是美好的，但是我们也需要啃很多硬骨头”。这其中很重要的一个挑战是，制作视频广告要比图片广告更难，小企业在制作视频广告方面还存在困难。

“很难给出Reels具体的变现时间表，这是无法预测的。”扎克伯格也意识到，无论是在业内还是全球，都很难找到一把能解决所有问题的钥匙，无论是宏观环境压力、行业竞争、广告挑战（特别是苹果新政）等，这些问题都没有统一的解决办法，而是需要付出长期的努力与支出，才能逐渐得到更大的回报。

下注元宇宙的科技大厂正步步紧逼

与18年前创建Facebook，并以给女同学照片的颜值打分为噱头起家的Facebook不同的是，当前，看好元宇宙并为此不遗余力投入与推动的科技大公司，不仅仅是Meta一家。

在美国，微软对元宇宙世界野心勃勃。被大家人所共知的一个重大事项是，今年微软财大气粗地以678亿美元全现金交易收购动视暴雪，这也是游戏史上最大的一笔收购案。

678亿美元是动视暴雪之前最高收购报价的两倍多，也是微软史上最庞大的一笔收购。

在评价这笔收购时，微软CEO萨提亚・纳德拉（Satya Nadella）直言不讳地表示，这笔交易将在微软元宇宙平台的发展中扮演关键的角色：“游戏是当今所有平台娱乐中最具活力和最令人兴奋的类别，也将在元宇宙平台的发展中扮演关键角色。”

事实上，在动视暴雪之外，早在2015年，微软就开始研发了与虚拟世界相关的头显设备MR（混合现实头戴式显示器）头显——Microsoft HoloLens。

HoloLens最初是一个实验性项目。设立之初，微软的电子游戏业务部门（热门的Xbox游戏机即由该部门推广）对于下一代游戏系统可能是什么样子，展开了各种讨论。而在当年一个电子年会上，微软展示了HoloLens可能如何让玩家沉浸在一个混合虚拟世界中。

微软团队已经研发了新版本HoloLens 2，以扩大目镜视场，改善整体体验。

但硬件或许不是当前微软的元宇宙最核心的议题。在今年7月份一次公司会议上，纳德拉表示，对于元宇宙，“我们正在采取一种以软件为主导的策略。”

以收购来赌一个元宇宙未来，中国科技大公司也是这样做的。Meta的劲敌字节跳动，亦对元宇宙世界虎视眈眈。

去年，字节跳动豪掷90亿元（金额业内传言但未得到官方承认）买下VR创业公司PICO，引发国内外VR市场震动。

虽然字节跳动官方一再强调，其布局VR业务与元宇宙概念毫无关联，甚至是看不懂且看不清楚元宇宙，但市场普遍认为，字节跳动是在用90亿，拿下了一把通往“元宇宙”的大门的钥匙的同时，并对打在VR硬件领域布局已久的Meta。

除此之外，消息显示，苹果公司、谷歌有望在未来几年推出自己的AR头戴设备。

是什么在阻碍那个看似遥不可及世界？

仅仅靠一家公司就能够构建一个新的元宇宙吗？

恐怕现在我们都不这样认为。当前，一个被大家广泛接受的共识是，元宇宙时代真正到来仍需时日，其构建需要大量的技术、大量的企业，需要从政府到行业的生态，庞大而复杂多层的系统当然不可能仅仅靠某一家公司可以构建，即便是实力超群的Meta也不例外。

如果把重金收购PICO加码VR生态的行为，看作是字节跳动同样有角逐元宇宙世界的野心的话，那么，内容可能是当前VR生态的较为严峻的短板。

在收购PICO一周年之后，作为字节跳动方面的代表，PICO副总裁任利锋发现，PICO 4现在的内容生态还不足够丰富，这体现在其内容的产能的规模还不够大，也不够集中。

他举例说，以视频内容领域来看，中国市场的传统长视频年产量可以达到5万个小时，但是优质VR视频每年的新增产能还不到20个小时，行业的产能还没有被广泛的激发和规模化的生产出来。

周宏伟则认为，VR内容构建不是一朝一夕的事情，精品内容的产出需要12个月，特别好的内容生产周期，可能要18个月到24个月。

而一份来自Meta内部的文件显示，在转型元宇宙的过程中，Meta还有面临技术故障，用户反应冷淡等问题。尤其是，Meta面向消费者的旗舰元宇宙产品Horizon Worlds，没有达到内部预期。

Horizon Worlds是扎克伯格设定的Meta的互动虚拟空间（世界）的集合。在Horizon Worlds，用户以虚拟形象出现。Meta最初设定的目标，是到今年年底使Horizon Worlds的月度活跃用户达到50万，但最近几周，该目标被修改为28万。目前的统计数据显示，这些用户还不到20万。

或许是因为Horizon Worlds严重不及预期，在财报后的电话会上，扎克伯格将元宇宙的平台从一个延展至了四个平台。

扎克伯格称，除了首部主流头显VR设备Oculus Quest 2，Meta现在专注研发的平台有Horizon Worlds、虚拟现实平台（VR）、增强现实平台（AR）、脑机神经接口平台。

其中，脑机接口平台或许是下一个值得期待的故事。

在如何让用户控制平台这件事上，扎克伯格意识到，如果用户带上设备或眼镜走在街上，是可以通过手势、说话等方式控制设备，但是，让用户在大庭广众之下“手舞足蹈”、“自言自语”并不现实，用户需要有一种更私密的设备控制方式，因此，脑机神经接口技术便显得尤为重要。

除了内容、技术上的瓶颈之外，当前市场对与内容相关的产品商业化的耐心也不及以往任何时期，以至于，扎克伯格早早就为元宇宙设想好了商业化的落地场景——“元宇宙方面，我们希望能够为用户提供更多业务帮助，比如通过聊天直接获取客户、直接对用户销售产品、提供客服帮助或再向用户销售其他产品等。”

按这样的表述，元宇宙的商业化故事，无非又是另一个需要靠广告或者电商业务货币化的“钱景”，这似乎听上去也不是那么地振奋人心。

（本文首发钛媒体APP，作者｜李程程）