1月18日，深圳市誉辰智能装备股份有限公司（下称“誉辰智能”）将科创板IPO上会，公开发行不超过25%的股权。公司此次欲募集4.28亿元分别用于研发生产基地新建项目、补充运营资金。

钛媒体APP注意到，誉辰智能存大量劳务外包，并且控股股东还来“分一杯羹”，在社保缴纳人数方面却与官方所所披露的数据“打架”。

客户集中

誉辰智能的主营业务为非标自动化智能装配设备、测试设备的研发、生产和销售，主要产品为锂离子电池智能制造装备与消费电子类智能制造设备，可广泛运用于新能源、汽车电子、消费电子等多领域产品的智能生产制造，是实现生产自动化、智能化和高效化的关键装备。

2019年-2021年和2022年1-6月（下称“报告期”），誉辰智能分别实现营业收入15237.23万元、20294.68万元、37333.97万元、26856.75万元，净利润分别为1361.75万元、3668.28万元、5328.28万元、2787.98万元，业绩持续增长。

需要指出的是，誉辰智能每年至少有8成的收入是来自前五大客户，其中超4成收入来自宁德时代。报告期内，誉辰智能向前五大客户产生的销售收入分别为14123.08万元、19435.84万元、32904.83万元、23969.99万元，分别占当期营业收入的92.69%、95.76%、88.14%、89.25%，其中向宁德时代产生的销售收入分别为11459.59万元、14093.65万元、16772.3万元、13126万元，分别占当期营业收入的75.2%、69.45%、44.93%、48.84%。

除了依靠前五大客户之外，誉辰智能的净利润之所以能持续增长是因为其毛利率较高。报告期内，誉辰智能的毛利率分别为43.14%、41.33%、33.8%、30.09%，同行业可比公司均值分别为39.27%、37.33%、31.6%、31.63%，2019年至2021年，虽然誉辰智能的毛利率持续下滑，但仍始终高于同行均值。值得一提的是，2019年至2021年誉辰智能研发费用为2295.25万元、1962.93万元、2403.45万元，研发费用率分别为15.06%、9.67%、6.44%，持续下降。

大量劳务外包，这项数据与官方“打架”

由于业绩持续增长，钛媒体APP注意到，誉辰智能也在大举招人。报告期内，誉辰智能的员工数量分别为295人、247人、710人、1394人，其中2021年誉辰智能的员工人数同比增长了187.45%。

除此以外，招股说明书显示，报告期内，誉辰智能劳务外包人数的数量分别为76人、131人、553人、856人。也就是说，若加上劳务外包人员，誉辰智能人数的总量达到了371人、378人、1263人、2250人，其中劳务外包人员的数量占总人数数量的20.49%、34.66%、43.78%、38.04%。那么，为何誉辰智能要劳务外包如此多的人员？钛媒体APP进一步查询发现，誉辰智能劳务外包的情况具体如下：

其中绝大多数公司均是在成立当年或者次年就成为了誉辰智能的劳务外包公司，如：深圳市金铭设备科技有限公司成立于2021年10月，宁德市赢力创自动化设备有限公司成立于2021年6月，深圳市合一机电有限公司成立于2019年12月，广东鸿翔智能装备有限公司成立于2021年4月等。

除了上述情况之外，誉辰智能的相关数据还与官方所披露的数据存在打架的情况。据悉，2019年誉辰智能的员工数量为295人，缴纳社保的人数为294人，而国家企业信息公示系统显示，2019年誉辰智能缴纳社保的人数为303人。换言之，何国家企业信息公示系统披露的数据比誉辰智能的员工总数还多。

这还不算完， 2020年誉辰智能社会保险缴纳的人数为243人，然而国家企业信息公示系统显示，2020年誉辰智能缴纳社保的人数为0人。为何誉辰智能所披露的数据与官方披露的数据存在如此大的差异？

资产负债率超行业均值23个百分点

钛媒体APP注意到，誉辰智能的债务出现了暴增的情况。截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年6月末，誉辰智能的负债总额分别为3.51亿元、3.41亿元、8.85亿元、13.73亿元，其中2020年同比增长了5.44亿元。由于债务激增，这也让本就“难看”的相关财务指标持续“难看”。

招股说明书显示，报告期内，誉辰智能的流动比率分别为1.18、1.25、1.23、1.14，同行业可比公司均值分别为2.28、2.19、1.51、1.39；速动比率分别为0.46、0.41、0.58、0.46，同行业可比公司均值分别为1.81、1.7、0.98、0.87。无论是流动比率还是速动比率，誉辰智能均始终低于同行业可比公司均值。

与此同时，报告期内，誉辰智能的资产负债率分别为83.82%、76.68%、79.96%、84.48%，同行业可比公司均值分别为44.37%、43.23%、56.26%、61.77%，也均始终高于同行业可比平均值近23个百分点。令人不解的是，在如此债务的背景之下，2020年-2021年誉辰智能的现金分红金额分别为1200万元、3500万元。这也意味着，欠了一屁股债，但却仍要分红，现在却要向市场“要4.28亿元来改善债务”。有关上述问题,钛媒体 APP 发函至公司,但截至截稿,没有收到公司的回复。(本文首发于钛媒体 APP,作者|邓皓天)