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文 | 蓝莓财经

随着ChatGPT的持续火爆，全球为之狂欢，其火爆程度与两年前的元宇宙概念如出一辙。

近日，凭借“不开心就去Soul”的宣传语再次出圈的Soul，继2022年6月30日在港交所递交招股书后，又再一次开启了上市进程。

值得关注的是，此前Soul首次递交招股书时，也因提及元宇宙次数而引起热议，似乎要在元宇宙大展身手。

那么，随着元宇宙概念风潮逐渐散去，Soul还能讲出新故事吗？又将面临哪些难题待解答？

市场端和盈利端承压下行

Soul所讲的资本故事，统统不是赚钱的“好故事”，所布局的行业，全都已有拦路虎。

尽管Soul的核心业务是通过虚拟道具、会员订阅等增值服务实现变现，但其商业模式仍是以强社交属性为场景打造的社交平台。

以Soul核心商业模式来看，Soul正面临着双重压力。

第一重压力来自于他的竞争对手们，Soul正面临前有猛虎拦路，后有追兵堵截的窘境。

以强社交属性为场景打造的社交平台比其他行业更讲究先来后到，先入局者多是赢家，占据资源网后头部效应极其明显。而错过红利期的企业，除非有新玩法与技术的双重优势加持，否则高度有限。

早有前辈在前，成立于2011年的陌陌基于地理位置的移动开放式社交工具在市场上率先撕下小口，并于2014年12月在美国纳斯达克交易所挂牌上市。近些年更是通过秀场直播转型让APP扭亏为盈，2022年已经实现连续三个季度盈利。

而在以元宇宙为虚拟概念加持下，又不断有新的社交平台入场，他们的到来让本就竞争激烈的市场越来越卷。比如，笔者在手机应用市场搜索“虚拟社交APP”，各种层出不穷的应用APP都有展现，有些主打元宇宙玩法的APP下载量更是高达千万以上。

第二重压力，来自盈利端口的急迫性。招股书显示，2019-2021年，Soul实现营收分别为0.71亿元、4.98亿元和12.81亿元；同期经调整净利润分别为-2.92亿元、-4.66亿元和-9.99亿元。可见，Soul的亏损金额持续扩大，其中2020年的经调整亏损规模同比扩大59.36%，2021年的亏损则同比扩大114.41%。

讲好多元化新故事，并不容易

在市场竞争和业绩承压下，尚在商业道路发展初期阶段的Soul似乎也意识到这一点，在布局多元化方面一直在发力，想借此来拓宽对年轻用户的高粘性护城河。

比如，Soul除了在社交基础属性上下功夫外，我们还发现Soul一直在嫁接各种属性的产品，如Giftmoji的购买属性、Soul狼人和电子宠物的泛娱乐属性，SSR优质内容创作者机制，还在最近自主研发了一款新引擎—NAWA Engine，助力产品场景打造与玩法设计。

然而，顾此失彼的Soul，总是做着劳而无功的事情。以近期推出的NAWA Engine为例，据官方介绍，它是一个集AI、渲染与图像处理于一体的集成化SDK，可输出包含Avatar表情驱动、美妆美颜、卡通化等十余种图像处理与2/3D渲染能力，同时开发了匹配的编辑器，可进行个性化生产。

简单而言，该款技术是利用不同的形状、人脸素材和配饰素材，加以算法来实现多种排列组合赋能虚拟人物表情上。也就是说该款自研新引擎创新技术壁垒并不高，只是在表情玩法上有所创新。而对于以Z世代为代表的年轻群体而言，他们更看重内容创新，并会为“讲好一个新颖故事”而买单。但是从各网络社区平台评论用户口碑来看，Soul给大家的印象一直是社交APP，仅此而已。

此外，由于Soul精准定位在Z世代身上，如果多元化发展其他业务，势必会造成用户分流，就相当于是主动放弃了精准引流的模式，长期以往也意味着会损失很大一部分的消费群体。

挂钩元宇宙，会是最优解吗？

讲完多元化故事的Soul，此前在招股书中还讲起来元宇宙的故事，65次提及元宇宙，并表示在Soul，每个用户都拥有一个虚拟身份，每个用户都能在“元宇宙”建立新的社交关系。显然，Soul对元宇宙业务寄予厚望跃然纸上。

但是，元宇宙故事好讲，实现却很难。这不仅对企业的概念升级，到产业链完善，再到商业化成熟有着极高的要求，而且更重要在于从软硬件协同到生态培育，需要长期大量的研发投入才能有所成就。

这对一贯重销售，轻研发的Soul来讲仍需要很长的路来探索。招股书显示，2019-2021年，Soul的技术及开发开支分别为0.97亿元、1.87亿元和4.15亿元，占总收入的比例分别为137.6%、37.6%和32.4%。同期的销售及营销开支分别高达2.04亿元、6.21亿元和15.13亿元，占总收入的比例分别为289.1%、124.8%和118.1%。

值得一提的是，无论是有着“元宇宙第一公司”之称已登陆纽交所的Roblox，还是港股“元宇宙第一股”飞天云动，都是处在给终端用户带来虚拟世界的多元化和沉浸式体验的初级阶段，目前还在为打造更深层次的元宇宙概念所努力。

因此，在头部企业进军元宇宙还未真正落地之时，我们能看到的只有Soul满满的野心，看不见半分投入的诚意。

另外，有消息透露创始人张璐及其团队在不断通过反诈风控机制、用户反诈教育提醒与外部联合防控三位一体的技术，为给Soul港股上市建立良好的网络环境来保驾护航。

其实，Soul从创始至今，关于“杀猪盘”和“诱导诈骗”事件屡禁不止。Soul也在此前招股书风险项中，明确写着一条关于“用户不当行为和滥用产品和服务”对平台造成的不利影响。

根据黑猫投诉平台实时数据显示，关于Soul平台投诉量高达3848条，其中投诉类型多集中在“违规扣费”、“诈骗信息偏多”、“用户被盗用照片”等等。

正如此前央媒评论发文称：元宇宙目前还是一个尚未成型的新兴事物。各类打着元宇宙旗号的套路与骗局已经有滋生的苗头。

所以，回归整个经济社会，随着未来元宇宙概念的不断升级，如何打造社交元宇宙的新文明和新秩序，如何用技术规避用户风险，改善其使用体验，想必是Soul面临的长期解答题和必答题。（本文首发钛媒体APP）