3月21日，趣头条发布公告称于3月14日收到了纳斯达克的退市决定函。回顾趣头条的兴衰史，我们看到，2018年9月14日，成立仅2年零3个月的趣头条，成功登陆纳斯达克，首个交易日股价便暴涨128%，当日市值便已超过300亿。成为国内上市速度仅次于瑞幸咖啡的企业。

趣头条如此快速的完成上市，是抓住了用户的哪些痛点？达成了资本市场的哪些期望？

出道即巅峰的趣头条，经历了近五年的发展，尝试上线米读入局网文赛道、针对短视频及直播打造的球球视频、趣多拍、趣直播等等举措，如今仍面临退市的窘境，症结究竟在何处？

当流量和补贴成就的趣头条逐渐从大众视野消失，“烧钱+补贴“的模式是否已经走向尽头？

本期《钛度热评》特邀资深媒体人一起就话题“趣头条退市，互联网“烧钱”时代拉下帷幕？”进行了讨论，下面是部分观点集锦。

关于趣头条如此快速的完成上市，是抓住了用户的哪些痛点？达成了资本市场的哪些期望。野马财经作者卢泳志表示，作为一家移动内容聚合平台，趣头条曾拥有高光时刻，与快手、拼多多并称为“下沉市场三巨头”。

趣头条创始人谭思亮，毕业于中国科学院大学，曾在雅虎、51.com、若邻网担任高管，后担任盛大广告业务负责人。

2016年6月，谭思亮创立趣头条。2018年9月，趣头条登陆纳斯达克，成为“移动内容聚合第一股”。上市当天，趣头条五次触发熔断，最高市值突破过百亿美元，最终收盘市值达45.9亿美元。

从上线到上市，趣头条只用了2年零3个月，这个速度在国内仅次于瑞幸咖啡。这主要归功于其通过“阅读赚金币”和“收徒”模式迅速裂变，积累大量用户。

实际上，趣头条的商业模式很简单：先用补贴形式吸引用户，然后通过算法和兴趣推荐留住用户，而补贴和广告业务收入之间差价即为利润。

但上市后，趣头条并未成功借助下沉市场用户群开拓新营收业务，亦没能摆脱补贴烧钱的模式。在平台补贴减少、提现门槛升高后，很多用户选择逐利性逃离。

最终，“羊毛党”赚了，而趣头条却亏了。

仅仅6年，趣头条的高光时刻转瞬即逝，从高调问世、荣光上市，到逐渐衰落、突然关停，趣头条的衰败令人唏嘘不已。

关于出道即巅峰的趣头条，如今面临退市的窘境，症结究竟在何处。

走马财经刘马塔表示，流量驱动有时尽，内容驱动无绝期。趣头条本质上是没转过弯来，一直沿用流量驱动，广告变现，赚差价那套打法，在移动内容消费井喷时期有红利优势，最终没有留下内容沉淀，也没有留下正向消费者心智，模型边际效应递减是必然。

另外，内容行业上游创作生态与用户生态同等重要，甚至更重要，没钱留不住创作者，光有钱也不行，还得有心。

《鲸平台》智库专家郭施亮认为，趣头条曾经为自媒体作者们带来了收益，也曾经受益于自媒体红利期创造出一个辉煌，上市即巅峰，但商业模式缺乏持续竞争力，加上自媒体时代逐渐降温，趣头条没有做好战略转型，步入了衰落期，最终步入退市命运。光给钱留不住用户的心，内容缺乏持续爆款与持续可读性，很难留住用户，很多用户抱着薅羊毛的态度注册赚金币，但却最终没有留下来。自媒体红利期逐渐步入尾声，上市后的趣头条没有抓住资本市场上市机会完成战略转型，经营理念不能与时俱进，导致了最终退市的命运，也是比较可惜的。

盘古智库高级研究员江瀚认为，首先，趣头条的商业模式是一个独辟蹊径的一种商业模式，在当时整个互联网创业大潮如火如荼的时候，趣头条开创了一个独特的聚合内容商业模式，将自己的优势以及融来的大量资金进行消费者的奖励，用这种类似消费者激励的方式鼓励消费者在趣头条上面消费广告，从而获得足购的金币，这种商业模式，其实对于消费者来说吸引力特别大，在下沉市场快速崛起的当时，趣头条这种商业模式积累了大量的用户，短时间内形成了巨大的竞争优势，这就是趣头条真正的核心优势来源。但是伴随着新闻资讯APP的逐渐红火，市场的竞争开始日益激烈，进入了一个绝对红海竞争的状态，在这样的大背景之下，趣头条就逐渐失去了自己的优势，特别是伴随着广告主的购买力的下滑，趣头条的整体市场影响力开始不断衰退。

其次，在趣头条自身新闻资讯优势不足的时候，趣头条果断地开启了网文赛道，通过免费网文不断地形成自己的市场竞争力和差异化竞争优势，不得不说趣头条主打的网文具有强的市场影响力，可以说网文曾经一度成为趣头条核心的市场竞争力，但是问题就在于说和之前的内容付费一样，免费网文或多或少也存在它的市场的压力，对于当前的整个市场来说，从流量到广告再到收入的这条逻辑虽然始终存在，却始终面对着经济的波动，而趣头条的网文赛道虽然红火，却也同样在市场上面对着巨大的压力。当压力足够大了之后，趣头条最终还是没能形成足够的市场优势，或者说没能让自己的网文成为市场的头部。

第三，对于趣头条来说，当前的退市只能说是一次让人非常遗憾的事情，作为曾经那么有优势的一个企业，趣头条本身具有极强的市场竞争力和市场洞察力，但是整个市场的竞争之后，大家比拼的是自己的底蕴，趣头条在这方面反而失去了自己的长期竞争影响力。而且当这个赛道已经开始在全面竞速的时候，趣头条这样的企业其实往往就会具有一定的劣势。一方面资本实力不够雄厚，另外一方面技术实力也没有达到那些互联网巨头该有的水平，所以最终的结果就是趣头条依然在市场上沉浮，最终逐渐沉沦，其实当趣头条的原创用户权限关闭之后，退市也是意料之中的事情了，只是希望趣头条还是能够努力寻找有没有其他的方向，如果还有其他的可能性的话，毕竟是创造过奇迹的企业，也许还有东山再起的希望。

蓝媒汇联创兼运营总监岳轻表示，在短视频平台没有降维打击之前，趣头条的运营模式可以说站在了跑马圈地的顶端——红包、扩散、快速增长的用户体量和留存时间。历经了瑞幸、拼多多、百团大战后，趣头条可以说是“补贴烧钱”这一商业模式的集大成者，资本给予极高预期也在情理之中。

但在短视频出来后，特别是在2018年春节时冠名各大卫视春晚、抢红包、以及此前两三个月疯狂答题撒币之后，商业逻辑的顶端换人了。短视频平台凭借更快速的互动、更富有节奏的内容输出，完全抢占了用户心智。也就是在这个时候，图文走向下坡路已经成为必然，遗憾的是趣头条并没有意识到这一点，或者说小觑了短视频的威力，虽然后续入局短视频，但依然将主要阵地放在了图文内容上。

复盘过后其实很明显，趣头条的落幕并不是“补贴烧钱”这一商业模式的失败，而是有新产品比它更卷、更会烧钱补贴，而且在烧钱过程中提供的内容更符合用户喜好。所以在未来，如果出现某种准入门槛并不是很高、又急需在短时间内吸引大量用户的产品，补贴烧钱依然会重出江湖，而且以一种无法抵抗的气势汹涌而来。

异观财经主理人杨晓易表示，趣头条退市，意料之中，这与趣头条的商业模式有直接关系。此前趣头条最大的收入来源是广告，其商业模式的逻辑就是：通过花钱买用户，然后将用户卖给广告主。然而，这条商业模式在趣头条这里注定是走不通。

首先，为薅羊毛而来的用户，最终会逐利性逃离。趣头条凭借“看新闻赚钱+收徒”模式，在短时间内俘获大量下沉市场用户，而下沉市场用户对价格具有很高的敏感度，伴随趣头条补贴的减少，薅羊毛而来的用户逐利性逃离，所以后来趣头条的日活用户、月活用户以及每用户平均每天使用时长都呈现下下滑的趋势。用户少了，使用时间短了，这对品牌广告主而言，覆盖用户群少了、转化率更低了，趣头条对品牌主的吸引力没有了，广告收入减少对营收极度依赖广告的趣头条来说，打击都是致命的，收入都没得增长了，想盈利就更难了。况且，在趣头条网赚模式火了之后，今日头条、百度、腾讯等资金雄厚的互联网巨头们纷纷入场，烧钱抢用户，资金并不宽裕的趣头条很难与互联网巨头们竞争。

第二，趣头条后来放弃了烧钱换取用户增长的方式，但趣头条想要留存老用户，获取新用户，只能依靠优质的内容。然后，趣头条上线之初，直接绕开了内容壁垒，把获客直接当做一种商业模式，内容并未受到公司重视，优质内容就成为趣头条“胎里”带来的短板，后期推出米读，想通过免费阅读模式来吸引更多用户，但在阅文集团、字节系、百度系面前，趣头条无论是流量还是财力，均看不到优势。

第三，如今资本市场的投资者们，不再相信依靠资本加持烧钱换取流量增长的故事，更多的是愿意相信那些具备足够赚钱能力的公司，当下的趣头条，被投资者们抛弃也在正常不过了。

关于“烧钱+补贴“的模式是否已经走向尽头。

螺旋实验室螺旋君认为，除了资讯赛道较为拥挤之外，趣头条在内容投入上的失速也造就了如今回天乏力的局面。

虽然趣头条后期曾推出“云耕计划”和“快车道计划”来扶持内容创作者，但回顾创始人谭思亮早期的访问，面对如何看待今日头条给内容创作者补贴的提问时，其曾表示即使给作者补贴，也很难买断内容，不如先抓住读者。

不难看出，对内容价值的忽视，或许才是趣头条没落的关键。前有B站亏损75亿仍要给UP主分成91亿，后有爱奇艺缩减新业务也要留预算创作爆款剧，做内容的平台不重视内容，还能拿什么吸引用户？

趣头条的没落不会是个例，未来互联网平台想要吃增量空间的红利已几乎不可能，回归核心业务能力，才是平台们活下去的关键。

竹阅文化CEO陈伟明表示，　趣头条被誉为“新闻界的拼多多”，以“发钱+收徒”来揽客，诱得羊毛党来薅。凭借差异化定位加独特的获客机制，病毒式裂变，恰曾在网赚模式的风口，趣头条才在2年零3个月完成上市，当日市值便超过300亿。

可随着用户的获取成本持续增高，长（网文）+短+强互动性等原创内容憾缺护城河，洗稿党盛行。但变现模式缺陷，“两年前提现就变得越来越难，早就卸载了”，大抵是退市窘境的根源之一。

相较今日头条：媒体>用户>广告主>媒体；趣头条：媒体>用户>广告主>媒体。靠广告主给用户钱，以支撑用户的浏览，造成虚浏览，虚点击，更无从谈契合度和转化效果了。

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