由于下游消费电子等相关业务复苏不及预期，产业链企业业绩难达预期，射频芯片龙头卓胜微(300782.SZ)就交出一份绩差成绩单。据卓胜微披露的2022年年报显示，报告期内营收、归属净利润双双下滑，其中归属净利润近乎“砍半”，这也是卓胜微自上市以来首次年度业绩下滑。与此同时，卓胜微今年一季报业绩持续承压。钛媒体APP注意到，去年9月高调“举牌”的明星基金经理蔡嵩松，在卓胜微发布一季报业绩预减公告的前一个月，已“精准”出货。

营收、净利润双降，存货减值损失超3亿

财务数据显示，2022年卓胜微实现的营业收入约36.77亿元，同比下降20.63%；对应实现的归属净利润约10.69亿元，同比下降49.92%。报告期内归属扣非后净利润也同比下降超四成。

据了解，卓胜微于2019年6月18日上市，专注于射频集成电路领域的研究、开发、生产与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器、射频功率放大器等射频前端分立器件及各类模组产品解决方案，同时公司还对外提供低功耗蓝牙微控制器芯片。公司射频前端分立器件和射频模组产品主要应用于智能手机等移动智能终端产品。

回看卓胜微之前的业绩，2019年至2021年，卓胜微实现营业收入分别为15.12亿元、27.92亿元、46.34亿元，同比增长幅度为169.98%、84.62%、65.95%；对应的归属净利润分别为4.97亿元、10.73亿元、21.35亿元，同比分别增长206.27%、115.78%、99%。

尽管营收、归属净利润持续增长，但增幅明显放缓。直到2022年，业绩迅速“掉头”。谈及业绩大幅下滑的原因，卓胜微称，“下游智能手机市场消费需求疲软，短期内对公司经营业绩造成一定压力”。

根据 Yole Development 统计显示，2022年智能手机出货量同比下降约10%，总计12.29亿部。据中国信通院数据显示，2022年，国内市场手机总体出货量累计2.72亿部，同比下降22.6%，其中，5G手机出货量2.14亿部，同比下降19.6%，占同期手机出货量的78.8%。

卓胜微曾表示，由于2021年行业普遍受到缺芯影响，公司对此有所担忧，因此加紧对原料的采购，而采购具有一定的周期性，备货结果在2022年凸显出来。

截至2022年末，卓胜微有约17.2亿元的存货，占总资产的比例为18.1%，均较上年同期有所增长。但由于消费电子需求不及预期，存货减值损失也相应增加。报告期内，公司存货减值金额约3.09亿元，同比增加384.46%。

值得一提的是，去年业绩承压的情况延续到今年。今年一季度，卓胜微实现的营业收入约7.12亿元，同比下降46.5%；对应的归属净利润同比下降74.64%至1.17亿元。

蔡嵩松“卡点”减持，持股比例降至“举牌线”下

市场对于一季报业绩承压早有预期。在4月14日发布一季度业绩预减公告后，卓胜微在4月17日-26日持续阴跌8个交易日，累计跌超24%，4月26日盘中创下99.6元的阶段性新低。不过，27、28日有所微涨，最新收盘价为101.53元。

而在业绩预告发布前一个月，昔日高调举牌卓胜微的蔡嵩松果断“出货”。去年9月14日，卓胜微公告称，收到诺安基金旗下诺安成长(320007.OF)出具的《简式权益变动报告书》，报告书显示，诺安成长于2022年9月8日通过集中竞价交易增持该公司股份合计51.95万股，持股比例升至5.0065%，诺安成长由蔡嵩松所管。

翻看诺安成长过往的持股，不难发现蔡嵩松对卓胜微是十分青睐。诺安成长首次出现在卓胜微前十大流通股东还要追溯到2019年三季报，而后多次买入加仓。

从股价走势来看，卓胜微在2021年6月底达到339.8元的顶峰，市值高达1800多亿元。伴随半导体行业的急剧回调，到2022年10月初，股价达到近三年来低点78.25元。不过结合蔡嵩松的举牌时间来看，颇有“抄底”的意味。

去年四季度以来，半导体行情的再次启动，卓胜微股价也随之上涨，蔡嵩松在举牌6个月后选择果断出手。卓胜微3月16日发公告称，诺安成长从3月9日至15日期间，通过集中竞价交易合计减持公司股份3.43万股。

经统计，2022年9月14日至2023年3月15日，卓胜微累计涨幅为30.94%。

减持完成后，诺安基金持有公司股票2668.78万股，占公司总股本的4.999986%，持股比例降至"举牌线"下。

对于减持卓胜微，据市场人士分析，这也并非就意味着蔡嵩松不看好该股，一方面是在选择在股价高位减持，保住盈利，另一方面更在于监管部门对于公募基金单只股票的投资有“不得超过净值10%”的限制。截至去年年底，卓胜微在诺安成长中占比已经达到12.29%，因此，在锁定期结束后，立即着手减持。（本文首发于钛媒体APP，作者|刘凤茹）