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4月28日晚，岩石股份(600696.SH)发布2023年第一季度报告。公司报告期内实现营业收入3.88亿元，同比增长70.24%；归母净利润3103.46万元，同比增长201.02%。

然而不久前披露的年报显示，岩石股份去年在营收同比增长80.9%的基础上，净利润下滑近4成。值得注意的是，这份年报被审计机构出具了标准有保留意见的审计结论，其原因与公司涉嫌信披违规、遭立案调查有关。

去年净利下降近4成

资料显示，岩石股份（即上海贵酒）是一家产供销一体化的酒业管理集团。公司旗下品牌和产品覆盖酱香型白酒、浓香型白酒和果味酒等多系列产品线。

2022年财报显示，岩石股份实现营收10.91亿元，同比增长80.90%；归属于上市公司股东的净利润约3724.4万元，同比下滑39.86%；扣非净利润约3397.85万元，同比减少42.68；经营现金流净额约6509.63万元，同比减少73.85%。

主要财务指标，来源：2022年年报

对于营业收入的增长，岩石股份表示主要是酒类销售增加所致。然而，尽管收入大增，但公司的盈利质量和现金流并未得到改善。

过高的销售费用侵蚀了公司的利润和现金流。财报显示，2022年岩石股份销售费用达到4.5亿元，同比上年度的1.4亿元猛增222.48%，销售费用几乎占了当期营收的四成，且为净利润（3724万元）的12倍左右。

对于销售费用大幅增长的原因，岩石股份解释称主要系公司广告宣传、市场投入和营销人员增加所致。

从区域市场表现来看，岩石股份走的是全国化扩张路线，但营收大头主要集中在华东地区，其他区域表现一般。年报显示，华东区域去年实现营收4.58亿元，同比增长72.41%，营业收入占比为42%。

值得注意的是，中兴财光华会计师事务所对岩石股份2022年度财务报表进行审计，并出具了保留意见审计报告。

据悉，岩石股份于2022年7月1日收到上海证监局对公司下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，上海证监局决定对公司立案调查。中兴财光华会计师事务所称，截止审计报告日，立案调查尚未有最终结论，因此无法判断上述事项对公司财务报表的影响程度。

“更名王”深陷商标争夺战

岩石股份早在1993年登陆A股市场。在30年的资本市场摸爬滚打中，岩石股份无论是上市公司还是实控人，都经历了多次变更。

从福建豪盛→ST豪盛→利嘉股份→G利嘉→G多伦→多伦股份→匹凸匹→*ST匹凸→ST匹凸→ST岩石→岩石股份，公司因此有了A股“更名王”的称号。

在更名的同时，岩石股份主营业务也轮番变换，涉及各个时期的热门赛道，诸如房地产、矿产、互联网、金融等。近年来，公司开始涉足白酒。

2018年韩宏伟、韩啸父子入主岩石股份（ST岩石），岩石股份主业开始转向白酒，随后以228.24万收购贵州贵酒云电子商务有限公司，主体更名为“上海贵酒股份有限公司”（简称：上海贵酒）。在白酒概念股的加持下，岩石股份股价扶摇直上，曾于2020年创下半年涨幅五倍的纪录。

股价走势，来源：Wind

尽管经营主体已更名，但“贵”字号商标的争夺一直困扰上海贵酒。

早在2021年9月，贵州贵酒提起诉讼，要求岩石股份及关联方在官网、微信公号、广告宣传中停止使用“贵”、“贵酒”、“贵酒股份”、“上海贵酒”、“贵酒集团”、“上海贵酒体验中心”等简称、标识，并索赔1000万。

年报显示，2023年2月10日，岩石股份收到法院诉讼材料，贵州贵酒集团在浦东法院起诉包括上海贵酒在内的5名被告，要求相关被告停止在公众号“贵酿酒业”中使用“贵酒集团”、“中国贵酒集团”、“中国贵酒集团有限公司”进行虚假宣传及擅自使用“贵酒”字号，并索赔2000万元。截至报告出具日，尚未判决。

酒类营销专家肖竹青曾表示：“在资本市场上凭借各种概念不断推高股价的岩石股份，是需要消费者和投资人、渠道商提高警惕的一个对象。中国真正做酒的企业都需要一种工匠精神、时间的积累、一代一代地传承。白酒行业是一个老实人的行业，不是做概念、务虚就能做大的。”（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼）