5月11日午间，华虹半导体（01347.HK）发布一季度业绩，期内实现销售收入约6.31亿美元，同比上升6.1%；毛利率32.1%，同比上升5.2个百分点；利润约1.41亿美元，同比上升38.%；母公司拥有人应占利润约1.52亿美元，同比上升47.9%；基本每股盈利0.116美元，同比上升46.8%。

在公告中，华虹半导体还对第二季度业绩做出了相对保守的预测，预计第二季度销售收入约6.3亿美元，与第一季度基本持平；预计毛利率约在25%至27%之间，低于第一季度的32.1%。

单从数据来看，华虹半导体本季度取得成绩还算不错，但反映到二级市场上却不太乐观。5月12日港股开盘，华虹半导体低开后一路下跌，盘中低见7.51%，已跌至今年最低价。

截至发稿前，华虹半导体报25.85港元，跌7.51%，成交额4.18亿港元，当前公司总市值为338.14亿港元。

钛媒体APP发现，自华虹半导体披露一季度业绩后，多家机构纷纷下调了对该公司的目标价，在评级方面基本维持不变。

花旗发布研究报告称，半导体行业市况低迷，加上持续的库存调整，拖累华虹半导体，今年首季销售额及毛利率都只达到增长指引及该行预测的下限，更略低于市场普遍预期。该行认为，华虹半导体长期增长动力将来自于汽车行业，在当前疲弱的宏观背景下短期有调整压力，因此将今明两年盈利预测下调21%，维持对华虹半导体“买入”评级，目标价则从38港元下调至33港元。

美银证券发布研究报告称，华虹半导体首季纯利达1.52亿美元，胜于该行及市场预测，主要是获得约900万美元的税收抵免，而季内毛利率下跌32.1%，主要是折旧更高及年度维修成本上升。将公司在2023年至24年每股盈测下调11%至14%，目标价相应由40港元下调至36港元，维持评级“买入”。

美银证券表示，虽然华虹半导体二季度收入指引较市场预期强劲，但毛利率指引介乎约25%至27%，稍低于预期。产品方面，该行认为CIS和NOR flash的需求前景仍然黯淡，而包括SJ MOS和IGBT在内的工业及汽车相关专业技术仍将相当有利可图。

瑞信发布研究报告称，华虹半导体首季销售符合预期，同比升0.1%至6.3亿美元，毛利率则同比下跌6个百分点至32%，处于指引32%至34%的较低区间。该行指，华虹半导体次季销售指引持平至6.3亿美元，主要是交付量上升但价格下滑，而二季度毛利率指引为25%至27%，跌了5至7个百分点。将华虹半导体在今年及明年的各年每股盈测分别下调至2.34元及2.15元，将其目标价由43港元下调至33港元，维持“跑赢大市”评级。

野村发布研究报告称，考虑到基本面风险，下调华虹半导体评级，由“买入”降至“中性”，目标价由38港元下调至32港元，但仍预期临近双重上市日期时股价上行。该行指出，华虹半导体一季度业绩与该行预测基本一致，但二季度业绩指引反映，毛利率低于预期介乎25%-27%，远低于野村预测的34.6%。

中信建投研报认为，当前半导体行业应继续把握AI硬件投资机会，重点关注国产化进程以及周期反转节奏。

一方面要把握AI浪潮下的硬件投资机会，人工智能开启算力时代，硬件基础设施成为发展基石，算力芯片等环节核心受益，先进封装和先进制程制造筑牢硬件底座。另一方面要保持国产化的持续推进，“安全与自主”为长期发展主线下，半导体设备、零部件、材料国产化持续推进。

同时，要继续关注周期反转节奏，当前半导体周期逐步探底，各环节将相继完成库存去化，随着需求复苏回暖，电子行业有望触底反弹，关注超跌板块的底部布局机会。（本文首发于钛媒体APP,作者|陈伟纳）