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文 | 陆玖商业评论

从以往的投资案例中可以看出，（真格）很少有连续跟投的，基本上一轮儿游，他们就是追求变现、快进快出的风格。

‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍5月16日，一则ofo小黄车创始人戴威在海外创业的消息炸了锅，而戴威再被网友喊话退押金。

没有人还关注戴威做什么，除了他欠下的巨额债务，但是人们不能理解的是，为什么戴威身后的那些资本们为何还愿意持续性投资他。

据多家媒体报道，ofo创始人戴威在美国开了一家咖啡店，并已经融资1000多万美元。背后投资机构有IDG 资本、真格基金和唯猎资本，后两者都是ofo的早期投资方。

真格基金和唯猎到底是怎么想的呢？

投资机构到底有没有下限？ 

多家媒体报道，戴威在美国开了一家名为About Time Coffee的咖啡店，由于其营销策略照搬早期的瑞幸，因此，About Time Coffee也被称为“瑞幸纽约分瑞”。 

值得一提的是，目前，该咖啡品牌以高达4000万美元的估值融资1000多万美元。背后的资本还是那群“老朋友”——IDG 资本、真格基金和唯猎资本，除前者外，后面都曾投资过ofo，其中，戴威还是唯猎资本其中一只基金的LP（有限合伙人）。

直接复制“瑞幸模式”的道路，在纽约不太好走。据媒体披露，目前About Time Coffee移动支付只占了总销售额的15%。原因很简单，美国人并没有养成线上支付的习惯。那么这群投资客，为何相信戴威能教育好美国客户的？

陆玖商业评论与一些一级市场的从业人士进行了沟通，他们普遍认为这更像是一场资本“催熟”游戏，先把规模做大，才有故事可讲。前期的融资找“熟人”来操作，更容易一拍即合。

一直以来，资本市场存在这样一种投资逻辑：他们并不关心创业企业的商业模式、盈利时间、品牌壁垒这些因素，更在意的是如何借助资本的力量，疯狂烧钱砸规模，挺进上市并“套利”退出。

只要资本到位，砸出一个新品牌并非难事。通过此前市场上的很多案例来看，融来的钱基本上就做一件事，大搞营销：一方面，线上、线下疯狂投广告；一方面则是消费者所熟悉的“烧钱”获客，首单免费、让利补贴、送折扣券等。

“这与机构的投资逻辑、风格也有着重要的关系，比如说真格作为早期投资人，一般只介入公司的初轮投资”，长期混迹在创投圈的长生认为，“真格们”之意并不在About Time Coffee的商业模式。

“从以往的投资案例中可以看出，（真格）很少有连续跟投的，基本上一轮儿游，他们就是追求变现、快进快出的风格。”

一位从业者对此表示赞同：“对投资人来说，在项目早期更侧重看人，毕竟种子期项目都不清晰，只是想法。” 他认为，戴威本身有不错的创业资源，能再次拿到融资很正常。“而且戴威之前有现象级的共享单车创业项目经验，这在资本看来，反而是加分项。”

这几年来，受大环境影响，资本变得冷静且谨慎。即使是当下大火的人工智能概念，市场也是观望情绪浓厚，而且关注点开始由技术创新迁移至商业价值。

“现在能投的基本都是重基建型的项目，投资规模很大、落地周期长、投资回报慢。”一位风投人士补充道，“投新消费的话，从某种角度来说相对容易，可以理解为小规模试水，毕竟安全系数会很高。”

对于戴威在美国卖咖啡，对消费来说，更关心的是什么时候退押金。不过，也有网友感慨“老赖还能融到这么多钱，这些投资机构也是毫无下限。”

“资本都是逐利的，口碑、人品都不重要。做这个项目应大概率就是为了做大估值，然后卖掉赚钱。” 一位不愿意透露姓名的投资人说。

瑞幸咖啡，就是一个典型的资本催熟游戏。早期纯靠疯狂烧钱，不计成本地扩张市场。经历财务造假、从美股退市后，瑞幸在商业思路上开始进行纠偏，将核心竞争力放在产品力上，加大研发新产品，推出的厚乳等口味的饮品圈粉了越来越多的消费者。

只是，戴威投资的咖啡店，会成为第二个侥幸的瑞幸吗？

相当于印度人来中国开火锅店 

相关数据显示，在美国每天就要消耗4亿杯咖啡，截至目前，全美约有2.4万家咖啡店，未来几年有望增加到5万家。

这样看来，美国的咖啡赛道前景确实广阔。但是，与国内薄弱的咖啡文化市场相比，北美尤其是纽约的咖啡行业已经非常拥挤了。“去美国创业卖咖啡，这就相当于印度人来中国创业开火锅店”，网上传出了这种声音。

“咖啡连锁店、当地小众咖啡店数不胜数，而且很多小众咖啡店里的质量甚至更优，深受纽约人喜爱。” 身处北美创投圈的Helen表示，“只是单纯复制‘瑞幸营销模式’，很容易水土不服。”

其实，资本市场并不排斥“讲故事”。但是，这不能与产品为核心的理念本末倒置，必须要深耕产品力打造品牌护城河，再去挖掘长期价值。

“目前来看，我没有看到About Time Coffee的竞争力。我喝过它家的咖啡，但实在是太甜了，在手机应用上也很难选择甜度，没办法凸显咖啡豆的品质。” Helen补充道。

对About Time Coffee，已经薅过羊毛的美国留学生Slime认为“从口感来看，这家店的定位更像是一家奶茶店”。

虽然，该咖啡品牌确实以低价吸引了一批羊毛党。“在咖啡的战场里，价格并不是关键。虽然很便宜，但对大多数咖啡用户来说，不会为了价格放弃质量。”Helen继续分析：“虽然这家店在市中心选址没有问题，但是在咖啡店遍地开花的纽约来说，这也不是什么决定性优势。” 

此外，从市场经验来看，创业企业在夯实根基的过程中，需要付出大投入，比如专业团队搭建、技术研发等等。“要关注他们创业团队中的成员构成”，长生表示，“这里面需要对美国咖啡市场更熟悉的人员，否则很难在当地市场中脱颖而出。”

事实上，About Time Coffee面临的不仅是纽约本土咖啡市场的内卷，还有正在征战海外的国内“瑞幸大军”。

瑞幸一季度财报披露，3月在新加坡开了两家店。新茶饮巨头如喜茶、奈雪的茶，以低价征服全国的蜜雪冰城，海外之路早已经开启；尤其是蜜雪冰城，在海外市场的扩张速度丝毫不减，已经在海外拥有了超过1000家门店。国内咖啡浪潮中跑出来的速溶类咖啡品牌——三顿半、永璞和隅田川，去年已经组团进入美国市场，这股力量也不容小觑。

无论从何种角度来看，戴威做到美国的咖啡生意，确实不好做。

做商业，只有先建设好信任基础，才能让消费者心甘情愿买单。陆玖商业评论注意到，随着事情的不断发酵，开始有网友冲入其在yelp、小红书的官方账户下，留言要求退押金。

当戴威和他的咖啡店，由于此前的失信问题，开始不被网友买账，这是否会影响到他在一级市场讲故事？而“真格们”能否如愿找到接盘侠呢？唯有时间能给出答案。