今年，ChatGPT的全球风靡引燃了大众对于人工智能的热情，大模型、AGI（通用人工智能）成为行业热议话题。

AI大模型能够处理大规模数据并具有更加精准的预测和决策能力，因而被视为是实现人工智能商业化的关键，或将成为引领第四次工业革命的颠覆性创新技术，推动各个行业的变革。根据弗若斯特沙利文的数据，随着技术的进步，在经济增长和客户需求不断变化的推动下，中国人工智能解决方案市场规模高速增长，预计将从2022年的人民币937亿元，增加至2028年的人民币6,332亿元，2022年到2028年的复合年增长率为37.5%。

为抓住这一超级风口，今年以来，众多企业纷纷入局大模型，人工智能大模型数量呈现爆发式增长。据不完全统计，国内公开发布的大模型已达80多个。目前，国内AI大模型已经涵盖了语音、图像、自然语言处理等多个领域，并广泛应用于金融、医疗、教育、交通等多个行业，改变着传统行业的发展方式。

引领AGI技术发展，云知声走在行业前列

在国内涉足大模型的企业中，云知声无疑走在行业前列。公司已在亚洲引领AGI技术，特别在被视作通向AGI关键路径的大语言模型商业化方面取得成功。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，云知声是2022年中国第四大AI解决方案提供商，在年度收入超过人民币5亿元的企业中增长最快。此前不久，云知声向港交所递交了A1上市申请，开启了赴港IPO之路。

早在2019年初，云知声就已经利用其在交互式AI方面强大的研发专业知识及长期经营获得的市场洞察力，推出其首个基于BERT的大语言模型UniCore，为广泛的垂直行业领域客户提供AI解决方案。

在过去几年UniCore的演进和改良的基础上，云知声于2023年推出了一个拥有600亿个参数的自有大语言模型山海大模型，提供强大的通用语言、知识、推理及小样本学习能力。在通用能力的基础上，山海大模型可通过插件扩展、行业增强和客户定制等方式优化，不仅能够大幅提升云知声在垂直行业的专业能力，而且能够将山海大模型进一步提升为一个兼具全面通用知识和行业专业能力的大语言模型，通过MaaS适配各种应用场景。

收入高速增长，研发增长趋势下净亏损持续收窄

云知声之所以能够在AI领域建立领先的市场地位，离不开在研发方面的巨额投入。作为一家提供AI解决方案的企业，云知声深谙技术是立身之本。2020年至2022年，云知声研发费用从人民币1.89亿元增加至2.87亿元，复合年增长率为23.1%。通过持续的研发投入，云知声得以持续开发新技术、设计新产品和解决方案以及优化现有产品和解决方案，持续满足客户需求，实现商业化成功。

2020年至2022年间，云知声的收入由人民币2.61亿元增加至人民币6.01亿元，复合年增长率为51.7%；毛利润由人民币8924.8万元增加至2022年的人民币2.40亿元，复合年增长率为63.9%。

值得一提的是，在研发费用大幅提升的同时，云知声的净亏损持续收窄。其经调整净亏损从2020年的人民币2.10亿元降至2022年的人民币1.83亿元，证明公司的盈利能力在逐步改善。受益于持续推进技术进步，公司的核心竞争力将持续增强，这将有助于公司更好把握当下及未来的行业发展机遇，短期亏损不足为惧。 

客户群日益扩大，客户结构愈发稳健

凭借领先的AI技术及强大的研发能力，云知声成功渗透各种行业，与格力、平安科技、北京协和医院及中国人保等各垂直行业内的领先企业建立了稳固的客户关系。通过与上述灯塔客户的合作，云知声积累了在该等垂直行业内各种各样的应用场景的丰富经验，使其能够成功进入相关垂直行业，持续扩大客户群。

通过不断改善的产品及解决方案，云知声又进一步提高主要客户的参与度，客户粘性不断增强。目前，云知声的解决方案已被包括医疗、家居、商业空间、酒店及交通等于广泛的垂直行业采用，其客户群也由2020年度的459家增加至2021年度的510家，并进一步增加至2022年度的538家。

伴随着客户群的不断扩大，云知声对单一客户的依赖性持续降低。于2020年、2021年及2022年，来自最大客户的收入分别占同期总收入的20.6%、 21.6%及 13.1%；来自前五大客户的收入分别占其同期总收入的40.1%、34.4%及30.8%。可以看到，云知声的客户结构愈发稳健。随着产品及解决方案获得越来越多客户的认可，后续客户群有望进一步扩大，公司的发展基础也将更加稳固。

另外，长期稳固的客户关系也有助于云知声获得稳定的现金流量，实现持续增长以及更高的可持续性，同时，通过长期稳定的合作，云知声能够持续优化商业化策略及收费模式，改善其经营业绩。

加速国际化进程，香港上市利于其海外扩张

在稳步推进国内业务发展的同时，云知声也在加快其国际扩张进程。随着山海大模型开始提供更多语言支持，具备多语言能力的山海大模型对解决国内客户的国际扩张需求如虎添翼。

同时，通过与海外合作伙伴合作及建立海外分销渠道，云知声期望以在中国市场已获验证的解决方案进军海外市场，赋能全球范围的智能化转型。目前，云知声计划专注于拥有强大数字基础设施及对AI解决方案有高需求的海外市场。而选择赴港上市，符合云知声的长期发展战略。

一方面，国内科创板的评价标准有待完善，让企业对上市预期产生较大的不确定性，不利于企业推进其发展计划。另一方面，香港是全球重要的国际金融中心，也是很多科技公司进行海外上市融资的首选。对于这些高科技企业来说，赴港上市，登陆国际资本市场，有利于公司提升国际知名度，实现国际化发展目标。

此次赴港上市，云知声计划将募集资金用于以下用途：投资Atlas人工智能基础设施、云知大脑升级、人才培养与共同研发、商机开拓、国际扩张及战略合作以及一般用途等。技术的不断革新，必将推动AI行业迎来黄金发展期，云知声已经携山海大模型迈出了掷地有声的一步，而其商业化的顺利推进、客户群的不断壮大也印证了盈利模式的可行性。接下来，要在行业的发展浪潮中长立潮头，云知声需要在更多的考验与挑战中进一步证明自己的实力，成长为市场瞩目的AGI之星。