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文｜AI商业评论

适者生存，物竞天择。

2023年，新能源汽车赛道竞争激烈，是一个市场瓜分、玩家决胜的年份。

蔚来汽车10月份交付了16,074辆汽车，同比增长60%；与9月份相比，交付量增长了3%；今年蔚来共交付了126,067辆汽车，同比增长36.3%。蔚来没有说明增长的原因，很可能受益于5月份推出的更新版ES6 SUV，Q2降价也可能在一定程度上刺激了需求。

单看蔚来的交付数据十分不错，但横向对比，月交付量增长率仍然远远落后于竞争对手。

小鹏汽车10月交付了20,002辆汽车，与去年同期相比增长了近4倍，与上个月相比增长了30%。

理想汽车10月份的交付量也同比激增近4倍，达到创纪录的40,422辆。这主要得益于三款L系列车型的强劲需求，这三款车型融合了燃油发电机，延长了电动汽车的续航里程。9月份，理想的交付量为36,060辆。

自2021年1月以来，蔚来市值从50美元跌至当前的8美元左右，跌幅高达85%。而标准普尔500指数在这3年的时间里上涨了约15%。

近期，蔚来又传出大幅度裁员消息。11月3日，蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌在内部信《组织优化与两年优先事项》确认了该传言，并表示“公司将减少10%左右的岗位”。

蔚来陷入泥潭困境，不得不令人疑问：蔚来真的要掉队了吗？

资本市场失去信心

在过去3年中，蔚来股票的表现每年都低于大盘。

2021年的回报率为-35%，2022年为-69%，2023年为-19%。

相比之下，标准普尔500指数2021年的回报率为27%，2022年为-19%，2023年为14%，这表明蔚来在2021年、2022年和2023年的表现均低于标准普尔指数。

在同类公司中，蔚来的股票表现最差，年初至今下跌了约18%，与2021年的历史高点相比，跌幅超过85%。

市盈率是衡量一个股票价值的重要指标，它表示一只股票的市场价格与公司的每股盈利之比。市盈率越高，意味着投资者对这只股票的期望收益越高，对这只股票的未来增长前景越乐观。

当前，蔚来的市盈率为1.26，相比之下，理想市盈率为2.86，小鹏的市盈率为3.4。

在过去的 12 个月里，蔚来股价下跌了约 25%。理想汽车上涨了 115% 以上，而小鹏市值上涨了约 120%。

全球电动汽车市场需求也令人担忧，包括大众、奔驰、福特和通用汽车在内的大多数主流汽车制造商都表示，电动汽车的需求量低于预期。

汽车芯片供应商也表示，第四季度汽车半导体的需求低于预期。

电动汽车市场竞争日趋激烈，导致价格战愈演愈烈。今年6月份，蔚来宣布全系新车降价3万元，短期效果显著，7月份交付量超过2万辆，其还定下了今年2万辆以上的月销目标。然而最新数据显示，10月份蔚来交付量仅达16074辆，蔚来未能实现既定月销目标。

其实，投资者一直对蔚来的降价行为表示担忧，因为降价降低了近几个季度的毛利率。事实上，蔚来Q2的毛利率仅为1%，低于去年同期的13%。

蔚来此前表示，在新机型量产的推动下，该公司今年第四季度的毛利率目标将达到15%左右。

李斌原本也希望今年销量能够翻一番，达到约24万辆。但实际情况是，蔚来今年前十个月的交付量仅为12.6万辆，显然无法完成既定目标。

万般无奈之下，蔚来不得不决定裁员约10%，以降低成本。

新旧造车势力格局，正在加速洗牌

从数据来看，传统车企销量整体走强。

其中，比亚迪10月销量创纪录突破30万辆，同比增长71.4%，再夺销冠；吉利汽车旗下新能源车型售出62086辆，同比翻番，并首次突破6万大关，稳居第三（第二为特斯拉中国）。

而相比之下，造车新势力市场迅速受到巨大挤压，“蔚小理”销量加速分化。

小鹏凭借一手王炸G6成功翻盘，10月份销量突破了2万辆，同比增长幅度高达292%。今年以来，小鹏通过内部组织大刀阔斧式调整，实现了显著决策效率提升，今年还深度绑定大众、滴滴等大客户，未来可期。

理想更是解锁了新的里程碑，10月交付突破了4万辆关口，同比增长302.1%。Q3财报显示，理想汽车第三季度营收346.8亿元，同比增长271.2%，环比增长21.0%。Q3经营利润和净利润分别为23.4亿元和28.1亿元，实现连续四个季度盈利。

蔚来在今年价格战之下，却深陷泥潭。官方降价3万，其实只是把换电权益剥离出来，实际上并没降价。

事实上，蔚来的车确实偏贵，这背后受制于很多因素，比如：换电、服务、供应链、豪华品牌定位、差异化子品牌阿尔卑斯延期，这些因素相当于逼着蔚来不能便宜，也导致了蔚来只能走中高端。

在业内人士看来，面对市场激烈角逐，新势力车企正面临巨大挑战，未来两年将迎来一轮彻底洗牌。

从10月新车销售情况来看，除稳居榜首的比亚迪外，埃安、极氪、Smart、岚图、智己、阿维塔、飞凡等传统车企孵化的新能源品牌交付量都在大幅增长。广汽埃安连续八个月销量稳定在4万辆以上，吉利旗下新能源汽车品牌“极氪”10月份销量1.3万台，已经持续了9个月同比正增长。

近日据媒体报道，极氪近期已向美国证券交易委员会(SEC)递交了招股书，估值130亿美元，已超过当前蔚来128亿美元的市值。

若极氪能在美国纽交所上市，将成为继“蔚小理”之后，第四家赴美上市的中国智能汽车科技公司。从2021年成立至今，极氪IPO仅用了3年！

可见，当前加速转型的传统车企迅猛发力，已与造车新势力展开正面交锋，大有夺回电动化赛道“主角”之势。

在今年上海车展开幕前夕，沃尔沃汽车大中华区销售公司总裁钦培吉在新车发布会上直言：“新势力会的，我们3年就学会了；我们会的，新势力10年都学不会。”

此次沃尔沃放出“狠话”，意味着传统车企正向造车新势力全面打响“反击战”。

相比强势反攻的传统车企，造车新势力刚刚迎来真正的考验。

“在今年补贴退坡、价格竞争等负面压力较大情况下，新能源汽车市场经历了一轮压力测试，各方造车势力呈现出变化与分化。造车新势力中除理想等因有混动而销量数据比较好之外，大部分纯电动车企销量损失较大，反映到财务数据上也是如此。”新能源与智能网联汽车行业独立研究者曹广平分析称，“造车热潮一开始到现在乃至今后几年内将一直处于洗牌期。”

理想汽车首席执行官李想曾公开直言：“智能电动车的三年淘汰赛（2023-2025年），技术、产品、交付三大综合能力往死里卷。”

从“春秋”到“战国”，智能电动车正在进行“淘汰赛”。

结语

对于蔚来来说，裁员10%，并不是一件绝对意义上的坏事。

毕竟，在残酷的市场竞争中，通过裁员等方式来提高公司的组织效率，是蔚来选择积极求变、提高自身竞争力的有效举动。

这一点，也从资本市场得到了验证。实际上，就在蔚来宣布裁员的当天，蔚来的股价不仅没有下滑，反而出现了一定幅度的上涨——这也充分说明，资本市场认可了蔚来的裁员行为。

但从长远来看，蔚来依旧面临着不小的挑战。

尤其是在即将到来的2024年，市场的竞争必然会在淘汰赛阶段愈加激烈，众多新势力玩家们都做好推出新品的准备——然而NIO品牌本身并没有推出新品的打算，而阿尔卑斯品牌明年要到下半年开始交付，这意味着蔚来明年上半年几乎无牌可打，而下半年则要进入到竞争更加激烈的更低价位段市场。

所以，对于蔚来来说，现阶段要做的，除了提升各方面的体系效率之外，更重要的是把握好市场动向，在阿尔卑斯品牌下打造具备竞争力的爆款产品——当然，在已有的布局下，它还需要积极做好现有产品体系的销售转化工作。

毕竟，只有拥有穿越当下艰难周期的能力，才有资格拥抱真正的长期主义。

参考链接：

• https://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2023/11/09/down-40-in-the-last-three-months-where-is-nio-stock-headed/
• http://app.myzaker.com/news/article.php?pk=654e291db15ec0486f18f94f
• https://www.trefis.com/data/companies/NIO/no-login-required/v2c1hgV1/Nio-Xpeng-Li-Auto-How-Do-Chinese-EV-Stocks-Compare-Updated-11-26-2023-?fromforbesandarticle=trefis231109