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为偿还即将到期的一笔7亿元借款，华谊兄弟（300027.SZ）将旗下孙公司股权及债权打包3.5亿元，转让给债主阿里影业的子公司。然而，距离债务到期还剩2个月，余下3.5亿欠款尚无着落。目前公司账面货币资金仅余2.71亿元，短债规模合计约13.57亿元。实控人减持套现、股份转让之路均被堵死，定增项目迟迟未能落地，华谊兄弟不得以靠卖资勉强续命。

因阿里创投与马云合计持有公司股份超过5%，交易对手方中联盛世为阿里创投的关联方，本次交易构成关联交易。华谊兄弟称，本次交易定价是基于当前合理的市场估值及未来发展前景，经双方友好协商确定，不存在向关联方输送利益的情形。钛媒体App注意到，被出让的标的公司今年前三季度净利润-54.49万元，净资产583.28万元，参保人数仅1人。

借7亿偿还3.5亿

华谊兄弟11月13日晚间公告，公司全资子公司北京华谊兄弟娱乐投资有限公司（简称“华谊娱乐投资”）为实际经营需要，拟与中联盛世文化（北京）有限公司（简称“中联盛世”）签署协议，预计转让华谊娱乐投资所持有的北京华谊兄弟嘉利文化发展有限公司（简称“嘉利文化”）的100%股权及转让对嘉利文化享有的全部债权（约1.3亿元）。本次标的股权以及标的债权转让价格共计人民币3.5亿元。

股权穿透显示，中联盛世为中联文化有限公司100%全资持有，实际控制人为阿里巴巴影业集团有限公司。

本次华谊兄弟出售旗下孙公司股权及债权，实为偿债行为。

2019年1月，阿里影业公告称，附属公司北京中联华盟已同意向华谊兄弟授出一笔7亿元借款，借期5年，按中国人民银行5年期借贷的贷款基准利率。

彼时，华谊兄弟以持有的浙江东阳美拉传媒有限公司70%的股权以及公司全资孙公司嘉利文化持有的自有房产、国有土地使用权提供抵押担保，由公司以持有的自有房产三套、公司全资子公司华谊兄弟互娱（天津）投资有限公司持有的自有房产一套为上述借款提供抵押担保，由公司全资子公司华谊兄弟电影有限公司为上述借款提供连带责任保证，由王忠军、刘晓梅、王忠磊、王晓蓉为上述借款提供个人连带责任保证担保，担保期限为五年，担保金额为人民币7亿元。

截至本协议签署日，华谊兄弟应付贷款人的借款本金余额为人民币7亿元。该笔借款即将于2024年1月到期。华谊兄弟表示，本次通过出售全资孙公司股权，可抵销公司部分借款，缓解公司资金压力。

标的公司参保人数仅1人

值得注意的是，本次交易构成关联交易。

公告显示，因杭州阿里创业投资有限公司（以下简称“阿里创投”）与马云为一致行动人，且合计持有公司股份超过5%，中联盛世为阿里创投的关联方，本次交易构成关联交易。

2023年年初至披露日，除本次交易外，公司与关联方中联盛世（包含受同一主体控制或相互存在控制关系的其他关联人）发生的日常关联交易总额为7961.76万元。

华谊兄弟表示，本次交易定价是基于当前合理的市场估值及未来发展前景，华谊娱乐投资与中联盛世经友好协商确定，本次标的股权以及标的债权转让价格共计人民币3.5亿元。本次交易定价公允、合理，不存在利用关联方关系损害上市公司利益的行为，也不存在损害公司及其他股东合法利益及向关联方输送利益的情形。

天眼查显示，嘉利文化成立于2003年，注册资本4000万元，曾用名为“北京华远嘉利房地产开发有限公司”，2020年4月30日更名为“北京华谊兄弟嘉利文化发展有限公司”。目前参保人数为1人，实际控制人为王忠磊。

2023年1-9月，嘉利文化实现营收663.2万元，净利润-54.49万元，截至三季度末，该公司净资产583.28万元。

嘉利文化财务数据，来源：公告

债主已大举减持

借款7亿，即将偿还3.5亿，距离7亿借款到期还有约2个月时间，华谊兄弟是否有能力偿还剩余欠款？

事实上，华谊兄弟的资金缺口远不止这些。截至三季度末，华谊兄弟持有货币资金2.71亿元，短期借款5.26亿元，一年内到期的非流动负债8.31亿元，短债规模合计约13.57亿元。

自陷入债务泥潭以来，华谊兄弟实控人不断将手中可变现的资产、股票出售，用来偿债。

今年5-6月期间，王忠军将其质押的合计3580万股无限售流通股份（占公司总股本的1.29%）转让给浙江稠州商业银行股份有限公司（下称“稠州银行”）；另一实控人王忠磊将其质押的公司1370万股无限售流通股份（占公司总股本的0.49%）转让给稠州银行。

除了转让股份外，二人还不断在二级市场减持套现。据Wind数据统计，仅今年内二人合计在二级市场套现约1.14亿元。不过在减持新规出台后，二人便无法再通过减持套现来筹资还债。

钛媒体App注意到，华谊兄弟实控人最近一次减持发生在8月3日。紧接着，证监会于8月27日发布减持新规，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。显然，华谊兄弟近三年未进行现金分红，不符合减持要求。

耐人寻味的是，就在此前，一向淡定持股的阿里系突然大举减持华谊兄弟股份。

据披露，自2023年8月10日至2023年8月11日，阿里创投和马云通过大宗交易方式累计减持华谊兄弟股份合计55,490,116股，占公司总股本的2%。此外，阿里创投通过转融通证券出借方式，于2023年8月9日出借公司股份27,745,000股，占公司总股本的0.999998%。权益变动后，杭州阿里创业投资有限公司、马云先生合计共持有公司股份140,507,016股，占公司总股本的5.064218%。

股东减持股份及权益变动情况，来源：公告

9月5日，华谊兄弟新增两则股权冻结信息。至此，实控人王忠军和王忠磊所持公司股份被100%司法冻结。10月27日，王忠军所持公司1.01%股份被北京市第二中级人民法院轮候冻结。

减持套现、股份转让之路均被堵死，定增项目迟迟未能落地，除了卖资偿债，华谊兄弟似乎再难找到续命良方。然而持续亏损之下，华谊兄弟可供变现的资产还剩多少？钛媒体App将持续关注。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼）