笼罩在小鹏汽车头上的乌云终于逐渐散开。

11 月 15 日，小鹏汽车发布了截至 2023 年 9 月 30 日的第三季度财务业绩报告，数据显示，小鹏汽车 Q3 销量、营收均实现了正向增长。

“从今年第三季度开始，小鹏进入了初步的正循环。我相信今年一系列变革的效果将会在 2024 年及以后体现得更加明显，到明年第四季度进入高速发展的大正循环。”小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在财报电话会中表示。

虽然销量增长带来营收向好，但小鹏汽车的毛利率仍处于历史低位，尚未止损；与此同时，今年已经完成新品发布和迭代的小鹏汽车要面临的外部压力仍在增加，来自新款 Model 3、智界 S7、极氪 007 对小鹏 P7i 的挤压，一大批 SUV 新品来势汹汹，MPV 市场也将迎来混战。

可以预见，在接下来的一段时间里，小鹏汽车还将持续攻坚与防守。

毛利率仍是痛点

财报数据显示，小鹏汽车营收 85.3 亿元，创历史新高；其中，汽车销售收入为 78.4 亿元，同比增加25.7%，环比增加77.3%。

营收增长主要得益于销量上涨，小鹏 Q3 共 40008 台，环比增长 72.4%，可以看到，在小鹏 P7i、小鹏 G6、新款小鹏 G9 的共同拉动下，小鹏的交付情况正向好发展，这也是小鹏汽车今年以来月交付量连续 9 个月保持正增长。

小鹏汽车 2023 年 1-10 月交付量

不过，尽管营收、交付量实现双增，但小鹏汽车还是陷入“增收不增利”的困境，第三季度净亏损达 38.9 亿元，同比增加63.6%。

对此，小鹏汽车方面表示，该季度亏损扩大是由于公司股价上涨，导致大众股权投资的股份价值相应增加，因此公允价值变动计入了 9.7 亿元“非现金亏损”。剔除公允价值变动亏损后，公司三季度亏损环比基本持平。

小鹏汽车毛利率表现依旧是一大痛点，小鹏汽车 2023 年第三季度毛利率为 -2.7%，连续三个季度呈现负毛利；汽车毛利率（即汽车销售毛利润或亏损占汽车销售收入的百分比）为 -6.1%，目前仍处于亏钱卖车的阶段。

对此，小鹏汽车副董事长、联席总裁顾宏地表示，小鹏汽车 Q3 毛利率同比下降是受小鹏 G3i EOP（End-of-Production，量产结束）和新能源汽车补贴取消影响，汽车毛利率将在 Q4 实现转正。

小鹏汽车在财报中也有指出，与 G3i 有关的存货减值，对 2023 年第三季度汽车毛利率产生了 2.9 个百分点的负面影响。

销量和营收逐渐回到正轨让小鹏的现金流也趋于健康。截至 9 月 30 日，小鹏汽车现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为 364.8 亿元，环比增长 8%，较上季度增加 27.4 亿元。

变革还将继续

小鹏汽车能够走出阴霾并非偶然。在过去三个季度，何小鹏对公司的战略、组织、管理团队以及产品技术规划都进行了大刀阔斧的调整和升级。

组织方面，何小鹏此前曾表示，在去年一年的时间里，小鹏财报中的 12 位高管，到了今年仅剩下来两位。

营销方面，何小鹏在财报电话会上透露，在王凤英的操刀下，小鹏汽车今年前三个季度末位淘汰了近百家销售店，同时推出“木星计划”以引进更多强有力的经销商伙伴，在两个月内完成了一百多家全新销售店的招商工作，并且与一批豪华车经销商集团首次达成合作。三季度财报显示，小鹏的门店总数量减少 16 家，当前为 395 家门店。

从四季度开始，小鹏汽车将开超 100 家经销商门店，预计在今年底明年初实现超过 500 家以经销商为主的销售网络规模，这部分线下销售能力将在 2024 年第一、第二季度显现。

“考虑到将来市场的变化和竞争，小鹏现在以一二线城市为主，到将来形成‘一二线+三四线城市’的组合。”何小鹏说道。

对于接下来的第四季度，小鹏汽车给出的交付指引数量约为 59500 至 63500 辆，同比增长 48.7% 至 58.7%，收入指引约为人民币 127 至 136 亿元。

可以看到，Q3 阶段小鹏 G6 和新款小鹏 G9 的产能仍处于限制阶段，今年 10 月，小鹏 G6 交付超过 8700 台，新款 G9 突破 4000 台，从交付指引可以看到，这两款车在 Q4 还将进一步拉动销量增长。

何小鹏透露，下一步小鹏汽车将在组织、营销以及品类创新等方面继续变革，一系列变革效果会在明年及以后体现得更加明显。

从产品品类来看，小鹏汽车手上还未打出的牌是其最贵的产品“纯电七座 MPV X9”，在广州车展上亮相，在今年底上市，明年 1 月开始交付，

然而，今年下半年以来，MPV 市场迎来前所未有的竞争高潮，包括理想、沃尔沃、长城等车企都推出了纯电 MPV，这些竞品与小鹏 X9 正面迎战。

何小鹏表示，小鹏汽车 2024 年将继续基于扶摇架构推出新车型，而且计划推出 15 万级别的全新品牌。另外，和滴滴合作的新品牌的首款产品——“A 级智能纯电轿车 MONA”，预计将在 2024 年三季度上市。

“在我看来，明年推出的 MONA 车型只是一个开始，通过进一步的技术创新和极致的成本控制，我们将在最主流的 15 万元（即两万美元）级别推出多款支持高阶自动驾驶的车型，会与同价位段车型拉开巨大代际差距，获得一个全新广阔的蓝海市场。”何小鹏说道。

也就是说，在2024年，小鹏汽车至少有 6 款车型在售，这对小鹏汽车的生产制造以及线下销售都将是一大挑战。

无论是已经推向市场的产品，还是尚未面世的新品，何小鹏认为，其核心竞争力在于两大方面，一是持续性的降本；另一个则是智能化能力。

在何小鹏看来，从现在开始的五年将是智能辅助驾驶的爆发期。在 10 月 24 日的科技日上，小鹏汽车开启了 XNGP 首批 20 个无图城市的公测，并且计划在 12 月底覆盖全国 50 个城市。按照计划，通过技术创新，2024 年小鹏汽车将推动 XNGP 的成本下降 50%。

另外，小鹏汽车与大众的合作也将共享供应链降本的成果。何小鹏表示，与大众联合开发、基于 G9 平台的车型正在推进当中，双方将在共享供应链降本的同时结合小鹏汽车在设计、研发、制造的降本举措，预计会超越原计划 2024 年底实现降本 25% 的目标，从而拉升 2024 年毛利率的表现。

在何小鹏看来，定价权既来自于规模和对综合成本控制的能力，也来自于品牌溢价以及对于满足客户的差异化能力，因此，小鹏汽车在 2023—2025 年将基于“规模、成本、品牌和差异化”四要素综合发力，以获得更强大的定价权。

事实上，从小鹏近一年的公开发言不难看出，降本、平台化开发、组织改革、业务聚焦和研发提效，都是小鹏汽车布局下一阶段的关键。

透过第三季度的业绩表现可以看到，在何小鹏联手王凤英的操刀下，小鹏汽车的业务经营已经逐渐回到正轨，但需要指出的是，小鹏汽车在营销方面（如产品传播、品牌建设）的历史问题并非一朝一夕可以改变，需要持续性的变革才能看到成效。

按照何小鹏此前透露的信息，小鹏汽车的变革才完成第一大步，还有第二大步，第三大步，每一步都要走一年。

但还好，在完成变革第一步之后，乌云已经逐渐散开，小鹏汽车或将在不久之后拨云见日。

（本文首发钛媒体App ，作者 | 肖漫，编辑 | 张敏）