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11月22日下午，极米科技(688696.SH)召开了三季度业绩说明会。在连续5个季度的业绩下滑与股价“脚踝斩”后，与会人气大不如前，全程提问者仅2人。

对于营收连续下滑而存货达到历史顶点，极米科技董事长钟波解释称，主要系针对四季度国内“双十一”以及海外“黑色星期五”促销活动备货所致。至于投资者颇为关注的降价潮与促销话题，公司高管则三缄其口。

今年第三季度，极米科技仅实现营收7.95亿元，同比下降6.08%；归母净利润约-656.12万元，同比下降110.9%，由盈转亏；扣非净利润约-1638.71万元，同比下降138.12%。公司在财报中披露称，主要是产品销量较去年同期减少，同时公司降低了部分产品销售价格，导致销售毛利率及净利率下滑所致。

去年至今，投影仪江湖山雨欲来，内有坚果投影JMGO、知麻等品牌相继完成亿元级别融资，老牌厂商三星、海信、夏普、小米等参与蛋糕分食，外有智能电视降价、消费降级阴云笼罩。极米科技的龙头地位正处在围攻与守城的关键节点，若以业绩评判，时局极为不利，下行风险高悬。

三缄其口的“以价换量”

投影仪的销售均价整体下移引起的价格战，是极米科技业绩超预期下滑的重要原因之一。

据浙商证券数据，今年Q1极米科技对旗下多款主力产品进行了降价促销，其中H3S从4999元降至4299元，Z6X从2799元降至2599元。三季报公告后，开源证券发布研报称，极米科技“面向双11推出十周年亿元补贴活动，看好以价换量下Q4销量端降幅进一步收窄”。

在部分电商平台，极米科技部分产品优惠力度在1000元以上。三季报显示，目前极米科技销售毛利率32.81%，同比下滑4.19%。

图源中关村在线

在家用智能投影仪显著的消费降级趋势以及众多LCD产品的低价围攻下，极米科技4月推出了基于1LCD技术的子品牌快乐星球，单机售价仅1599元，布局滞后且利润不高，旨在参与低端市场分食。

对于此类迹象投资者极为关注，但公司方面在业绩会上仅表示，“正持续推进降本增效工作，包括降低运营成本、优化产品方案等。对于消费市场的变化，公司本年度在高、中、低端产品均有新品发布，产品覆盖更多价格段，力争满足消费者多样化的需求。”

市值与行业同步下行

价格普降背后，投影仪市场整体出货量已经连年下降，此前狂飙的行业红利“紧急暂停”。且两年以来，极米科技市值已经蒸发531亿元，目前已不足百亿。

据IDC数据，2022 年中国投影机市场总出货量505万台，同比增长7.4%；但销售额却为198.5亿元人民币，同比下降7.4%，降价趋势显著。

国泰君安发布的家电行业2023中报前瞻显示，2023年Q1投影仪出货有所下滑，Q2预计需求相对低迷。根据洛图科技数据，受到B端和C端购买力相对承压的影响，23年Q1家用投影仪出货量为145万台，同比-6.5%；商用投影仪出货量为-20.0%。2023年618中国线上智能投影销量为50.2万台，同比-4.3%；销额为11.5亿元，同比-10.6%。

同样，在刚刚过去的“双十一”中投影仪赛道继续“哑火”。据洛图科技最新数据显示，2023年双十一大促期间（10月23日-11月12日），中国智能投影（不含激光电视）在线上公开零售渠道的销量为43.2万台，同比下降12.3%；销额为9.6亿元，同比下降24.0%。和上半年618大促一样，今年双十一智能投影同样“量额齐跌”。

同时IDC数据指出，全行业TOP3品牌市场份额由2021年的41%下滑到2022上半年的35.2%，市场集中度仍有进一步下降趋势。这意味着，行业洗牌正在加剧，追兵围城愈演愈烈。

换句话说，会上的“沉默”，也正是其内卷与下行焦虑之结果。

（本文首发于钛媒体APP，作者 | 黄田）