最近一段时间，亿航智能成为中概股中备受关注的一家公司，一是因为其在上个月获颁了全球第一张无人驾驶载人eVTOL型号合格证，具备了开启载人商业运营的资格。二则是来自研究机构兴登堡的做空，使其股价从25.7美元的高点一度跌至12.3美元。

美股11月22日盘前，亿航对外发布了2023年第三季度业绩报告，总收入为2860万元（约390万美元），同比增长247.9%，环比增长186.0%；非美国通用会计准则下调整后经营亏损为3420万元（约470万美元），同比缩窄35.2%，环比缩窄33.3%。

从经营数据来看，亿航在三季度有了不错的改善，但体量上仍未达到许多投资者的期待。需要指出的一点是，由于亿航获得合格证是在10月份，取证后第一批的EH216-S无人驾驶载人航空器也得年底生产下线，因此四季度以及明年一季度的财报，才是对亿航更严格的考验。

Q3销售与交付13架EH216系列

对于eVTOL行业的发展，中银证券曾指出，“飞行汽车”eVTOL行业发展虽在“水面之下”，但实际成熟度有望超市场认知，或已处商业化临界点，中国市场规模和产业链优势领先。

日前，工信部等四部门印发《绿色航空制造业发展纲要(2023-2035年)》，提到2025年电动通航飞机投入商业应用、eVTOL实现试点运行等目标，进一步验证市场和政策端正迎来积极催化。

亿航获颁EH216-S的型号合格证，钛媒体App拍摄

在业绩电话会上，亿航智能创始人、董事长兼首席执行官胡华智也是再一次对外介绍了EH216-S取证的情况，指出“这是值得纪念的节点”，并强调称在商业化阶段，要保持安全飞行，生产端要保证质量标准。

在此前的交流中，胡华智对钛媒体App表示，“在符合性计划制定过程中，我们参考了23部适航规章和国际公认的ASTM、SAE、RTCA、MIL等标准，借鉴传统航空器主机厂的构型管理和适航经验，也在无人驾驶航空器系统新课题上探索创新，总结归纳出适用于EH216-S的13类符合性验证方法，并根据审定计划开展各项符合性验证工作，最终完成了适航审定，取得了全球首张无人驾驶电动垂直起降飞行器的型号合格证。”

从公布的财报来看，三季度EH216系列自动驾驶飞行器销售与交付数量为13架，对比之下，去年同期这一数字为4架，上一季度则为5架。并且，在收入和亏损方面也有了进一步的改善。

亿航季度收入&增速变化，钛媒体App制图

数据显示，亿航三季度总收入为2860万元（约390万美元），同比增长247.9%；非美国通用会计准则下调整后经营亏损为3420万元（约470万美元），同比缩窄35.2%。不过，由于收入构成发生变化，导致其毛利率达64.6%，较2022年第三季度的65.9%下降1.3个百分点。

相比较三季度的增长，二季度亿航的收入跌幅则是超30%。在谈及收入下滑的相关话题时，胡华智也在社交平台给出了自己的解释，称“最近一年，收入一路下滑，原因是我们要对客户负责、对我们的股民负责，交付未适航的飞机已经不符合当前的状况，但不交收入就会下滑，最终我们艰难的选择了尽量少交付，所以在适航审定越接近尾声我们的收入就越少。”

财报还披露，2023年7月，亿航通过定向增发获得多家战略投资者2300万美元私募股权投资，将用于营运资金和一般公司用途，以加速技术迭代、推动业务发展以及商业运营战略计划。截至2023年9月30日，亿航现金及现金等价物、短期投资和限制性短期存款余额为人民币2.956亿元（约4050万美元）。

推进海外互认、投资固态锂电池，2024年内实现盈利

摩根士丹利的研究报告预测，全球城市空中交通的市场规模，预计在2024年达到1万亿美元，而在2050年，这个数据可以达到9万亿美元。

对于亿航来说，取证是商业化运营关键的一环，意味着这一型号设计已经符合中国民航局的安全要求与适航标准，具备了无人驾驶航空器载人商业运营的资格。

不过，取证并不意味着完全成功，距离真正的商业化还需要完成PC(生产许可)和AC(单机适航证)的办理。亿航在财报中也表明，正在与中国民航局共同推进生产许可证的取证工作，以实现EH216-S的大规模生产。

有一点可以肯定的是，在取证后，亿航加速了商业化的进程，先是10月与合肥市政府签署战略合作协议，后者计划为其提供总价值为1亿美元的各项支持，包括协调或促进不少于100架EH216系列产品的采购订单，以及资金支持。之后，又是其在西班牙的欧洲城市空中交通中心落成启用。

亿航智能COO方鑫此前告诉钛媒体App，“下一步，我们将从低空旅游这个应用场景开始，逐步开展商业运营，将依据《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》等的相关规章，以及中国民航局的指导，合法合规稳步推进商业化运营。”

在业绩会上，胡华智表示，目前正在优先跟有订单的国家进行TC（型号合格证）互认，并表示在获得中国TC的基础上，相信双边沟通的进程会很快。同时，他还透露，目前已经对EH216系列的动力系列和电池系统进行更深层次的研发，并在9月份投资了中国锂金属固态电池科技公司“欣视界”，未来争取会让EH216的性能翻倍，目标是飞的更远，但一定是要更安全。

另外，除了已经取证的EH216-S，亿航还在推进VT-30的研发。公开资料显示，VT-30是一款双座载人级飞行器，机身采用复合翼结构，设计航程300公里，设计续航时间100分钟。“目前正在投入更多的研发，之前由于EH216-S的取证，导致VT-30的步伐走的有点慢，接下来会尽快让其走入TC的过程中，尽快申请适航认证”，胡华智说道。

在亿航财报发布后，做空机构兴登堡又发文提出了多点质疑，包括亿航删除了此前演示中的海外预购订单信息，称其销售有造假的特征，夸大预定订单量。对此，亿航方面暂未做出回应。而在此前的做空回应中，亿航指出，做空报告突显了做空者对公司所处行业和业务运营的了解不完整，坚决否认做空报告中关于公司在订单和销售方面误导投资者的指控。

面对机构的做空，胡华智也曾表明了自己的观点，称公司在这两年时间里，股票经历了恶意做空，公司全员放缓新品研发、全部投入到为整个行业铺路的过程中——适航审定。“我们更愿意做正确的事，更不会做造假的事。2023年四季度一定会给大家一个满意的答卷，安全运营的同时，2024年内实现盈利。”

截至美股收盘，亿航股价报收于15.8美元，上涨2.66%，盘中一度下跌超3%。亿航方面透露，在取证之后，加速了产品的生产和交付，预计第四季度总收入约为5600万元，同比增长257%，环比增长96%；预计全年总收入约为1.18亿元，同比增长166%。（本文首发钛媒体App，作者/杜志强，编辑/钟毅）