今年以来，中国企业向海外车企“技术输出”的案例层出不穷。前有宁德时代靠技术“入股”与福特合作撬开北美市场，再到吉利与雷诺成立合资公司，而在小鹏与大众牵手之后，技术合作变现也成了车企盈利的新模式。

此前，业内传言许久的零跑汽车与Stellantis集团合作的消息，也在上个月月底正式官宣。

11月23日上午，根据官方公布的最新消息，目前双方已按照合作签署合同完成交割。按照约定，Stellantis集团投资约15亿欧元（约合116亿人民币）以获取零跑汽车约20%的股权，并且双方还将成立一家名为“零跑国际”的合资公司。

在此次媒体沟通会上，零跑汽车联席总裁武强表示，零跑汽车和Stellantis合作交易已交割完成，而海外布局的第一步将进入欧洲市场，预计明年第三季度开始交付，以出口方式将车销往欧洲。

先期专注欧洲市场

不同于燃油车时代的以市场换技术，中国在新能源汽车的核心三电（电池、电机、电控）等关键零部件领域取得了重要突破。同时，中国拥有庞大的制造业基础和完善的供应链体系，使得新能源汽车零部件的采购和生产成本相对较低，在全球新能源市场竞争中具备优势。

对于零跑来说，要拓展全球市场，需要有一位好的合作伙伴。在武强看来，Stellantis在全球市场，金融、保险、服务等各种成熟网络的渠道资源，可以帮助零跑快速地抢占市场，让品牌在全球得到发展。

而对于Stellantis来说，零跑汽车以技术研发为主商业模式更符合Stellantis集团的发展逻辑。在综合的研发体系支撑下的电动车组合、产品力、性能及成本控制能力等，都将对Stellantis形成有益补充。

此前，Stellantis集团全球首席执行官唐唯实就曾坦言，“Stellantis集团也需要对中国市场有一定的曝光率，而我们在中国市场目前不算太成功。如果我们要赢得中国市场，那么最好先赢下中国一家很好的公司帮助，这是我们的逻辑。”

不同于大众汽车投资小鹏汽车以提升在中国市场的产品竞争力，此次Stellantis与零跑汽车的合作，更意在大中华区以外的国际市场。

在交易完成之后，Stellantis和零跑汽车将以51:49的比例共同组建一家名为“零跑国际”的合资公司，除大中华地区以外，该合资公司独家拥有向全球其他所有市场进行出口、销售以及在当地制造零跑汽车产品的权利。

零跑汽车联席总裁 武强

根据武强透露，零跑目前的计划是从先汽车文化底蕴深厚的欧洲市场开始，具体模式等事宜尚在积极讨论中。目前可知的是，零跑首款全球化车型C10将以欧洲发达市场开始，包括欧洲10国，其他国家也会同步展开，预计明年第三季度可以开始交付，以出口的方式销售。

在渠道上，零跑方面正在与Stellantis集团，就海外销售、售后渠道建设等问题进行讨论，将选择不同方式综合构建渠道。武强表示：“零跑不会单纯地依靠Stellantis的现有渠道，会结合零跑在国内的销售经验，综合构建最有利的销售方法。”

对于在欧洲市场的销售前景，武强也坦诚道：“虽然海外机会不少，但由于不同的地域文化、消费习惯等，我们看到的更多是挑战。”并且他还表示，目前零跑对于海外的销售水平还没有一个明确指引，预计一个季度以后，才会有更精准的数据出来。

除此之外，关于全球化产品的设计思路，武强也代表零跑做出了相关解释。在他看来，其实不存在单纯为了哪方市场去研发，零跑的研发体系可以支持用户需求的自由切换。以LEAP3.0中央集成电子架构来说，其本身就支持高、中、低三套解决方案，而增程与纯电两种路线也本就在中国市场就有的。

近期没有大规模融资计划

零跑汽车11月20日宣布，1.94亿新H股认购已发行予Stellantis集团，增发价格为43.8港元，公司所得款项总额85亿港币。与此同时，由大华技术持有的4500万股内资股及4500万股H股已转让予Stellantis，内资股及H股买卖协议已于11月20日完成。

据此，协议完成后股权架构变为：零跑汽车单一最大股东集团持股23.47%；Stellantis持股21.26%；其他股东持股55.27%；大华科技则不再持股。这也意味着，全球造车巨头Stellantis集团，认购零跑汽车约20%股份的交易正式完成。

股份交割完毕之后，对于双方合作的正式落地，武强表示：“双方对于各自的需求比较清晰，从互补的角度去构建这样的合作关系无疑是共赢的。”合作之后，既不会改变零跑汽车日常的经营决策管理，同时又形成一个海外合作、资源连接的桥梁，“从而达成一个非常好的平衡。”

而在零跑内部的决策方面，武强也澄清道：“Stellantis投资入股进入董事会以及作为股东，不改变零跑科技的股权结构、股东结构、公司日常的经营和管理，股东决策层面不会发生任何实质的变化。”

对于本次收购资金的使用，零跑科技创始人、董事长兼CEO朱江明早前曾表示，15亿欧元的投资将在智能驾驶、未来潜在的技术研发上投入更多，同时在国内的网络拓展、全球化市场拓展上也会投入更多的资源。

同时，在本次沟通会上，武强还对投资者普遍关心的零跑现金流问题进行了正面回应。他表示，零跑在财务上已经有足够的储备，未来会选择性地进行融资，近一段时间内没有超大规模融资的计划。

财报数据显示，第三季度零跑汽车总交付量为4.43万辆，同比增加24.5%，总收益为56.56亿元，同比增加31.9%。其中，第三季度毛利率为1.2%，较去年同期的-8.9%及今年第二季度的-5.2%均有持续改善，这也是在港股上市一年之际，零跑汽车首次实现毛利率转正。

在刚刚过去的10月，零跑也拿出了18202台的月交付成绩，同比增长达159%。随着业务的发展，零跑方面预计到2025年底或者2026年初的时候，就可以实现净利润转正。

而2024、2025这两年，零跑在此次股权交割之后，财务上已经有足够的资金使用和储备。从零跑的角度来看，未来零跑规划企业现金流的储备仍跟商业模式是高度挂钩的。

官方表示，近期零跑也不会有超大规模的资本支出。武强解释说：“钱塘工厂完成以后，由于国内外的产能充足，零跑不再会建更大的新工厂。如果海外销量提升，零跑更倾向于依靠和利用当地已经形成的产能来做代工和生产。”

最后，关于欧盟近期的反补贴调查等一系列政策问题，目前零跑以及Stellantis集团双方已经在合作的结构上进行了一些布置和布局。武强补充道，海外销售平台零跑国际的股比是Stellantis占51%，而零跑占49%。在这样的条件下，Stellantis将有更多的能力去解决上述问题，并且在海外卖车这件事上Stellantis也将拥有更多的能动性，可以充分调度资源。

也就是说，在零跑看来，双方精诚合作把销量抬上去才是最重要的，这也是零跑之所以选择如此构建交易结构的初衷。

而在商业模式上，出口有关税、运费、政策等多方限制，但不用重资本投入建厂；而本地制造好在路径比较短，避免关税，更贴近消费者交付周期。对此，零跑的选择是“哪个划算做哪个”，就目前而言，当然是整车出口更为划算，哪怕支付10%的关税零跑也有不错的成本优势。当然，也不排除未来关税进一步提高，本地制造的优势可能会逐渐显现。

之所以如此选择，主要是因为零跑现阶段在海外并没有任何的品牌认知度，此前在土耳其的销售更多还是一种不成体系的打法。未来，通过与Stellantis集团的合作，才能逐步将集团性、系统性的打法进行落地。

海外的机会确实不少，但是挑战同样很大，对于现在得零跑来说，能走多远就走多远，能卖多少就卖多少，是一个再现实不过的选择了。

（本文首发钛媒体App，作者｜常笑，编辑｜张敏）