根据IDC此前发布的数据，2022年，包括官方翻新智能手机在内的全球二手智能手机出货量将达到2.826亿台，同比增长11.5％，预计到2026年将达到4.133亿台，2021年至2026年的复合年增长率（CAGR）达10.3％。

随着消费电子商业用户理念的变换，二手机市场正在迎来新一波的增长。日前，万物新生集团（爱回收）对外发布2023年第三季度财报，数据显示，爱回收报告期内实现总收入32.6亿元，同比增长28.4%，突破业绩指引高端；non-GAAP经营利润7381万元，这一数据也是历史新高。

万物新生董事会主席、首席执行官CEO陈雪峰表示，“三季度业绩超预期的原因，是二手回收和交易的规模增长。”

从财报披露的数据可以看到，1P（自营）业务是公司的主要增长动力，自动化技术上的提升，使得其整体的履约费用持续降低，毛利更高的合规翻新业务整体收入也达到2亿元。

截至2023年9月30日，爱回收线下门店覆盖城市273座，门店总数达1952家。门店扩张会进一步加速爱回收的业务覆盖以及回收数量，但是基于对线下运营成本的担忧，也让部分投资人产生了疑虑，导致爱回收在二级市场迎来波动。

1P（自营）业务推动增长，收入结构变化导致毛利率下滑

爱回收的收入构成包括1P（自营）产品销售收入和3P（平台）服务收入。其中，1P（自营）收入达29.2亿元，同比增长31.4%，占收入比重为89.6%。3P（平台）服务收入为3.3亿元，同比增长7.2%。

爱回收营收&增速变化，钛媒体App制图

从收入占比以及增速来看，1P业务依旧是集团增长的推动力。不过，在整体的营收增速，28.4%的成绩要低于上个季度。“其中，1P自营回收业务的发展仍是集团整体增长的战略重心，是主引擎；3P加强平台交易的服务能力，长期促进商家活跃，是支持和辅助动力。”陈雪峰在业绩会上说道。

三季度，爱回收non-GAAP经营利润为7381万元，同比增长585.5%，non-GAAP经营利润率由去年同期的0.4%提升至2.3%，2023年前三个季度集团整体non-GAAP经营利润率达到1.9%。对于经营利润的提升，万物新生首席财务官陈晨将其归结于自动化质检能力所带来的运营效率提升，以及经调整履约费用率进一步优化。

爱回收三季度的履约费用下降3.8%至2.88亿元，Non-GAAP履约费用率从去年同期的10.7%降至8.7%。对成本上的优化，也进一步降低了经调整销售费用率。陈雪峰表示，物流费较去年同期节约11%，来自全国仓储布局的优化；我们持续发挥自动化大仓的质检技术与规模优势，由于质检误差造成的退货损失同比降低20.5%。

与营销活动相关的费用减少，也导致爱回收三季度销售及市场费用下降12.1%至2.995亿元。研发费用为3940万元，同比减少21.3%。对此，爱回收方面的解释为“公司平台的成熟，相关技术费用减少”。

“经调整销售费用率同比下降2.8个百分点至7.0%，本次优化主要来自于两个方面，一是无需支付营销费用的自有回收渠道占比上升，二是扁平高效的组织架构，提升了大区的地推和销售团队的工作产出效率”，陈雪峰在业绩会上指出。

不过，相比较以上数据的提升，三季度爱回收的整理毛利率下降至19.8%，而这主要也是由于占收入绝大比重的1P业务毛利率的收缩。三季度1P毛利率为10.7%，陈晨表示这是预期之内的收缩，“一方面，为迎接9月的旗舰新机的发售，调整了自营焕新机业务产能以适配季节性利润波动，以及主营回收业务中2B商品的销售价格。另一方面，此前为补充二手货源，从行业伙伴处采购了二手手机，这部分货源的毛利较低。”

拿到苹果N-1、N-2代产品回收资格，安卓翻新撬动4-5%的毛利增量

Counterpoint Research的全球翻新智能手机追踪报告显示，随着大多数地区对翻新智能手机的需求持续增长，2022年全球二手手机智能手机市场年同比增长5%。

同时，TechInsights也指出，去年全球翻新智能手机的销量相当于同期新智能手机销量的不到20%，而今年全球翻新手机的销量将接近新智能手机销量的25%。消费者购买翻新智能手机的主要原因是其价格，一部状况良好的翻新iPhone的价格通常是同型号全新iPhone的三分之二，而翻新的安卓智能手机往往比全新的折扣更大。

图片来源：Apple官网

上一季度，爱回收披露成为苹果在中国内地第二家“以旧换新”服务商，服务苹果中国官网和线下的45家官方旗舰店的回收项目。钛媒体App了解到，这项业务将以1P模式开展，但不需要投放广告获客，也没有独立的门店端的费用，所以这项回收的成本结构更简单。

陈雪峰曾表示，预估在明后年，模式和利润率会更加稳定，参考行业历史情况，每年通过苹果新渠道的回收业务规模可达到10-15亿元人民币。最新财报显示，爱回收三季度合规翻新业务整体收入达到2亿元。

业绩会上，陈雪峰还透露，7月底，我们探索了多个安卓品牌的产品翻新能力，以可控的维修成本，整体撬动4-5%的毛利增量。今年11月开始，争取到了主流的N-1、N-2代产品的回收资格—— 即用户可以在苹果直营渠道用iPhone13、iPhone14这样的主流型号回收换新，旧机由苹果完成前端履约后，交给爱回收处置。

另外，陈晨指出，预期集团可以通过更多自营合规翻新机器toc的高毛利零售，和运营成本较低的苹果官方回收及以旧换新业务，共同推动整体经营利润率的提升。对于四季度，给出37.3亿元到38.3亿元的总收入指引，对应为25.1%到28.5% 的同比增长区间。（本文首发钛媒体App，作者/杜志强，编辑/钟毅）