图片来源@视觉中国

文 | 侃见财经

在地产行业，危机处理能力最强的莫过于王健林了。

当外界还在猜测万达本次能否渡过难关的时候，万达就传来了大消息。根据万达官网12月12日消息显示，太盟投资集团(PAG)与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议。太盟将联合其他投资者，在其2021年的投资赎回期满时，经大连万达商管集团赎回后，对珠海万达商管再投资。

这就意味着，王健林与万达的危机暂时解除。还意味着，王健林没有下牌桌，仍然有继续博弈的能力。

对于王健林来说，万达商管是万达系最核心的资产。

早在2017年以前，王健林曾表示，要在海外“再造”一个万达，当时作为首富的王健林意气风发，但“股债双杀”的危机将万达系的风险彻底暴露。

为了减少万达负债，王健林没有选择等待或者向外界求援。而是果断认清形势处置资产，最终万达文旅卖给了融创，万达酒店卖给了富力。

当时，万达、融创、富力三方相对都比较满意。因此，王健林的情商与果断也是他能游刃有余的处理危机的前提。

站在后视镜的视角来看，整个行业，能够有王健林这种胆识和魄力的企业家的确不算太多。例如后来的融创，实际上早在2020年的时候，孙宏斌就已经意识到行业存在的一些问题，只是当时孙宏斌不够果断，所以才导致了后来的结果。

但好在孙宏斌能及时收缩战线，提前将自己大量的资金借给上市公司，然后增发给融创留下了喘息的机会。

当然，尽管此次对赌协议将万达以及王健林逼入到了一个尴尬的境地，从年初开始，王健林也不得不屡次出售万达电影股权来回笼资金，但没想到的是，王健林最终会以这种形式，将万达的问题化解。

那么此次，将万达的问题化解于无形的太盟投资集团是什么来头？太盟投资集团又在万达商管的股权结构中扮演了什么角色？

太盟什么来头？

危机暂时解除，王健林终于可以松一口气了。

那么接下来，王健林唯一重要的事情就是推动万达商管继续上市。根据资料显示，万达商管目前现有投资人对珠海万达的投资规模约为380亿元，而这家太盟投资集团就占据了180亿元左右。

因此，这家公司在万达商管的话语权还是比较重的。

根据最新的协议，大连万达商管持股珠海万达商管的比例为40%，为单一最大股东，太盟等数家现有及新进投资人股东参与投资，累计持股60%。

资料显示，太盟投资集团是由太平洋联盟集团发展而来，该集团由当时是多策略对冲基金经理的Gradel先生于2002年与他人共同创立。

私市股权投资业务则是由单伟建创立的，值得注意的是，单伟建不仅是太盟投资集团执行董事长，还是阿里巴巴集团董事会独立董事与审计委员会会员，与此同时，他还是TPG（德州太平洋）集团董事总经理。

而该公司的不动产业务板块，则是1997年物业和不良资产投资的先驱Toppino先生与他人共同创立。

2010年Gradel、单伟建和Toppino将各自的业务板块集合到太盟品牌旗下，创建了这家多元化策略的投资公司。涉及的板块主要有私募股权、私募债务、风险投资、房地产以及对冲基金等资产类别。

据悉，这家公司现有的管理规模约为500亿美元。

此外太盟投资集团还是腾讯音乐、国药集团、奈雪等公司的投资人之一，因此从这个维度来看，太盟投资集团对于亚太地区的重要投资比较敏感，且对市场的把控能力相对较强，此次对于万达商管的再投资，该公司起到了重要的作用。

万达也表示，将与太盟等重要股东一起。进一步优化公司的治理，保持管理团队稳定，共同支持公司的长远发展。

王健林成功“上岸”了吗？

那么此次万达危机解除，是否意味着王健林成功“上岸”？

答案是否定的。

其核心还是在于万达商管能否顺利上市。也就是说，最终这些部分战略投资者是需要通过IPO退出的。且包括本次牵头的太盟投资集团本质也是进行股权投资，其并不干涉万达商管的经营。

因此，最终这笔再投资也是要回到回报与退出机制上来。此外万达还提到，新协议体现出投资者对珠海万达商管增长潜力的高度肯定，对其经营能力的高度认可。

简而言之，万达商管本身的造血能力还是很强的。

根据资料显示，珠海万达商管目前管理全国227个地级及以上城市的494个大型商业中心。过去两年平均的增长率约为9%。

财务方面，自2021年至2023年，万达商管的税后收入分别为235亿元，271亿元、293亿元（预估）；税后净利润分别为53亿元、75亿元以及95亿元（预估），因此不管从收入增速还是净利润增速，万达商管都有不俗的表现。

规模方面，以目前万达商管管理的商业面积计，该公司现为全球最大的商业管理公司。

侃见财经认为，正是基于万达商管的良好的资产结构，强大的造血能力，所以太盟投资集团才做了上述的选择。而该决定既避免万达系陷入挤兑，又给投资人上了一道保险。当然，核心问题依旧是万达商管是否能够重新上市。

我们预计，尽管这两年港股市场比较低迷，但随着加息周期的结束，明后两年港股市场可能出现回暖，届时万达商管上市相对就容易和轻松很多。

总的来说，王健林尽管没有完全“上岸”，但是基本上万达系的潜在风险已经被解除，后续王健林只需要等待合适的时机，将万达商管推上市，就可以高枕无忧了。