1月3日晚间，勤上股份（002638.SZ）发布公告，公司决定终止定增计划，并向深交所申请撤回相关申请文件。值得一提的是，这并非勤上股份首次终止再融资项目，2022年公司就曾筹划定增，但在2023年3月终止，如今时隔不足一年，公司再融资再度按下“终止键”。

钛媒体APP注意到，公司此次定增已筹划多月，此前还下调过募资规模和发行股份数量，然而公司的诸多努力终究还是未能圆定增梦。另外，虽然公司表示定增主要目的为补充流动性，但实际上或是新实控人李俊锋想以此来加强自己控制力。

从下调定增规模到终止

2023年4月24日，公司披露定增预案，发行对象为“新掌门”李俊锋控制的东莞市晶腾达企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“晶腾达”），发行股票数量为4.33亿股，发行价格为2.10元/股，募集资金总额预计为9.09亿元。

需要指出的是，在定增预案发布之后公司曾对定增规模进行过一次调整。2023年10月24日，公司定增预案修订公告显示，其发行股票数量调整为3.64亿股，募集资金总额调减为预计7.63亿元。

钛媒体APP发现，公司之所以调整定增规模，或与上市公司再融资政策收紧相关。2023年8月27日，证监会发布《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》。该政策不仅提出要严格管控企业融资间隔、融资规模、融资合理性和必要性，还要求严格审核募集资金用途，引导上市公司理性实施再融资。

虽然公司对此次定增不遗余力，但是公司定增计划终究还是落空。回溯来看，2022年6月，公司就曾筹划定增事项，但2023年3月14日公司终止定增事项。

进一步查询发现，公司终止此次定增或是因为“擦边”审核规则。

根据全面注册制下最新发布的《上市公司证券发行注册管理办法》（下称《发行注册办法》），最近三年存在严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为，属于禁止定增的情形之一。公告显示，2020年4月-2023年4月，公司曾多次遭到监管警示，其中涉及多次信披违规，在一定程度上损害投资者权益。

另外，据公司股吧投资者爆料，“晶腾达的李俊锋就是李旭亮的侄子”，“李旭亮夫妇被判终身禁止入市，现在把股权倒给他侄子代持，换汤不换药”。

至于爆料真假不得而知，倘若公司新实控人李俊锋真的与李旭亮家族存在事实上的关联，那么公司及中小股东的利益可能很难有保证。

重启定增背后

2023年4月24日，公司原控股股东勤上集团，原实控人李旭亮、温琦夫妇及一致行动人李淑贤、梁金成与晶腾达签订《表决权委托协议》，交易完成后，晶腾达持有公司合计4.32亿股的表决权，占公司股本总额的比例29.84%，晶腾达取得公司控制权，李俊锋为公司实控人。

在实控人变更之后，公司便迅速开启定增。对此，公司公告中表示，本次定增主要用于补充流动性。不过，从财务数据来看，公司资金面并不紧张。截至2023年三季度末，公司货币资金4.71亿元，交易性金融资产5.01亿元，短期借款0元，流动负债合计2.36亿元。同时，公司资产负债率仅为9.83%。

钛媒体APP发现，公司重启定增或是因为新实控人地位不稳固，李俊锋想以此来加强控制力。2023年9月28日，公司定增保荐机构恒泰长财证券曾表示，通过表决权委托取得公司控制权的晶腾达、李俊锋并未直接或间接持有公司股份，有必要通过参与公司向特定对象发行股票进一步落实及巩固其控制权。

另外，由于公司原控股股东勤上集团、实际控制人李旭亮、温琦夫妇及一致行动人李淑贤、梁金成所持公司股份全部或部分被债权人行使质押权或被司法机关处置，可能会使公司面临控制权不稳定的风险。

李旭亮之所以选择出让控制权，与公司及自身陷入的困境密不可分。

2022年6月24日，勤上集团持有占公司16.93%的25496.54万股，99.24%已经质押，并且100%被冻结；2022年公司一季报显示，李旭亮、温琦夫妇及其一致行动人其余所持的17666.01万股，皆处于质押状态并被冻结。对此，公司曾表示，上述事件一定程度上制约了公司业务的发展。

此外，公司经营情况也不乐观。资料显示，公司是一家主营半导体照明的中小型上市公司，2011年12月登陆A股市场。上市第二年，公司经营业绩就开始下滑，于是公司便全面开启产业转型之旅。

不过，公司的产业转型更像是一场豪赌。据粗略统计，2016年开始，公司通过发行股份及支付现金等方式相继筹划收购多家公司，涉及的交易金额超过70亿元。借助这些并购，公司大踏步向教育领域转型。然而，豪赌式转型留下的是一地鸡毛。财务数据显示，2018年—2022年，公司连续五年的扣非净利润为负值，合计亏损26亿元。与此同时，公司半导体照明业务的营业收入也在下滑。2022年，公司半导体照明业务实现营业收入4.44亿元，同比减少11.1%，毛利率为12.46%。

值得一提的是，李俊锋或许也觊觎公司控制权。2021年12月28日，公司公告显示，勤上集团正在筹划涉及公司控制权变更的相关事项，具体方案包括但不限于向李俊锋或其控制的主体非公开发行股票等。然而，到2022年1月4日，公司就公告勤上集团决定终止筹划控制权变更相关事项。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）