虽然旅游业已经逐步恢复，但旅游相关企业的复苏仍然充满着挑战。

近日，驴妈妈即将“解散”的消息备受关注。作为综合性旅游网站、中国景区门票在线预订模式的开创者，驴妈妈提供景区门票、度假酒店、周边游、定制游、国内游、出境游、大交通等预订服务。

针对相关解散传闻，2月1日，驴妈妈方面回应，过去三年文旅行业、企业受到重大影响。公司合作伙伴和有的公司拖欠上海飞驴湾20多亿款项，一时难以收回。另一方面部分银行抽贷、断贷导致上海飞驴湾需提前还贷5亿多元。进出两项叠加，导致公司现金流动困难。目前由于部分银行起诉，公司账号和域名被封，对企业运营造成影响。

目前，驴妈妈的官网、App、小程序等已不能正常使用，微信公众号已于去年5月停更。但是对于绝大部分员工已经解散的传闻，驴妈妈表示，大部分员工被遣散一事非属实，目前属于暂停运营，希望各界多给一些时间。

陨落的明星

作为曾经的明星企业，驴妈妈也曾备受市场追捧。根据企查查数据显示，从2008年创立开始，驴妈妈旅游网便获得了包括红杉中国、鼎晖投资、华策影视、锦江酒店、丰盛控股在内的多家投资机构，共计12轮的融资，总融资金额约为70亿元。

在驴妈妈成立时，携程旅行、同程旅行、去哪儿旅游、途牛等头部企业已经在行业内深耕多年。不同于传统的OTA平台，驴妈妈以景点门票为重点，切入自助游细分领域，与巨头们展开了差异化竞争。

而随着竞争的日益激烈，在线旅游行业也开展了如火如荼的价格战。2014年行业出现“一元门票”补贴大战，驴妈妈参与其中，甚至还一度与携程、同程等平台分庭抗礼。

价格战虽然代价高昂，成果也尤为显著。根据Analysys易观智库数据监测显示，2015年驴妈妈的市场份额与2014年相比有明显增长，在线旅游市场的市场份额达到1.0%；交易占比达到8.1%，同比增长2.4%。

在这一良好业绩的推动下，2015年12月，景域集团将驴妈妈旅游网和旗下相关旅游业务整合成为景域文化，成功在新三板挂牌，摘得了“中国自助游O2O第一股”的称号。

景域文化的主营业务包括线上线下两大板块。线上业务以驴妈妈旅游网为核心的旅游产品在线销售为主，线下业务主要包括旅游规划、旅游营销及景区运营等。挂牌新三板期间，景域文化先后两次完成定增，融资总额达11.8亿。

2016年，经历了价格战和烧钱大战，在线旅游市场格局大变。携程入股去哪儿、艺龙；途牛则接受了京东、海航的投资，腾讯成为同程的大股东……作为鲜有的独立派，驴妈妈则将目光转向了新三板。

在OTA（在线旅游）这个烧钱之地，驴妈妈的母公司景域文化开启了一边亏损，一边融资的征途。

2016年上半年，景域文化获得华策影视、小村资本等机构 4.6 亿元投资；随后的7月，景域文化对旗下子公司“驴妈妈兴旅国际旅行社”、“景域旅投”分别增资3.5亿元和1.4亿元；同年9月，景域集团获丰盛控股7亿元投资；同期，景域文化、浙江省旅游集团有限公司、丰盛控股、众邦金控投资有限公司四方签署了联合开展旅游产业战略合作协议，共同发起设立总规模达100亿元的浙江省旅游IP投资基金；同年12月，景域、丰盛、卓尔等作为发起人，成立了众邦金控。

大举投入带来了收入的大幅增长，但是同时亏损也在显而易见的蔓延。财报显示，2013年-2015年景域文化的业绩虽然从7.04亿元增长至31.1亿元，但亏损却也从最初的0.69亿元，扩大至4.26亿元。2016年上半年，营业收入同比增长163.02%达到26.96亿元，但亏损也持续扩大至2.56亿元。

不过，随着收入的快速增长，驴妈妈的市场份额也迅速攀升至市场的前列。根据艾瑞咨询数据，2016年我国在线旅游度假市场交易规模达 926.9亿元，其中驴妈妈平台交易额79亿元，市场份额为8.2%，排在携程、途牛和同程之后位列第四。

资本局中的弃子

不过，到了2017年，仅登陆新三板一年多后，景域文化便主动从新三板摘牌。洪清华表示，退市是为了公司战略发展需要和为下一步更大更远资本运作服务。

2017年9月，景域驴妈妈获众邦产融控股公司10亿元投资；同期，丰盛控股与景域文化达成战略合作，拟投入50亿开拓文旅度假市场；12月27日，景域集团董事长、驴妈妈旅游网创始人洪清华在全员邮件中宣布，景域文化获得26.33亿元人民币投资，本次投资由丰盛控股通过收购第三方有限合伙企业的方式完成。

景域集团品牌部甚至一度称，景域文化2018年会盈利，同时将在海外上市，极有可能在香港。

但到了2018年，景域文化没有迎来盈利，却等来了持股10.42%的大股东金主丰盛控股盈利状况恶化。2018年12月，丰盛产业控股发布公告称，公司有约12.78亿元到期债券未能偿还，并可能触发5只债券总计45亿元提前还款条款涉及违约债券共11只。2018年丰盛控股归母净利润为亏损30.30亿元，2019年则更是亏损28.4亿。

景域集团的上市梦戛然而止，而驴妈妈也再难重续辉煌。

前瞻产业研究院报告显示，2019年在线旅游厂商市场份额中，携程、去哪儿、飞猪则为43.3%、26.12%、6.87%，驴妈妈仅剩0.15%，月活人数也从2016年的超200万下跌为26万。

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而随着母公司深陷各类法律纠纷，即便文旅市场迎来了火爆复苏，驴妈妈想要重整旗鼓也是充满阻碍。

如今上海飞驴湾文化传播股份有限公司（景域文化更名为飞驴湾）已经被列入失信被执行人名单，限制高消费。在总额超过5亿的诉讼中，包含了其与工商银行、华夏银行、宁波银行等多家银行之间的诉讼纠葛。

在众多的纠纷中，浙商银行于2023年12月发布的一份公告尤为值得注意。该公告显示，法院判决武汉法斯克能源科技向南京分行支付转让价款约31.57亿元及相应违约金。在这个涉及驴妈妈、洪清华，以及丰盛控股董事长季昌群的判决背后，是一笔总额高达29.95亿元股权质押纠纷。

在景域文化放出赴港上市的消息之后，凭借丰盛的控股担保和景域文化的股权质押，成功的让浙商银行投资间接认购了景域文化的股权。有分析人士指出，原本的计划是让武汉法斯克收回这部分股权，从而浙商银行可以在收回本金的同时，获得一定利息。但实际上，大股东们已经实现了套现，被质押的股份不再值钱，完全可以放弃。

对此，南京市中级人民法院一审判决武汉法斯克向南京分行支付转让价款31.57亿元及相应违约金，被告洪清华等人对此确定的债务承担连带清偿责任，涉案金额超过44亿元。

再加上与上海飞驴湾相关联的一系列判决，如果武汉法斯克不支付转让价，上海飞驴湾或有50%的股权将被拍卖。

在辗转腾挪间，景域文化的价值不再，覆巢之下，驴妈妈的前景早已不言而明。

面对正处于复苏中的旅游市场，驴妈妈的故事让人颇有几分唏嘘。所谓成也资本，败也资本。对于旅游这个长线生意来说，低价获取流量、大量资金补贴的方式虽然短期有效，但当弹药难以为继、不能快速稳固头部地位时，无论是用户还是市场份额都会迅速流失，空留一片唏嘘。（本文首发钛媒体APP，作者｜谢璇，编辑｜房煜）