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文 | BT财经

1月，吉利汽车销量突然“杀疯了”。

1月车企销售数据相继出炉，自主车企销量冠军桂冠花落吉利，反超了呼声更高的比亚迪。数据显示，比亚迪在2024年1月共计销量201493辆，同比增长33.9%，但吉利1月销量达到21.3487辆（燃油车+新能源的销量），同比大涨110%，环比增长约46%，其中吉利1月新能源销量达65826辆，同比大增591%，环比增长超14%。

在吉利汽车销量发布次日，吉利汽车股价上涨4.36%，总市值为774.9亿元。而被超越的比亚迪在同日股价则下跌了2.28%。吉利汽车为何突然高歌猛进？

竞争第二回合来了？

随着吉利从比亚迪手中强势抢到销冠宝座，或说明目前在国内市场，能打败知名国产品牌的，只能是另一家国产品牌，中国国产汽车正在崛起，比亚迪和吉利之间的良性竞争成为整个汽车行业的缩影。

乘联会统计数据显示，2023年1-12月新能源厂商零售销量排行榜，比亚迪累计销量302.44万辆，同比增长62.3%，完成了300万辆的销量目标，并以35.0%的份额位居第一。在厂商零售销量中，比亚迪汽车占比为12.5%，而在2022年和2021年上述数据分别为8.8%和3.6%。1月新晋王者吉利汽车在2023年累计销量达168.65万辆，同比增长18%。2023年11月吉利批发销量约为20万辆，同比增长37.9%，在乘用车厂商11月批发量排名中位列第三。在11月厂商零售销量排名中，吉利汽车则反超一汽大众位列第二。2023年吉利汽车的市场占有率约10%左右，市场占有率方面不及比亚迪，但其良好的增长势头，成为比亚迪的潜在对手，两者形成良性竞争关系。

2023年，在已经上市的13家车企中，有9家设定了销售目标任务，BT财经梳理发现，仅有两家完成销量目标任务，而这两家就是比亚迪和吉利。两家均是超额完成目标任务，且增速惊人。

虽然比亚迪和吉利汽车双双取得优异的销售成绩，和比亚迪专注新能源汽车不同，吉利汽车是“油电”双管齐下。以2023年11月为例，吉利汽车新能源车型销量为6.5万辆，同比增长约88%。吉利品牌的高端产品序列——吉利银河，11月销量为1.38万辆，已连续5个月销量过万辆。

数据显示，2023年全年，吉利新能源汽车累计销售量为487461辆，同比增长高达48%，同样创下了历史新高，而且值得一提的是，吉利新能源汽车已经连续11个月实现了销量同比正增长。2024年1月，吉利新能源汽车继续延续高增长趋势，新能源汽车销量达65826辆，同比增长591%。

比亚迪和吉利的良性竞争也传导给整个汽车行业，尤其新能源汽车行业，凭借全新M7的火爆热销，问界1月份卖出3.29万辆，以微弱优势超越理想汽车，首次登顶中国造车新势力榜一。

最新数据显示，2023年，理想长期霸占新能源造车新势力的销量榜首，但在2024年一月，吉利实现了对理想的逆袭，首次在新能源领域销量超过造车新势力一哥。如今问界手握10万辆以上的订单，赛力斯也供不应求，除了2月份过年，要放假一周，进入3月份以后，问界有望超过4万辆，这还是在问界M9发布不久尚未开始发力的情况下。 

有观点指出，国内新能源车发展已经跨越了烧钱换市场的第一回合，目前已经进入技术优势主导的第二回合，这才是国产汽车崛起的最好局面。众多车企的良性竞争，对国产汽车品牌发展有积极地推动作用。

新能源稀释单车净利润

吉利是港股上市公司，目前最新财报为2023年半年报，财报显示，2023年上半年，吉利汽车总营收731.82亿元，同比增长25.8%。归母净利润15.7亿元，同比增长1.2%。单车平均收益10.1万元，同比增长6.8%；集团毛利率为14%。

比亚迪在近期发布了2023年度业绩预告显示，公司预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润290亿-310亿元，较上年同期上升74.46%—86.49%。以此计算的话，比亚迪单车净利润在9600元至1.03万元之间，几乎是日进8000万元以上。

客观来说，比亚迪的单车净利润已经得到较大提升，相比单车净利润不足4000元的长城汽车，比亚迪的单车净利润已经足够优秀。吉利汽车2023年单车净利润尚无法推算，但根据吉利在2022年46亿元的净利润可推算出该年吉利单车净利润约为3244元。用同样的数据可以算出，在2021年吉利的单车利润为3277.79元。而在2020年吉利的单车利润为4222.5元。由此可以看到吉利在单车利润上其实处于下滑之中。吉利汽车的单车净利润和长城汽车相差不大，却被比亚迪给拉开了距离。

汽车媒体人张智勇表示，吉利汽车单车净利润的下滑或和吉利发力新能源汽车有关，而新能源行业又是一个超级内卷的赛道。“比亚迪因超高销量保证了单车净利润逐步提升。新能源汽车中的造车新势力，除了理想盈利之外，其他都是亏损状态，以蔚来为例，2023年二季度，单车亏损达26万，正常情况下，蔚来单车亏损在12万元左右，小鹏汽车单车亏损近10万元，在吉利新能源汽车大爆发之际，短期内势必会稀释整体单车净利润。”

近三个半年报显示，从2021年上半年至2022年上半年，吉利营收增幅分别为22.30%、29.21和25.78%，均以超过20%的增速高速增长。2021年上半年营收只有450.3亿元，2023年上半年营收则达731.8亿元。两年增长了281.5亿元。2022年，吉利汽车总营收1480亿元，同比增长45.62%。

营收不断提升，源自吉利汽车集团在新能源与技术对外合作两个领域的扩延。2023年上半年，吉利汽车集团在极氪、吉利银河的带动下，整车销售与服务收益达到602.84亿元，同比增长22.52%；电池包销售及相关零件收益达到59.55亿元，同比增长253%。新能源汽车业务直接带动吉利汽车上半年增收超过25%。

净利率下滑严重

2023年半年报数据表明，相比25.8%的营收增速，吉利汽车1.2%的净利润增幅几乎可以忽略不计，增收不增利。造成这一局面的是吉利净利率的大幅下滑。2023年上半年，吉利汽车的毛利率为14.40%，相比上一年同期的14.57%下滑了0.17个百分点。净利率为1.74%，相比上一年同期的2.20%下滑了0.46个百分点。

而14.40%的毛利率是继2022年14.12%之后的毛利率的新低，近三个报告期的毛利率均低于15%，创下新纪录，此前，吉利汽车毛利率动辄17%以上，毛利率下滑较为明显。净利率方面，吉利汽车同样创下最低纪录。1.74%的净利率是吉利汽车首次低于2%。此前同期基本维持在4%至8.5%之间，如今的净利率不足高峰时的1/6。

以完整财年来看，吉利汽车的毛利率和净利率均呈明显的下滑趋势，2018年至2022年，吉利汽车的毛利率分别为20.18%、17.37%、16.00%、17.14%和14.12%，5年内毛利率下滑超过6个百分点。净利率方面和毛利率一样，同期净利率分别为11.89%、8.48%、6.05%、4.28%和3.14%，5年内下滑了8.75个百分点。吉利汽车整体毛利率和净利率不断下滑，吉利控股行政总裁及执行董事桂生悦也因此公开表示“过去两年吉利的表现不是那么靓丽”。

当时（2022年财年沟通会）桂生悦还反思了吉利被优秀同行在新能源领域被拉开距离，这才有2023年吉利新能源领域的大爆发。利好的是，与过去依靠燃油车赚取利润不同，尽管2023年上半年吉利汽车集团净利润与2022年同期基本持平，但15.7亿元的净利润中，吉利汽车新能源汽车销量规模占到23%。由于极氪刚刚进入第二个销售完整年，在半年销量同比增长124%的前提下，极氪亏损额与去年同期持平，维持在8亿元左右，表明极氪距离盈亏平衡越来越近。

在极氪、吉利银河以及下半年领克新产品的带动下，吉利或成为第二个比亚迪，有望彻底从燃油车转型新能源汽车。如今，吉利的产品结构逐步提升，由过去的10万以内逐渐提升至15万元以上，届时吉利单车净利润将会大幅提升，吉利的净利率有望提升。同时随着领克进入调整产出期以及吉利银河系列逐渐放量，2023年下半年和2024年，吉利净利润有望实现大幅提升，实现增收又增利。

海外扩张的利与弊

2024年，吉利旗下领克、极氪、银河三大子品牌成为转型的三驾马车，进入2024年后黑马成色不减，极氪汽车1月交付12537辆，同比增长超302%。极氪007仅上市一个月，就交付了5853辆，成绩喜人。截至2024年1月31日，极氪已累计交付近21万辆。领克汽车近期的表现比较抢眼，1月销量28176辆，同比增长约155%。定位高端市场的“吉利银河”系列1月销量19223辆，环比增长超59%，自上市以来，8个月累计销量正式突破10万辆，成为吉利后起之秀。

吉利在大力追赶国内新能源车企的同时，还不断在海外扩张，2023年全年出口27.4万辆，产品覆盖东南亚、日韩以及欧美等国家和地区，越来越多的地方出现吉利汽车的身影。这一出口成绩单在众多自主品牌中位列第三位。在2024年1月，吉利汽车出口26262辆，同比增长79%。在1月15日吉利高动力智慧SUV吉利Coolray亮相埃及，正式开拓非洲市场。吉利汽车在登陆新加坡后拉斯维加斯展会大放异彩，吸引全球诸多国家和地区消费者的关注。

在吉利不遗余力开拓海外市场之余，优势较为明显，可以通过全球化提升品牌力，但在新能源竞争日益激烈的今天，在吉利有望完成燃油车到新能源汽车的全面转型下，国内市场或才是新能源汽车的主战场，毕竟中国市场一定占据全球新能源市场的六成以上，是全球新能源汽车的最大市场，在吉利汽车大力发展新能源汽车的情况下，海外市场的持续发力，或将分散吉利在国内新能源市场的竞争力。

尽管吉利汽车在1月整体销量上超过比亚迪，需要注意的是比亚迪的所有汽车销量均来自新能源汽车，而吉利汽车的销量中新能源汽车销量不足总量的1/3。目前只是总量上超过比亚迪，而在新能源汽车领域，比亚迪依然是国产自主品牌中的老大，且优势巨大。

1月的销量夺冠，为吉利汽车的2024年开了好头，实现了开门红，但吉利在高速发展的同时既要讲量又要讲“质”，在营收高速增长的情况下，净利率增速缓慢，吉利亟需提升自身净利率，如果能扭转这一因素，或将成为特斯拉又一强劲对手。